спеть в непредсказуемом, безалаберном деловом мире. Этот подход приводил к исключительным показателям в самых разных отраслях и рыночных условиях. Предложенная памятка позволяет внедрить надежный подход в любое дело – и в местную пекарню, и международный конгломерат – и подойти к присущей деловому миру неопределенности с распростертыми объятиями… и свежим взглядом.
ПриложениеПроверка по Баффету
Уоррен Баффет предложил простую проверку на способность распределять капитал. Достаточно ответить на вопрос: генеральный директор, пока занимал должность, создал по меньшей мере доллар стоимости на каждый доллар нераспределенной прибыли? Эта проверка позволяет одним числом отразить, был гендиректор в целом мудрым или глупым. К сожалению, проверка эта сложнее, чем кажется на первый взгляд. И, как можно судить по таблице A-1, «бунтари» прошли ее с блеском.
ТАБЛИЦА A-1
«Бунтари» и проверка по Баффету
* Данные по General Cinema скорректированы с учетом крайностных колебаний, связанных с приобретением в 1991 году Harcourt General; в ином случае итоги искажаются.
** Мэлоун намеренно управлял TCI так, чтобы минимизировать отчетную прибыль; поэтому показатель по Баффету к нему не применим.
Примечания
1. Ежегодные отчеты Berkshire Hathaway, 1987 год.
2. Там же.
3. Warren E. Buffett, “The Superinvestors of Graham and Doddville,” Hermes Magazine, April 1984.
1. Atul Gawande, “The Bell Curve,” The New Yorker, December 6, 2004. See also Richard Pascale, Jerry Sternin, and Monique Sternin, The Power of Positive Deviance: How Unlikely Innovators Solve the World’s Toughest Problems (Boston: Harvard Business Press, 2010).
2. Michael Lewis, Moneyball: The Art of Winning an Unfair Game (New York: W.W. Norton and Company, 2003).
3. Malcolm Gladwell, Outliers: The Story of Success (New York: Little, Brown and Co., 2008)
4. Robert J. Flaherty, “The Singular Henry Singleton,” Forbes, July 9, 1979.
1. Меморандум Чарльза Мангера, 1 января 1983 года.
2. Если не указано иного, все высказывания Тома Мёрфи взяты из телефонной беседы от 23 марта 2005 года и личной беседы от 25 июля 2005 года.
3. “Tom Murphy’s Pleasant Cash Problem,” Forbes, October 1, 1976.
4. Беседа автора с Дэном Бёрком, 1 апреля 2005 года.
5. Беседа автора с Гордоном Кроуфордом, 20 апреля 2005 года.
6. Беседа автора с Робертом Зельником, 23 марта 2005 года.
7. Беседа автора с Дэном Бёрком, 1 апреля 2005 года.
8. Беседа автора с Филом Бойтом, 28 апреля 2005 года.
9. Беседа автора с Дэном Бёрком, 1 апреля 2005 года.
10. “Tom Murphy’s Pleasant Cash Problem.”
11. Беседа автора с Дэном Бёрком с Дэвидом Варго, 28 апреля 2005 года.
12. Беседа автора с Гордоном Кроуфордом, 20 апреля 2005 года.
13. Беседа автора с Филом Миком, 1 апреля 2005 года.
1. Беседа автора с Джеком Хэмилтоном, 20 апреля 2004 года.
2. Robert J. Flaherty, “The Sphinx Speaks,” Forbes, February 20, 1978.
3. Беседа автора с Чарльзом Мангером, 10 сентября 2004 года.
4. Беседа автора с Артуром Роком, 15 апреля 2004 года.
5. Беседа автора с Чарльзом Мангером, 10 сентября 2004 года.
6. Там же.
7. Беседа автора с Фаизом Сарофимом, 2 марта 2004 года.
8. Беседа автора с Уильямом Ратледжем, 23 февраля 2004 года.
9. James P. Roscow, “The Many Lives of Teledyne,” Financial World, November 1, 1978.
10. Robert J. Flaherty, “The Singular Henry Singleton,” Forbes, July 9, 1979.
11. Flaherty, “The Sphinx Speaks.”
12. Беседа автора с Леоном Куперманом, 20 ноября 2003 года.
1. Беседа автора с Уильямом Андерсом, 5 апреля 2008 года.
2. Если не указано иного, все высказывания Уильяма Андерса взяты из телефонных бесед от 15 и 24 апреля 2008 года.
3. Беседа автора с Рэем Льюисом, 20 марта 2008 года.
4. Беседа автора с Питером Асеритисом, 7 марта 2008 года.
5. Беседа автора с Джеймсом Меллором, 12 марта 2008 года.
6. Беседа автора с Питером Асеритисом, 7 марта 2008 года.
7. Беседа автора с Джеймсом Меллором, 12 марта 2008 года.
8. Беседа автора с Николасом Чабраджей, 2 апреля 2008 года.
9. Беседа автора с Рэем Льюисом, 20 марта 2008 года.
10. Беседа автора с Николасом Чабраджей, 2 апреля 2008 года.
11. Там же.
12. Беседа автора с Рэем Льюисом, 20 марта 2008 года.
13. Там же.
1. Если не указано иного, все высказывания Джона Мэлоуна взяты из личной беседы от 30 апреля 2007 года.
2. Беседа автора с Джей-Си Спаркманом, 30 апреля 2007 года.
3. Аналитический отчет Дэвида Варго по TCI, 1981 год.
4. Беседа автора с Деннисом Лейбовицем, 17 апреля 2007 года.
5. Беседа автора с Риком Рейссом, 26 апреля 2007 года.
6. Беседа автора с Дэвидом Варго, 17 апреля 2007 года.
7. Беседа автора с Риком Рейссом, 26 апреля 2007 года.
8. Аналитический отчет Дэвида Варго по TCI, 1980 год.
9. Аналитический отчет Дэвида Варго.
10. Беседа автора с Деннисом Лейбовицем, 17 апреля 2007 года.
11. Аналитический отчет Дэвида Варго, 1982 год.
12. Беседа автора с Деннисом Лейбовицем, 17 апреля 2007 года.
13. Аналитические отчеты Дэвида Варго по TCI, 1981, 1982 год.
14. Там же.
15. Беседа автора с Дэвидом Варго, 17 апреля 2007 года.
1. Беседа автора с Аланом Спуном, 2 апреля 2009 года.
2. Беседа автора с Томом Майтом, 30 апреля 2009 года.
3. Если не указано иного, все высказывания Дональда Грэма взяты из личной беседы на его рабочем месте от 3 апреля 2009 года.
4. Беседа автора с Джорджем Гиллеспи, 8 апреля 2009 года.
5. Беседа автора с Россом Глотцбахом, 30 марта 2009 года.
6. Беседа автора с Джорджем Гиллеспи, 8 апреля 2009 года.
7. Беседа автора с Аланом Спуном, 2 апреля 2009 года.
8. Беседа автора с Диком Симмонсом, 22 апреля 2009 года.
9. Беседа автора с Беном Брэдли на его рабочем месте, 3 апреля 2009 года.
1. Беседа автора с Майклом Мобуссеном, 25 февраля 2009 года.
2. Там же.
3. Беседа автора с Пэтом Малкахи, 23 апреля 2009 года.
4. Если не указано иного, все высказывания Уильяма Стирица взяты из многочисленных телефонных бесед от апреля, мая и июня 2009 года.
5. Беседа автора с Пэтом Малкахи, 23 апреля 2009 года.
6. Там же.
7. Беседа автора с Майклом Мобуссеном, 24 февраля 2009 года.
8. Беседа автора с Джоном Макмиллином, 2 апреля 2009 года.
9. Беседа автора с Джоном Бирбуссом, 24 февраля 2009 года.
1. Беседа автора с Бобом Беком, 26 февраля 2008 года.
2. Беседа автора с Вуди Айвсом, 15 декабря 2007 года.
3. Беседа автора с Цезарем Швейцером, 22 апреля 2008 года.
4. Там же.
5. Беседа автора с Вуди Айвсом, 15 декабря 2007 года.
6. Беседа автора с Бобом Беком, 26 февраля 2008 года.
7. Беседа автора с Дэвидом Варго, 22 апреля 2008 года.
8. Если не указано иного, все высказывания Дика Смита взяты из личной беседы на его рабочем месте в ньютонском районе Честнат-Хилл от 23 апреля 2009 года.
9. Беседа автора с Вуди Айвсом, 15 декабря 2007 года.
10. Там же.
11. Беседа автора с Вуди Айвсом, 15 декабря 2007 года.
1. Беседа автора с Чарльзом Мангером, 24 февраля 2006 года.
2. Ежегодные отчеты Berkshire Hathaway, 1977–2011 годы.
3. Там же.
4. Если не указано иного, все высказывания взяты из бесед с Уорреном Баффетом от 24 июля 2006 года.
5. Беседа автора с Чарльзом Мангером, 24 февраля 2006 года.
6. Ежегодные отчеты Berkshire Hathaway, 1977–2011 годы.
7. “The World’s Top Investing Stars,” Money Week, July 6, 2006.
8. Ежегодные отчеты Berkshire Hathaway, 1977–2011 годы.
9. Беседа автора с Дэвидом Соколом, 15 апреля 2006 года.
10. Berkshire Hathaway annual reports, Owner’s Manual.
11. Беседа автора с Томом Мёрфи, 9 марта 2006 года.
12. Беседа автора с Чарльзом Мангером, 24 февраля 2006 года.
13. Ежегодные отчеты Berkshire Hathaway, 1977–2011 годы.
14. Ежегодные отчеты Berkshire Hathaway, 1977–2011 годы.
1. Daniel Kahneman, Thinking, Fast and Slow (New York: Farrar, Straus and Giroux, 2011).
2. Беседа автора с Джорджем Робертсом, 8 апреля 2004 года.
3. Беседа автора с Чарльзом Мангером, 10 сентября 2004 года.
4. Беседа автора с Пэтом Малкахи, 23 апреля 2009 года.
5. Andrew Barry, “What a Gusher,” Barron’s, November 16, 2009.
6. Michiyo Nakamoto and David Wighton, “Citigroup Chief Stays Bullish on Buy-outs,” Financial Times, July 9, 2007.
1. Atul Gawande, The Checklist Manifesto: How to Get Things Right (New York: Metropolitan Books, 2010).
Литература для дальнейшего изучения
Auletta, Ken. The Highwaymen: Warriors of the Information Super Highway. New York: Harcourt, Brace and Company, 1997.
Auletta, Ken. Three Blind Mice: How the TV Networks Lost Their Way. New York: Random House, 1991.
Bernstein, Peter L. Against the Gods: The Remarkable Story of Risk. New York: John Wiley and Sons, 1996.
Biggs, Barton. Hedge hogging. Hoboken, NJ: John Wiley and Sons, 2006. The Buffett Partnership. Collection of Reports to Investors, 1958–1969.
Byrne, John A. The Whiz Kids: The Founding Fathers of American Business and the Legacy They Left Us. New York: Currency/Doubleday, 1993.
Conant, Jennet. Tuxedo Park: A Wall Street Tycoon and the Secret Palace of Science That Changed the Course of World War II. New York: Simon