Если мы собираемся выиграть в этой игре, то должны развить способность отыгрываться после проигрыша. Это основное качество, которое надо развить в своей психике.
Что служит причиной трендов на фондовых и товарных рынках Июнь 1991 (Том 28, номер 6) Объяснение теории грузового поезда
Первые 17 лет мои исследования рынка сводились к попыткам вычислить, когда этот чертов тренд собирается начаться, или уже начался, или собирается развернуться.
Я прочел все доступные книги по популярной математике, изучил все графические системы от Ганна (Gann) до Z-графиков (Z charts), полностью потерялся в углах и запутался в экспоненциальных функциях. Я почти решил, что ученые умники были правы в их предположении, что тренд акции или товарного фьючерса вычислить невозможно.
Важная аналогия
Проблема, утверждали они, в том, что рынок – это не какое-то работающее на энергии транспортное средство наподобие, скажем, ракеты. Ракета стартует с некоторой тягой и сталкивается с неким сопротивлением. Следовательно, мы можем измерить ее скорость, рассчитать траекторию полета и вычислить момент остановки движения.
Рынок похож скорее на корабль в море… мы видим его след… поведение цены в книгах графиков… и пытаемся по следу определить, куда идет судно. Это прекрасно… если судно остается на курсе.
Наша проблема в том, что судно не столь часто следует курсу, поскольку внешние энергетические потоки – новые капитаны судна – всегда пытаются захватить контроль над штурвалом и развернуть корабль.
Поэтому, хотя мы и измеряем след, все, что мы можем узнать, – это то, где судно находилось в прошлый момент времени. Новый капитан, или даже старый, может изменить курс по своему желанию… по-видимому, без предупреждения.
От кораблей к поездам
Мой крупнейший прорыв в исследованиях произошел в 1983 году, а позже – в 1985 году – еще один, когда я разработал то, что произвольно названо мною – Теорией грузовых поездов . Моя теория гласит: как только поезд разгоняется до некоторой скорости, становится абсолютно невозможно резко его остановить.
Конечно, пойдите, попробуйте потянуть стоп-кран… все равно потребуется время до полной остановки, чтобы погасить силу, толкающую поезд вперед.
То же самое с рынками – свининой и бондами, индексом S&P и соей. Как только любой рынок оседлает гребень волны, он продолжит катиться вперед, и в процессе этого будет сформирован тренд.
Критическая масса
Предыдущий параграф объясняет все…
Тренд, всегда думал я (так же, как и те ученые умники), является функцией наклона, угла, уклона и т. д. Это неверно.
Тренд начинается с ценового взрыва. Образовавшаяся новая тенденция сохраняется до тех пор, пока не произойдет новый взрыв в противоположном направлении.
То, что происходит между точками взрывов, является построением или определением тренда, но не его созданием. Тренд начинается с большого разворота и продолжается до появления нового разворота.
Сказанное означает, что все, что мы должны делать, – это ловить взрывы и затем позволять последующему тренду брать нас на борт.
Мера оценки публикой профессионалов Октябрь 1991 (Том 28, номер 10)
Имеется большое различие в эмоциональном состоянии «публики» и «профессионалов», и ее, как я думаю, можно измерить, наблюдая за стилями входа и выхода, которые они предпочитают использовать наиболее часто.
Я хотел бы рассказать об одном потрясающем методе, который позволяет определить главные отличия в подходе к делу профессиональных трейдеров и любителей.
Давайте начнем
Давайте начнем с понимания поведения типичного публичного трейдера. Наиболее вероятно предположить, что он испытывает нехватку денег вследствие малых размеров своего банковского счета; бывает и так, что при наличии, к счастью, серьезных денег, вход в рынок производится слишком большим числом контрактов, после чего он попадает в те же самые клещи, что и трейдер с маленьким счетом.
Обычно именно из-за этого самого давления, которое мы оказываем сами на себя, трейдер становится эмоционально неуравновешенным и легко поддающимся влиянию своего брокера, Wall Street Journal, астрологии и Бог знает чего еще, может быть, даже графиков, фигурки которых напоминают свечи.
Вдумайтесь в это: когда вы ограничены в деньгах, какова ваша естественная реакция? Разве не паническое бегство… чтобы очень (слишком) быстро сократить ваши убытки и наверстать… вскочить на борт того, что кажется хорошим способом сделать деньги, и попытаться компенсировать потери?
Это путь, по которому прошел я, и подозреваю, по которому, почти наверняка, пойдете и вы.
Что все это значит?
Это означает, что стиль публичного трейдера становится эмоциональным или иррациональным. Давление фактически уничтожает стиль так, что ни стиль, ни система не поддерживаются. Это становится игрой поневоле, попыткой наверстать упущенное, и трейдер пляшет под дудку ветра, дующего в данный момент времени, даже если это бриз.
Ключевое различие в том, что публичный (а значит, почти всегда неправый) трейдер, похоже, неправильно подвергается влиянию цен открытия. В сущности, эта связь настолько регулярна, что, начиная с 1969 года, я выступал за использование цен открытия для всех измерений рынка. В последние годы многие аналитики, наконец, поняли это. В течение 22 лет эта самая мощная зависимость воздействовала на все рынки акций и товарных фьючерсов.
Ключ
Ключ, который вам нужен, в том, что действия публики могут быть измерены разницей между ценами закрытия прошлым вечером и открытия этим утром.
Наоборот, активность профессионалов, или истинное основное направление цены, лучше всего измеряется разницей между ценами открытия и закрытия одного и того же дня.
Народ, этого просто нельзя сделать Август 1992 (Том 29, номер 8)
Должен признать, наш предыдущий рыночный бюллетень отчетливо объяснял и доказывал предполагаемый рост рынка, рекомендуя сосредоточиться на ожидаемом 14–17 августа развороте вверх. С 17-го числа, как мы теперь знаем, на фондовом рынке началось наступление медведей.
Если бы мы походили на все другие службы, вероятно, вышли бы с большим объявление в Investor\'s Daily с заголовком, типа нам известно, как достичь наибольшей прибыли.
Но, друзья, 27 лет торговли доказали мне, что прогнозирование цен, политики и наших жизней крайне трудно, если не невозможно. Пожалуйста, позвольте мне объяснить… потому что, как только вы поймете это, вы станете успешным трейдером.
Боже, какой захламленный ящик
В течение последних 18 месяцев я использую верхний правый ящик моего стола, как место хранения прогнозов от великого множества рыночных бюллетеней (по акциям и/или товарным фьючерсам), а также других предсказаний того, что якобы должно было случиться.
Вчера вечером я залез в эту кипу бумаг, чтобы покопаться во вчерашних новостях и возможностях. Содержание ящика оказалось волнующим, просвещающим и в высшей степени полезным.
Эта кульминация тяжкой работы и многогранных предсказаний будущего иллюстрирует весьма ясно, что сделать это невозможно. Давайте посмотрим, как я могу доказать вам это? Должен ли я показать вам график ведущего бюллетеня из компьютерной области, использовавшего нейронную сеть, чтобы сказать, что облигации продемонстрируют большой бычий рост в феврале? Нет, может быть, я лучше процитирую отрывок из интервью Investor\'s Daily с гуру Илэйн Гарзарелли (Elaine Garzarelli) (в марте этого года), в котором она прогнозировала, 20-процентную доходность акции в последующие шесть – двенадцать месяцев .
Гарзарелли следует фундаментальным индикаторам. Другие следуют астрологии. Честно говоря, по сравнению с чудаковатыми фундаменталистами, они проделали неплохую работу. Под этим я подразумеваю, что их прогнозы не хуже результатов анализа образованных выпускников Вартона (Wharton) и Гарварда (Harvard).
Я мог бы доказать свою точку зрения, указав вам на одного из главных предсказателей этой страны, чей графический прогноз прогнозировал длительный медвежий рынок на рынке бондов вплоть до минимума в декабре…. Ну и что? Разве это не лучше доказывает только что изложенную теорию, в которую я верю? Если нет… сделайте то, что сделал я… соберите все прогнозы, которые попадают на ваш стол. Храните их в течение года, и позвольте вопросу разрешиться самому.
Когда я был моложе, то имел глупость верить в возможность предсказания моего личного будущего некими сверхъестественными способами. Поэтому я опробовал их все: хиромантию, астрологию, гадание на картах. Метод не имел значения, главное – результат. Я узнал многое, что, в общем и целом, сводится к следующему: есть намного лучшие способы потратить деньги.
В конце концов, я начал с изучения искусств в колледже, затем переключился на журналистику, а теперь вот использую математику, чтобы торговать на фьючерсных рынках. Ни один из тех провидцев даже близко не предсказал мое будущее.
И политика тоже
Я слышал, как Блестящий Вилли (Slick Willie) объяснял недавнее падение индекса Dow Jones реакцией Уолл-стрит на речь Буша (Bush) на съезде республиканской партии. Это столь же неграмотное заявление, как и утверждение о том, что наше предсказание подъема в августе предопределило плохую речь Буша, вызвавшую разворот тренда. Говоря о политике, где сегодня те, кто так смело предсказывал, что будет безумием вести кампанию против Буша, поскольку он непобедим?
Хорошо, давайте подведем итог
Все это сводится к следующему: за 27 лет торговли я пока не видел никого, кто мог бы регулярно предсказывать будущее чего-нибудь. Каждые несколько лет у нас появляются Гранвиль (Granville), Пречтер (Prechter), Ингер (Inger) или Вильямс (Williams), которым удается это, но лишь недолгое время.