"Отмена золотого стандарта 3", при котором золото в первой половине 2010 может упасть даже до $150. По нефти я в начале осени 2007 уточнил свой прогноз, примерно в том же ключе, сдвинув окончание ревальвации бакса на конец 2009 — начало 2010, и цели по нефти на $50–55.
Если с ревальвационным пылесосом и гиперинфляцией выгорит — то никаких проблем. ВВП США будет $75 трлн., госдолг — $15 трлн. Фигня вопрос. А если не выгорит, то у них и нынешние долги отдавать все равно нечем, так что какая уже разница, сколько ты не отдашь.
Вы просто смотрите на статическую картинку и воспринимаете мои слова про то, что финсистеме США потребуется минимум $4 триллиона денег иностранцев в ближайшие 18 месяцев, слишком буквально — что, мол, где–то нужно будет найти эти $4 триллиона разом, несвязанных, и перевести в США. На самом деле мы на тему генерации денмассы и глобального кредитования столько уже переговорили, что механизм должен быть всем очевиден. Рассказываю самый простой кейс: БэзИл ПупкИн и его бабки.
Французский оружейный барон БэзИл ПупкИн положил на 6 месяцев на свой долларовый депозит в Societe Generale $1 млрд., вырученный на продаже "списанных" украинских танков суданским повстанцам. Societe Generale на следующий день ссудил этот миллиард JPM тоже на 6 месяцев. 6 месяцев прошли и тут мсье ПупкИн вдруг страшно заволновался за судьбу SG, и решил перевести свой миллиард в JPM. Он прется в SG, напрягает их чтобы ему вернули бабло, так что тем приходится рысью бежать к Credit Agricole и перехватывать на пару недель миллиард баксов. БэзИл ПупкИн переводит миллиард в JPM, который как раз сидел на нулях, рвал волосы на жопе, пытаясь придумать, где найти миллиард для SC, и названивал Полсону, чтобы тот выручал. А тут вдруг бац — бабки от французского мсье плюхаются им на депозит. Довольный JPM тут же расплачивается по кредиту с Societe Generale, и счастливо избегает дефолта. Чего получилось? В американскую банковскую систему поступил миллиард от БэзИла ПупкИна? Поступил.
Но зачем он был нужен JPM? Чтобы закрыть горящий долг перед французским Societe Generale. Закрыли? Закрыли. Миллиард обратно уехал в Европу, чтобы эта операция могла тут же повториться каким–нибудь Францем фон Ковырянцем.
Т. е. деньги американским банкам нужны не абстрактно, а вполне конкретно для гашения долгов в первую очередь перед иностранным кредиторами. Так что одним реальным французским миллиардом баксов можно заткнуть не один десяток миллиардов долговых обязательств, гоняя его по кругу депозит из Европы — возврат долга в Европу — депозит из Европы. Понятно? Это и есть долларовый пылесос. Реально, по итогам его работы, сальдо перемещенного в США капитала может оказаться довольно небольшим — скажем $300–400 млрд. Но если смотреть по движению средств — это и будет $4–5 триллионов, вкачанных в США.
Авантюрист, ткните плз, что же случится если "пылесос" не заработает?
Тотальный каскадный дефолт и банкротство большинства банков и корпораций США, многократная девальвация и деконвертация доллара, выпадение США из системы международной торговли и инвестиций, временная остановка и стремительная деградация экономики, неуправляемая гиперинфляция, потеря работы и разорение большей части населения, многократный всплеск преступности и смертности, и т. д. Вероятнее всего, для стабилизации ситуации будет введена ультра–правая военно–полицейская диктатура, со всем атрибутами военного тоталитаризма — ЧК, трудармиями, талонами на все, концлагерями, "уплотнением", "лишенцами" и пр. За пределами США данный коллапс приведет к ударному разрушению большинства экономик и финансовых систем, сильно интергрированных с Америкой — Европы, Японии, Канады и т. п., и ускоренной деградации большинства мировых валют, т. е. почти мгновенному развалу мировой валютной системы. Глобальный протекционизм, глобальный национализм, местами переходящий в нацизм, локализация торговли и инвестиций, и т. д. В общем весело будет.
Это Вы прочитать не смогли то, что я написал — "к уровню реальной проинфлированной стоимости". Перевожу, раз непонятно — доллар в 2010 прогиперинфлирует в 4–5 раз к уровню внутренних цен в США. Т. е. вещи, которые стоили $10 долларов, будут стоить $50. А несколько позже остальные мировые валюты еще сильнее прогиперинфлируют или продевальвируют к самому доллару — евро до 50 центов, фунт до 50–60, йена до 30 центов за 100 йен, и т. д. Чего тут непонятного?
Вы не меняете своего прогноза по поводу грядущего пылесоса по доллару? Что–то и правда уже с трудом в это верится. Дайте коммент please.
Нет, не меняю. Я понимаю, что всех впечатлило падение Доу Джонса на прошлой неделе и все ждут того, что США придут в ничтожество уже к следующей пятнице. Но я еще раз обращаю общее внимание на то, что аберрация близости и односторонее рассмотрение ситуации почти всегда приводит к выводам, прямо противоположным реальному положению вещей. Окей, все внимание сейчас приковано к "рушащимся американским площадкам", которые якобы должны похоронить США, и "слабому доллару", который вот вот всем станет не нужен. А давайте посмотрим на ситуацию не в микроскоп, как на комариную пипиську, а на продолжительном отрезке времени и в глобальном контексте, как и следует рассматривать геоэкономические процессы. Для начала давайте выясним, где были основные мировые фондовые индексы непосредственно накануне начала мирового кризиса — 17.07.2007, и где они оказались вчера, когда "рухнула Америка".
17/07/07 10/10/08 DJIA (США) 14050 7882 -43.9%
NIKKEI 225 (Япония) 18269 8115 -55.6%
DAX (Германия) 8090 4308 -46.7%
FTSE 100 (Британия) 6698 3874 -42.2%
CAC 40 (Франция) 6114 3048 -50.1%
MIBTEL (Италия) 33190 15175 -54.3%
SMI (Швейцария) 9258 5265 -43.1%
IBEX 35 (Испания) 15168 8835 -41.8%
S&P/TSX (Канада) 14428 8850 -38.7%
SSE Comp (Китай) 3896 1963 -49.6%
MICEX (ММВБ — Россия) 1790 700 -60.9%
BSE (Индия) 15422 10240 -33.6%
BOVESPA (Бразилия) 57655 33238 -42.4%
IPC (Мексика) 32315 19230 -40.5%
Как нетрудно заметить, из всех крупных развитых и развивающихся фондовых рынков, за все время мирового кризиса рынок США пострадал практически в наименьшей степени — только ФР Канады и Индии выглядят несколько лучше. И если масштаб падения развивающихся рынков представляет больше академический интерес, поскольку местные экономики зависят от них незначительно, то рынки Европы и Японии играют в своих странах не меньшую роль, чем в США. Получается, что финансовое цунами, распространяющееся от падения фондовых рынков, ударило сильнее всего не по США, как всем сегодня кажется, а по Японии, Германии, Франции и Италии — основным старым конкурентам Америки. О как! Т. е. Штаты умудряются в данном аспекте держаться в последнем ряду толпы, мчащейся к катастрофе, хотя всем сегодня кажется, что именно Штаты понесли наибольший урон.
Теперь давайте разберемся с "падающим" долларом. Опять таки выясним, где доллар был 17.07.07 и где он находится сегодня по отношению к основным валютам:
17/07/07 10/10/08 EUR/USD (евро) 1.3800 1.3280 -3.8%
GBP/USD (британский фунт) 2.0470 1.6815 -17.9%
USD/CAD (канадский доллар) 1.0450 1.2110 -13.7%
USD/CHF (швейцарский франк) 1.2040 1.1410 +5.5%
AUD/USD (австралийский доллар) 0.8750 0.6325 -27.7%
NZD/USD (новозеландский доллар) 0.7930 0.5850 -26.2%
| USD/JPY(японская йена) 122.41 | 98.63 | +24.1% | |
| USD/CNY (китайский юань) | 7.56 | 6.84 | +10.5% |
| USD/RUB (российский рубль) | 25.48 | 26.48 | -3.8% |
| USD/INR (индийская рупия) | 40.38 | 49.29 | -18.1% |
| USD/BRL (бразильский реал) | 1.87 | 2.32 | -19.4% |
| USD/KRW (южнокорейский вон) | 917.90 | 3. | 90 - |
| 5 | |||
| 4 |
Из приведенной таблицы видно, что несмотря на то, что на протяжение всего кризиса доллар хоронили всем миром и в какие только дали его не посылали, однако он за это время укрепился практически ко всем "старым" и "новым" валютам. К главному конкуренту — евро, слегка; к фунту, канадцу, рупии и бразильскому реалу — значительно; а к австралийскому и новозеланскому доллару, и корейскому вону — экстремально.
Снизился доллар только к йене, франку и юаню. С йеной все очевидно — ее рост обусловлен ликвидацией карри–трейд, т. е. возвратом я Японию всех кредитов, вложенных в зарубежные активы. С франком ситуация аналогичная — закрываются карри–трейд сделки, использовавшиеся в финансировании спекулятивных операций с европейской недвижимостью. Оба эти процесса, понятно, свидетельствуют не о росте привлекательности для вложений монетарных инструментов деноминированных в йене и франке, а о том, что для Японии и Швейцарии закрывается лавочка доходной эмиссии и местные фининституты ждет жестокое потрясение. И даже укрепление юаня не свидетельствует о слабости доллара, поскольку юань укрепляется не под влиянием рыночных факторов, а по заданию КПК. Вот вам и "падающий доллар".
Последний аргумент хоронителей доллара заключается в том, что неважно, как меняется курс доллара к другим валютам, поскольку все валюты уже порченные. Главное — хвост. В смысле, падение доллара проявляется в росте цен на биржевые товары, которому "несть конца". Ну давайте исследуем, что там у нас с падением доллара к товарам за период с начала кризиса 18.07.07 по сегодняшний день:
17/07/07 10/10/08 Энергоносители
| Brent Crude Oil (неф | ть) | 78.00 | 73.10 - | 6.3% |
| Light Crude Oil (неф | ть) | 76.00 | 77.00 +1.3% | |
| Natural Gas 6.75 | 6.50 | -3.7% | ||
| Ethanol 1.76 | 1.67 | -5.1% | ||
| Промсырье |