В действительности, этот процесс сегодня происходит на всех фондовых и большинстве жилищных рынков в мире. Дальнейший масштабный обвал национальных активов во всем мире является неизбежностью, и процесс ликвидации спекулятивных и инвестиционных позиций на иностранных рынках и репатриации капиталов будет кратно нарастать. Соответственно, триллионы долларов, евро, фунтов, франков и йен будут взаимно конвертироваться, и возвращаться в национальные финансовые системы. И описанный выше микроэкономический эффект от ускоренной девальвации доллара в условиях глобального спекулятивного кризиса, приводит к очень интересным макроэкономическим результатам. Поясню на схематичном примере.
Допустим, что 1 января 2003 на балансе иностранных финансовых институтов находилось 5 триллионов долларов США, при курсе $1.07 за евро. Пусть американские инвесторы за 5 лет вложили в акции европейских компаний еще $2 триллиона, приобретя для этого у европейских банков 1,575 млрд. евро по средневзвешенному курсу $1.27 за евро. Европейские банки, в свою очередь, вложили $1 триллион (787 млрд. евро) в акции американских компаний, а второй оставили у себя на балансе. В результате, на мировом валютном рынке оказалось уже 6 триллионов неприкаянных долларов, что вызвало девальвацию зеленого до $1.49 за евро к концу 2007. Далее, если посмотреть на биржевые котировки, то видно, что европейские и американские бумаги в этот период росли и дешевели примерно синхронно. И вот сегодня, напуганные глобальным фондовым кризисом, американские и европейские финансисты решают ликвидировать все свои иностранные активы. Пусть их усредненная продажная цена оказывается на 25% выше цены покупки. Европейцы получают за американские акции $1,250 млрд., реэкспортируют их и меняют у других иностранных банков на 840 млрд. евро (менее 7% прибыли) по курсу $1.49. Таким образом, на мировом валютном рынке оказывается целых $7,250 млрд., что немедленно сбрасывает доллар в новый виток девальвации до $1.565 за евро. И тут начинают продавать свои европейские активы американцы. Они получают за них 1,970 млрд. евро, меняют их на том же валютном рынке на $3,080 млрд. (более 50% прибыли) по курсу $1.565 и увозят домой. В итоге, на балансе иностранных финансовых институтов остается всего $4,170 млрд. — на $830 млрд. меньше, чем в начале 2003. И… правильно — доллар как из ведра укрепляется до $0.95 за евро. Теперь, при желании, американцы могут купить на те же деньги на 65% больше европейских активов, чем купили в 2003–2007.
Это, конечно, очень примитивная схема. Чтобы изложить реальную систему управления долларовым пространством даже в первом приближении, мне потребуется исписать страниц 25. Но, несмотря на свою примитивность, приведенный выше пример дает достаточное понимание того, что значит, что в мире завелось слишком много долларов. Конечно, их много. Почему бы им не быть в излишке, если США все последние 7 лет целенаправленно накачивают планету дешевеющими баксами. А вот когда США начнут собирать урожай, как бы этих долларов не оказалось слишком мало. Это, граждане, и есть та самая “политика сильного доллара”, о которой уже много лет честно предупреждает Дж. Буш Мл., за что глупые люди над ним нередко смеются и называют идиотом. Но смеются они зря. Потому что более чем вероятно, что уже завтра многим весельчакам придется прослушать вторую часть оперы “Сильный доллар” и она им очень не понравится.
И вот тут возникает вторая версия того, почему ФРС, теряя тапки, кинулся снижать ставку. Видимо в сентябре, к Бену, нашему, Бернарке, приехали товарищи с Уолл Стрит, привезли с собой бутылку Джонни Уокера и недоеденную пиццу, и договорились, что будет вполне справедливо, если они, т. е. эти товарищи, получат максимальный курсовой навар на свои иностранные вложения, а потому торопиться с укреплением доллара не надо, а надо, наоборот, слегка его того — девальвировать, для чего нелишним будет ударными темпами снизить целевую ставку по федеральным фондам.
Каков итог экстремальной девальвации доллара? Очень простой. Американцы создали максимально длинный рычаг "сильного доллара" с эффектом передачи 1:3. Таким рычагом можно года за полтора влегкую выломать половину финансовых систем в мире, а остальные очень сильно "отжать", выдавив все самое вкусное в финансовую систему США. Т. е. американцы, выходит, оказались даже более дальновидными и тонкими стратегами, чем я думал. Это плохо.
Гиперинфляция — это изменение масштаба внутренних цен. Не путайте ее с девальвацией — изменением стоимости валюты относительно других валют. Когда я говорю, что доллар проинфлирует в 2010–11 примерно на 500%, это означает, что уровень внутриамериканских потребительских и промышленных цен вырастет в 5 раз в номинале. Т. е. если некоторая усреденная корзина потребления от памперсов и мотоциклов до отопления и ДСП сегодня стоит $10,000, то к концу 2011 она будет стоить примерно $50,000. Про остальные "мировые" валюты мне надо сперва собрать мысли в кучу и отсортировать их в какой–то связный рассказ. Пока это у меня на уровне "невербализованного знания".
Не помню, чтобы я говорил о необходимости сокращения торгового баланса для США на догиперинфляционном этапе. Зато отлично помню, что рассказывал и на цифрах показывал, что девальвация доллара ведет к ухудшению торгового баланса США, в отличие от расхожего мнения, что она обеспечивает США торговое преимущество. Далее, я объяснял, что как раз мощная ревальвация доллара приведет к заметному улучшению торгового баланса США. Ну и, естественно, много раз показывал, почему девальвация доллара ведет к ухудшению сальдо финансового счета, а мощная ревальвация наоборот его резко улучшит. Очевидная и ощутимая ревальвация доллара началась в середине июля, после 4–х месяцев латентной, слабовыраженной ревальвации (смотрим USD index). Вот и будем смотреть отчеты по балансу торгового и финансового счетов начиная с августовских. Гарантирую — они всех удивят весьма приятной для американцев динамикой.
P.S. Напоминаю, если кто забыл или вообще не слышал прошлогодний разговор: http://www.avanturist.org/forum/index.php/topic,27.5840.html
13 сентября 2007. Основу экспорта США составляют товары, в которых цена не критична. То же ПО — да если бы его можно было больше продать при меньшей цене, то неужели Вы думаете, что IBM, Corel и Microsoft не снизили бы давно цену? Какая им разница по какой цене продать диск — за $300 или за $200? Ан нет — не работает. Зато при снижении бакса подорожает нефть, металл, лес. И даже китайские носки и трусы. А чтобы делать носки и трусы дешевле чем в Китае, США бакс нужно продевальвировать не на 3–5-15%, а раз в 8. Вот и получается, что точка оптимума в девальвации уже пройдена, причем пройдена еще два года назад. Сейчас Штатам как раз помогло бы укрепление бакса примерно до 1.25 за евро.
http://www.avanturist.org/fomm/index.php/topic,27.5860.html
13 сентября 2007. США конкурируют со всеми. И главной проблемой США я вляется не Европа, а Азия — Китай, Япония, Тайвань, Ю. Корея, Малайзия. На них приходится половина дефицита. А вторая половина — на сырьевые страны. http://www.census.gov/foreign–trade/statistics/highlights/top/top0612.html
А про "неконкурентоспособность" Европы, я уже давал статистику по торговле США с Германией. В то время, как евро подорожал с 0.85 до 1.35, отрицательное сальдо США в торговле с Германией выросло. Т. е. доллар бойко дешевел, а импорт–экспорт с Германией все сильнее склонялся в пользу Германии. И с чего Вы решили, что девальвация бакса еще на 10% изменит эту тенденцию?
Вот, пожалуйста — импорт–экспорт США с Германией за 2002 и 2006. Наблюдаем, где девальвация доллара в полтора раза помогла США улучшить условия торговли:
Импорт: $62,506 - $89,073 (+$26,567)
Экспорт: $26,630 - $41,319 (+$14,689)
Изменение сальдо: — $11,878 (9.11%)
Импорт: $12,351 - $20,249 (+$7,898)
Экспорт: $4,497 - $6,388 (+$1,891)
Изменение сальдо: — $6,007 (22.55%)
Импорт: $22,454 - $26,862 (+$4,408)
Экспорт: $3,773 - $6,823 (+$3,050)
Изменение сальдо: — $1,358 (4.03%)
Импорт: $660 - $2,126 (+$1,466)
Экспорт: $100 - $360 (+$260)
Изменение сальдо: — $1,206 (50.54%)
Импорт: $4,259 - $7,308 (+$3,049)
Экспорт: $702 - $2,550 (+$1,848)
Изменение сальдо: — $1,201 (12.18%)
Импорт: $2,126 - $4,458 (+$2,332)
Экспорт: $827 - $2,049 (+$1,222)
Изменение сальдо: — $1,110 (17.06%)
Импорт: $1,544 - $2,299 (+$755)
Экспорт: $615 - $878 (+$263)
Изменение сальдо: — $493 (15.52%)
Импорт: $4,492 - $6,962 (+$2,470)
Экспорт: $6,450 - $8,509 (+$2,059)
Изменение сальдо: — $411 (2.66%)
Импорт: $1,179 - $1,640 (+$461)
Экспорт: $721 -$ 820 (+$99)
Изменение сальдо: — $362 (14.72%)
Импорт: $547 - $914 (+$367)
Экспорт: $206 - $264 (+$58)
Изменение сальдо: — $309 (26.23%)
Импорт: $412 - $747 (+$335)
Экспорт: $325 - $404 (+$79)
Изменение сальдо: — $256 (22.24%)
Импорт: $683 - $1,056 (+$373)
Экспорт: $859 - $1,001 (+$142)
Изменение сальдо: — $231 (11.23%)
Импорт: $471 - $869 (+$398)
Экспорт: $252 - $479 (+$227)
Изменение сальдо: — $172 (12.76%)