85. Отличие валютного арбитража от валютной спекуляции
Временной арбитраж неминуемо несет в себе элемент спекуляции, поскольку дилер в зависимости от своего прогноза о возможном изменении курса избирает ту или иную политику покрытия совершаемых сделок в ближайшее время, рассчитывая получить прибыль от их проведения.
Отличие валютного арбитража от обычной валютной спекуляции заключается в том, что дилер ориентируется на краткосрочный характер операции и пытается предугадать колебания курсов в короткий промежуток между сделками.
Иногда на протяжении дня он неоднократно меняет свою тактику. Для этого дилер должен хорошо знать рынок и уметь прогнозировать, постоянно анализировать контакты с другими дилерами, наблюдать за движением валютных курсов, процентных ставок, чтобы определить причины и направление колебаний курсов.
Большое значение для политики дилера имеет местонахождение валютного курса на данный момент по отношения к так называемым критическим валютным точкам чартов (графиков) изменения валютных курсов. Эти статистические определенные критические валютные точки представляют собой значения, изменение курсов за пределы которых требует большого давления на рынок. При преодолении этих критических значений динамика курса вновь вступает в относительно спокойную зону колебаний между критическими точками. Как правило, дилеры-арбитражисты проявляют большую осторожность, когда движение курсов приближается к критической точке, однако при валютной спекуляции основной интерес представляет именно преодоление критических точек.
Цель валютной спекуляции – длительное поддержание длинной позиции в валюте, курс которой имеет тенденцию к повышению, или короткой в валюте – кандидате на обесценение. При этом зачастую осуществляются целенаправленные продажи валюты, чтобы создать атмосферу неуверенности и вызвать массовый сброс и понижение ее курса или наоборот.
В спекулятивных сделках участвуют банки, фирмы, ТНК. Крупная валютная спекуляция нередко включает операции на десятки миллиардов долларов на протяжении нескольких дней.
86. Процентный арбитраж
Валютный арбитраж часто связан с операциями на рынке ссудных капиталов. Владелец какой-либо валюты может разместить ее на рынке ссудных капиталов в другой валюте по более выгодной процентной ставке.
Процентный арбитраж основан на использовании банками разниц между процентными ставками на разных рынках ссудных капиталов. Конечная цель владельца валюты – получение более высокой прибыли, чем банк мог бы получить, вкладывая ее непосредственно без обмена на другую валюту. В зависимости от своих оценок динамики курсов этих двух валют он может не страховать валютный риск или временно осуществить операцию по хеджированию на наиболее благоприятных условиях.
Процентный арбитраж включает в себя две сделки:
•получение кредита на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже;
•использование эквивалента заимствованной иностранной валюты на национальном рынке, где процентные ставки выше.
Арбитражные сделки совершаются с товарами, ценными бумагами, валютами. Валютный арбитраж осуществляется с целью извлечения прибыли на разнице курсов валют на рынках разных стран ( пространственный арбитраж ). Он практически не связан с валютными рисками.
Арбитражная операция может проводиться не только с двумя, но и с несколькими валютами. Сравнительно небольшой размер прибыли, как правило, компенсируется большими размерами сумм сделок и быстротой оборачиваемости капитала.
Различают также конверсионный арбитраж, предполагающий покупку валюты самым дешевым образом, используя наиболее выгодный рынок. В конверсионном арбитраже начальная и конечная валюты не совпадают. Здесь учитывается как использование наиболее благоприятных рынков для его проведения, так и изменения курсов валют во времени.
Главной целью временного арбитража является использование разницы курсов валют во времени. Отличие временного арбитража от обычной валютной сделки в том, что при проведении арбитража дилер меняет свою тактику на протяжении одного дня и делает ставку в основном на краткосрочный характер операции.
87. Валютное регулирование в Российской Федерации
Валютное регулирование представляет собой:
•с одной стороны – элемент юридической (правовой) формы осуществления финансовой политики государства;
•с другой – часть общеэкономической политики, основной задачей которой выступает формирование и развитие валютно-финансовой системы.
Валютное регулирование – комплекс правовых и экономических мер, направленных на поддержание правопорядка и обеспечение реализации интересов государства в сфере валютных ценностей.
Нормативно-правовой базой валютного регулирования и валютного контроля являются Конституция РФ и Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (в ред. от 29.06.2004).
Этот закон устанавливает:
•правовые основы и принципы валютного регулирования и валютного контроля в РФ;
•полномочия органов валютного регулирования;
•права и обязанности резидентов и нерезидентов в отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями;
•права и обязанности нерезидентов в отношении владения, пользования и распоряжения валютой РФ и внутренними ценными бумагами;
•права и обязанности органов валютного контроля и агентов валютного контроля.
Основной целью поддержания правопорядка в сфере валютного регулирования является обеспечение:
•реализации единой государственной валютной политики;
•устойчивости валюты Российской Федерации;
•стабильности внутреннего валютного рынка РФ как фактора прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества.
Основные принципы валютного регулирования и контроля:
•приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования;
•исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;
•единство внешней и внутренней валютной политики РФ;
•единство системы валютного регулирования и валютного контроля.
88. Регулирование валютных отношений
Регулирование валютных отношений , в том числе правового статуса кредитных организаций как участников таких отношений, в Российской Федерации осуществляется положениями Конституции РФ, Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» и других нормативно-правовых актов.
Под валютой Российской Федерации понимаются:
•денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России, находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории РФ, а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки;
•средства на банковских счетах и в банковских вкладах.
Иностранная валюта – это:
•денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства, а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки;
•средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах.
Резиденты для целей валютных отношений:
•физические лица, являющиеся гражданами РФ, за исключением граждан РФ, признаваемых постоянно проживающими в иностранном государстве в соответствии с законодательством этого государства;
•постоянно проживающие в РФ на основании вида на жительство, предусмотренного российским законодательством, иностранные граждане и лица без гражданства;
•юридические лица, созданные в соответствии с российским законодательством;
•находящиеся за пределами территории РФ филиалы, представительства и иные подразделения резидентов – юридических лиц, созданных в соответствии с российским законодательством;
•дипломатические представительства, консульские учреждения РФ и иные официальные представительства РФ, находящиеся за пределами территории РФ, постоянные представительства РФ при межгосударственных или межправительственных организациях;
•Российская Федерация, субъекты РФ, муниципальные образования.
89. Права и обязанности резидентов
Права и обязанности резидентов при осуществлении валютных операций состоят в следующем:
•без ограничений открывать в уполномоченных банках банковские счета (банковские вклады) в иностранной валюте, если иное не установлено законом;
•производить расчеты при осуществлении валютных операций через банковские счета, за исключением следующих валютных операций:
•передачи физическим лицом – резидентом валютных ценностей в дар Российской Федерации, субъекту РФ и (или) муниципальному образованию;
•дарения валютных ценностей супругу и близким родственникам;
•завещания валютных ценностей или получения их по праву наследования;
•приобретения и отчуждения физическим лицом – резидентом в целях коллекционирования единичных денежных знаков и монет;
•перевода физическим лицом – резидентом из Российской Федерации и в РФ без открытия банковских счетов, осуществляемого в установленном ЦБ РФ;
•покупки у уполномоченного банка или продажи уполномоченному банку физическим лицом – резидентом наличной иностранной валюты, обмена, замены денежных знаков иностранного государства (группы иностранных государств), а также приема для направления на инкассо в банки за пределами территории России наличной иностранной валюты;
•производить расчеты при осуществлении валютных операций через счета, открытые в банках за пределами территории РФ, за счет средств, зачисленных на эти счета;