2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств – отношение собственных средств к внешним обязательствам.
Некоторые теоретики нормальным считают величину коэффициента, равную 2,0, при которой 33 % финансирования осуществляется из заемных средств. На практике для промышленности достаточна величина, равная 1,0.
3. Отношение собственных средств к долгосрочным обязательствам .
Приведенные коэффициенты платежеспособности объединяют в группу показателей самофинансирования.
4. Коэффициент уровня возврата долгосрочных обязательств – это отношение операционной прибыли (прибыли от основной деятельности) к сумме выплачиваемых за год процентов.
В основу исчисления этого коэффициента положено предположение о том, что операционная прибыль, т. е. доход от реализации за вычетом переменных и постоянных издержек до оплаты процентов и налогов, может служить основным источником оплаты долгов. Чем больше значение коэффициента, тем более платежеспособно предприятие.
5. Коэффициент маневренности – отношение разности между собственными средствами и долгосрочными активами к величине собственных средств.
Коэффициент маневренности показывает, какая доля собственных средств находится в мобильной форме, которая позволяет свободно манипулировать ими, увеличивая закупки, изменяя номенклатуру продукции. Высокая величина коэффициента ослабляет опасность, связанную с быстроустаревающими машинами и оборудованием. Считают, что оптимальная величина этого показателя может приближаться к 0,5 (50 %).
6. Доля собственных средств в долгосрочных активах – отношение долгосрочных активов к собственному капиталу.
Коэффициент показывает, какая часть собственных средств направлена на финансирование долгосрочных активов.
7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – отношение разности между собственными средствами и долгосрочными активами к оборотным активам.
Этот коэффициент служит для измерения степени обеспеченности собственными оборотными средствами. Для промышленности предпочтительна величина не менее 0,1 (10 %).
8. Коэффициент обеспеченности товарных запасов собственными средствами – отношение разности между собственными средствами и долгосрочными активами к товарным запасам.
Этот коэффициент служит для измерения степени обеспеченности товарных запасов собственными средствами. Предпочтительная величина – 0,6–0,8.
51. Показатели прибыльности и рентабельности
Коэффициенты прибыльности и рентабельности могут быть объединены в следующие группы.
1. Показатели прибыльности продаж, исчисляемые как отношение соответствующих видов прибыли к объему реализованной продукции.
2. Показатели рентабельности активов, исчисляемые как отношение соответствующих видов прибыли к той или иной группе активов.
3. Показатели рентабельности финансовых источников капитала, определяемые как отношение соответствующих видов прибыли к той или иной группе обязательств.
К первой группе относятся следующие показатели:
1) к оэффициент валовой прибыли (коэффициент покрытия). Это отношение разности между объемом продаж товаров и услуг и их стоимостью, равной прямым переменным издержкам, к объему продаж: Этот коэффициент показывает долю валовой прибыли, валовой маржи, валового покрытия в объеме продаж и является одним из наиболее важных для менеджеров предприятия. Он позволяет определить величину, которая остается после вычета из себестоимости реализованной продукции переменных издержек на покрытие других видов издержек – операционных, т. е. постоянных издержек, налогов, процентов за кредит, и получение прибыли. Напомним, что деление расходов на переменные и постоянные лежит в основе определения запаса финансовой устойчивости предприятия и его порога рентабельности;
2) коэффициент операционной прибыли (операционной маржи ) – это отношение операционной прибыли, т. е. прибыли от основной деятельности, к объему продаж. Этот коэффициент показывает величину операционных расходов, приходящуюся на одну денежную единицу продаж;
3) рентабельность продаж – отношение чистой прибыли к продажам. Коэффициент показывает величину чистого дохода, полученного предприятием на 1 руб. реализованной продукции.
Вторая группа показателей характеризует рентабельность активов (общих, текущих и долгосрочных) по отношению к различным видам прибыли. Наиболее часто для оценки рентабельности активов используют данные о чистой прибыли:
1) рентабельность активов – отношение чистой прибыли к активам. Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на 1 руб. активов. Если рентабельность активов меньше процентной ставки за долгосрочные кредиты, то предприятие нельзя считать благополучным;
2) рентабельность текущих активов – отношение чистой прибыли к величине текущих активов. Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на 1 руб. текущих активов – оборотных средств;
3) рентабельность долгосрочных активов – отношение чистой прибыли к долгосрочным активам. Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на 1 руб. долгосрочных – внеоборотных активов.
Третья группа коэффициентов характеризует степень доходности средств, вложенных в предприятие:
1) рентабельность общих инвестиций – отношение прибыли до вычета налогов и суммы выплаченных процентов по долгосрочным обязательствам к общим инвестициям – долгосрочным обязательствам и собственному капиталу. Этот коэффициент показывает, насколько эффективно использовались инвестированные средства, какой доход получает предприятие на 1 руб. инвестированных средств. Он косвенно характеризует эффективность управления инвестированными средствами, опыт, компетенцию руководства;
2) рентабельность собственного капитала – отношение чистой прибыли к собственному капиталу. Этот коэффициент показывает, насколько эффективно использовался собственный капитал;
3) коэффициент прибыли на долгосрочные обязательства – отношение чистой прибыли к долгосрочным обязательствам. Этот коэффициент косвенно показывает возможности погашения долгосрочных кредитов. Его следует сравнивать со ставками процентов за кредиты.
52. Показатели эффективности использования фондов
В эту группу коэффициентов входят показатели оборачиваемости и фондоотдачи. Показатели оборачиваемости характеризуют скорость превращения различных средств в денежную форму.
1. Коэффициент оборачиваемости товарно– материальных запасов – это отношение суммы продаж к сумме товарно-материальных запасов.
Коэффициент показывает количество оборотов, совершаемых товарно-материальными запасами в год.
Высокий коэффициент считается признаком финансового благополучия, т. к. хорошая оборачиваемость способствует получению более высоких доходов. Но значительное превышение среднеотраслевых норм может означать рост риска, связанного с нехваткой запасов, следствием которого будет снижение объема продаж. Слишком высокая оборачиваемость может являться признаком недостатка свободных денежных средств и сигналом о возможной неплатежеспособности предприятия. Нормативная величина коэффициента может колебаться для различных отраслей от 4 до 8.
Нередко этот показатель определяется как длительность оборота в днях.
2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – отношение суммы продаж к сумме дебиторской задолженности (за минусом резервов на сомнительные позиции).
Коэффициент показывает, сколько раз в год дебиторская задолженность превращалась в денежные средства. Высокие значения этого показателя положительно сказываются на ликвидности и платежеспособности. Этот показатель может определяться как длительность оборота в днях.
Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей.
3. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – отношение объема продаж к кредиторской задолженности.
Характеризует количество оборотов, которое требуется предприятию для оплаты долгов. Этот показатель может определяться как длительность оборота в днях.
Сравнение величин оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей в днях позволяет сопоставить условия краткосрочного кредитования предприятием своих клиентов с условиями кредитования самого предприятия его поставщиками. Если условия кредитования предприятия лучше, чем те, которые оно предлагает своим клиентам, то предприятие получает источник финансирования за счет разницы во времени между платежами.
Показатели оборачиваемости активов характеризуют их отдачу, которая выражается следующими коэффициентами.
4. Коэффициент отношения продаж к общим активам характеризует уровень эффективности использования всех активов предприятия. Он показывает, сколько рублей реализованной продукции приходится в расчете на 1 руб. стоимости активов предприятия.
5. Коэффициент отношения продаж к оборотному капиталу (текущим активам ) является общим измерителем эффективности использования текущих активов, т. к. показывает, сколько реализовано продукции в расчете на 1 руб. текущих активов.
Коэффициент отношения продаж к недвижимому имуществу характеризует уровень эффективности использования основных средств, показывает, сколько реализовано продукции в расчете на 1 руб. стоимости основных средств.
Следует обратить внимание на то, что для получения более точных результатов в расчетах используют средние значения показателей за период.
53. Показатели рыночной активности
Наиболее распространенными из них являются:
1) стоимость акции