Таблица 10.1 Помесячная разбивка прибыльности сделок по фьючерсу на фондовый индекс S&P 500. Рисунок 10.5 Результаты торговли после 1998 года.
Делаем лучше
Непросто добиться лучших результатов, нежели те, что показаны на Рисунке 10.6. покупка в первый торговый день каждого месяца за исключением января и марта оказывается крайне результативной. По большому фьючерсному контракту на индекс S&P было совершено 270 сделок, 80 процентов которых оказалось прибыльными; при этом использовался стоп-ордер размером 3500$, что отражено на графике баланса по сделке. Средняя прибыльность равнялась 546$.
Хотя некоторые из наших конкурентов-спекулянтов знают об этой повторяющейся фигуре, большинство из них просто не использует преимущество этого знания на достаточно регулярной основе, причем они даже не понимают, что некоторые месяцы следует перескакивать. Это большое улучшение, но мы можем сделать еще лучше.
Как? Останавливая выбор только на сделках первого числа месяца , когда рынок бондов находятся в восходящем тренде. Как я показывал ранее, подъем рынка бондов способствует росту фондового рынка. Довольно хорошее правило, причем ему легко следовать: покупать только первого числа любого месяца, если рынок бондов закрылся в день накануне нашего предполагаемого входа выше, чем 30 дней назад. Это свидетельство того, что рынок бондов должен поддержать рост фондового рынка.
Рисунок 10.6 Фьючерс на фондовый индекс S&P 500. Первый торговый день месяца.
Торговля на фьючерсном рынке бондов в конце месяца
Далее давайте рассмотрим покупку в первый торговый день каждого месяца на фьючерсном рынке бондов, как мы делали это с фьючерсами на индекс S&P 500. Результаты весьма прибыльны при правилах, устанавливающих стоп-ордер в 1100$ и выходе на первом прибыльном открытии. Этот подход к торговле дает примерно 70процентную точность и очень большую среднюю прибыль на сделку, принимая во внимание, что мы находимся в рынке в среднем на протяжении всего одного дня (см. Рисунок 10.7).
Рисунок 10.7 Покупка фьючерсов на бонды в первый день каждого месяца.
Мы можем существенно улучшить эти результаты, просто обойдя наименее производительные месяцы, которыми, как следует из приведенных в Таблице 10.2 данных, являются январь, февраль, апрель и октябрь, в то время как декабрь находится под вопросом. Как упоминалось ранее, о движении акций вверх в конце месяца пишут уже на протяжении многих лет. Все, что я сделал, это понял, как лучше оценивать (квалифицировать) сделки для этого периода времени. До сих пор тенденция рынка бондов к повышению в это же самое время была известна только нескольким моим студентам. Мои исследования и реальная торговля за эти годы показывают, что это еще и превосходное время для краткосрочных колебаний на рынках казначейских бондов и векселей.
Таблица 10.2 Помесячная прибыль по фьючерсам на бонды. Рисунки 10.8 и 10.9 должны дать вам общее представление о силе этой техники. Рисунок 10.8 показывает рост счета, на котором осуществлялась покупка одного контракта на казначейские облигации за три торговых дня до конца каждого месяца, который держался на протяжении шести торговых сессий, с выходом в это время или через принятие убытка в 1500$ посредством защитного стоп-ордера. Этот график, составленный одним из лучших специалистов по рынку бондов Майком Стоком (Mike Stock), убедительное доказательство наличия данного феномена. Такая же возможность имеется и на рынке индекса S&P 500, как следует из Рисунка 10.9.
Углубляясь в детали
Рост на рынке бондов обычно начинается до первого числа месяца, как это видно из Рисунков 10.10 и 10.11. Рисунок 10.10 показывает результаты покупки фьючерсов на бонды на открытии TDM 18 со стоп-ордером на уровне 1500$ и выходом на закрытии через 3 дня после входа. Начиная с 1986 года, 139 сделок принесли 34875$ с довольно неплохой средней прибылью на сделку, составляющей 250$. Это вполне подходит для торговли, несмотря на дродаун в 8625$.
Рисунок 10.8 Система торговли фьючерсами на бонды в конце месяца (дневные сессии американских бондов, 1983–1996).
Рисунок 10.9 Система торговли фьючерсами на фондовый индекс S&P 500 в конце месяца (1983–1996).
Рисунок 10.10 Покупка фьючерсов на бонды в TDM 18.
Рисунок 10.11 Фьючерсы на бонды. Поддержанные рынком золота сигналы на покупку в TDM 18.
Мы можем, однако, добиться большего успеха, внеся подмножество тренда золотого рынка для фильтрации плохих или сомнительных сделок. Как описано в работах таких специалистов, как Марти Цвейг (Marty Zweig) и Джон Мерфи (John Murphy), внесших самый большой вклад в изучение рынков и чьи книги нужно обязательно прочитать, золото сильно влияет на бонды. Когда золото находится в тренде, направленном вверх, это действует как препятствие для роста рынка бондов, и наоборот: при нисходящем тренде золота, облигации более склонны к росту.
Рисунок 10.11 показывает результаты фильтрования сделок рынком золота. В этом случае торговля предпринималась в тот же период времени и с теми же стоп-ордером и выходом, как и прежде. Различие в том, что сделки инициировались, только если рынок золота был в нисходящем тренде (т. е. цена закрытия рынка золота в день накануне входа была меньше, чем 24 дня назад).
Хотя общая прибыль сокращается на 2000$, точность слегка увеличивается, в то время как наша наиважнейшая средняя прибыль на сделку подпрыгивает более чем на 100$, а дродаун существенно улучшается, сокращаясь почти наполовину!Все лучше и лучше
Мы можем получить еще более лучшие результаты, задерживая наш вход до TDM 22. Как показывает Рисунок 10.12, сделок становится намного меньше, всего 50, но при этом мы получаем более высокую точность, составляющую 76 процентов, просто удивительную средняя прибыль (496$ на сделку) и весьма приемлемый дродаун – чуть более 4500$.
Рисунок 10.12 Сигналы покупки фьючерса на бонды в TDM 22.
Знаю, знаю, вам интересно узнать, что происходит, когда мы поддерживаем этот вариант торговли трендом на рынке золота. Что
ж, Рисунок 10.13 дает ответы, и они весьма впечатляющи: 20156$ прибыли. И снова критерии тренда основаны на том, что рынок золота закрывается ниже, чем 24 дня назад, а стоп-ордер и выход остаются теми же, что и в предыдущих примерах. В результате дродаун значительно улучшился, сократившись до 1500$, а точность взмыла до 89 процентов при средней прибыли, буквально раздувшейся до 719$ на сделку.
Это превосходный вариант торговли; проблема в том, что немногие месяцы имеют TDM 22, но когда он появляется, я буду покупать. Взгляните на цепочку прибыльных сделок с золотым фильтром: 17 прибыльных сделок подряд, в то время как без фильтра у нас было только 5 прибыльных сделок подряд.
Рисунок 10.13 Сигналы покупки фьючерса на бонды в TDM 22, поддержанные рынком золота.Предлагаю вашему вниманию следующий график в качестве свидетельства поразительно устойчивого свойства фьючерсного рынка бондов. На нем представлены результаты сделок, при которых покупка производилась на открытии пятого торгового дня до конца месяца. Как правило, он совпадает с TDM 18, о котором уже упоминалось. Поскольку начальное тестирование производилось в 1990 году, этот элементарный подход к торговле генерировал более 32000$ прибыли за 119 сделок. Средняя прибыль за сделку составила 275$, а наибольший дродаун… держитесь за стулья… менее 3700$!
На Рисунке 10.14 вы можете видеть полные результаты торговли по торговой настройке с 80-ых годов и до мая 2011 года. Размышляя о стабильных моделях поведения рынков, не забывайте об устойчивом свойстве рынка бондов устраивать ралли в определенные дни определенных месяцев.
Рисунок 10.14 Полные результаты системы.Время для продаж
Кроме того, рынок бондов, как правило, идет вниз где-то в середине месяца, как видно из Рисунка 10.15. Правила указывают, что нужно продавать на открытии TDM 12 с нашим обычным выходом через три дня и стоп-ордером в 1400$. С 1986 года до середины 1998 года это падение давало прибыльные сделки в 76 процентах случаев со средней прибылью 133$ на сделку при 152 сделках. Дродаун до уровня 6093$ приемлем, но он больше, чем при идеальном соотношении прибыли к дродауну. В идеале дродаун должен быть не больше, чем 15 процентов от прибыли в 20281$. В этом случае проседание составило 20 процентов от прибыли. Итак, хотя мы, конечно, кое-что здесь намываем, мне хотелось бы попробовать улучшить этот результат.
В то время как традиционные аналитики рынков товарных фьючерсов попробовали бы отфильтровать этот вариант торговли с помощью технических штучек типа трендов, осцилляторов (oscillators) или импульсных потоков (momentum flows), я предпочел бы обратиться к тому, что действительно существенно: к фундаментальным зависимостям между рынком золота и рынком бондов. В конце концов, графики и осцилляторы не двигают рынок, это делают базовые условия.
Рисунок 10.15 Продажа фьючерсов на бонды по TDM 12.
Рисунок 10.16 Фьючерсы на бонды. Продажа по TDM, поддержанная рынком золота.
В дополнение к тому, что теперь у нас имеется реальный способ торговли на понижение в середине месяца, мы можем вновь наблюдать силу фундаментальных факторов, представленных на Рисунке 10.16. Правила входа и выхода точно такие же, как в предыдущем примере. Единственное отличие, – и каким оно оказывается сильным – в том, что сделки принимаются, только когда рынок золота закрылся выше закрытия 10 дней назад. Другими словами, рынок золота был в восходящем тренде, что предполагает более высокую эффективность сигналов на продажу, которые должны возникнуть в текущей монетарной среде. Средняя прибыль на сделку более чем удваивается, прибыль подскакивает до 6000$, точность увеличивается с 76 до 78 процентов – ничего вроде бы особенного, но процент отношения дродауна к прибыли уменьшается примерно вдвое: с 20,9 процента до 11 процентов. И, пожалуй, лучше всего то, что средняя прибыль на сделку подскакивает со 133$ до 359$. Здесь мы имеем очень подходящую ситуацию для торговли. Все, что требуется делать, это набраться терпения и ожидать такой середины месяца, когда рынок золота находится в восходящем тренде: это фундаментальный сценарий, принесший столь позитивные результаты.