В отличие от многочисленных прихлебателей, окружавших Гитлера, высокомерный Шахт обладал реальной властью; финансы были областью, не подлежащей одержимости фюрера. Поначалу он дал Шахту карт-бланш на управление Рейхсбанком. "Он ничего не понимал в экономике, - объяснял позже Шахт. "Пока я поддерживал торговый баланс и обеспечивал его валютой, его не волновало, как я это делаю". Упрямый и самодовольный, Шахт не стеснялся кричать на Гитлера и допускал вольности, которые другим стоили бы головы. Однажды фюрер преподнес ему в подарок картину, но Шахт вернул ее, заявив, что это подделка. Его ничто не смущало, и самоуверенный банкир немного одурманил Гитлера. Альберт Шпеер заметил о Гитлере: "Всю свою жизнь он уважал, но не доверял таким профессионалам, как ... Шахт". Шахт".
С политической точки зрения в доме Морганов не прозвучал сигнал тревоги, когда в 1933 г. Гитлер вступил в должность и получил право править по указу. Джек Морган все еще лелеял старую обиду на гуннов, но его сомнения в отношении Гитлера носили не столько моральный, сколько националистический характер. Как он сказал своей подруге графине Бакстон: "Если бы я мог спокойнее относиться к вашим друзьям, бошам, я бы считал, что мы все прекрасно поладим; но, за исключением его отношения к евреям, которое я считаю здоровым, новый диктатор Германии кажется мне очень похожим на старого кайзера".
Тем не менее, сдвиг в политике Германии в отношении внешнего долга наметился быстро. В мае 1933 г. Гитлер направил Шахта в Вашингтон для восьмидневных переговоров. Чтобы отвлечь его во время трансатлантического перехода, Ламонт прислал биографии Наполеона и Марии-Антуанетты - тома, которые, возможно, содержали негласное послание о порочности абсолютной власти. На встрече с Рузвельтом и госсекретарем Корделлом Халлом Шахт бурно отстаивал мнение о том, что истории о преследовании евреев сильно преувеличены, и говорил, что протесты иностранцев приведут лишь к обратному результату. Он также предупредил, что Германии не хватает валюты для обслуживания долга американских инвесторов в размере 2 млрд. долл. Эта встреча в Белом доме произошла во время слушаний по делу Пекоры, и Шахт записал любопытную реакцию президента: "Рузвельт звонко шлепнул себя по ляжке и воскликнул со смехом: "Вот так банкиры с Уолл-стрит!". Опасаясь, что Шахт воспримет это буквально, советники Рузвельта предупредили президента о возможном вреде его маленькой шутки. На следующий день Халл поспешил сообщить Шахту, что Рузвельт действительно был шокирован угрозой дефолта. "Мне пришло в голову, что президент не выразил никакого шока, пока не прошло двадцать четыре часа", - заметил Шахт. Позиция Рузвельта вполне могла подтолкнуть Шахта к решительному отказу от германских долговых обязательств, хранящихся в Америке.
В июне этого года Шахт объявил мораторий на долгосрочные зарубежные займы. Крупные немецкие займы были многонациональными - например, заем Young был размещен на девяти рынках и в девяти валютах, - но различные страны-кредиторы не смогли выступить с единой защитой. Скорее, они вели себя как паникующие кредиторы в переполненном суде по делам о банкротстве, каждый из которых пытался заставить Германию погасить в первую очередь свои собственные облигации. В американской прессе появились статьи о том, что европейские кредиторы хотят заключить с нацистами отдельные сделки. В качестве рычага, позволяющего открыть внешние рынки для немецких товаров, Шахт предпочитал заключать сделки со странами, имеющими положительное сальдо в торговле с Германией. Неявное послание гласило: покупайте у нас больше, и мы будем более благосклонно относиться к вашим облигациям. Это была политика выборочного дефолта, умная стратегия "разделяй и властвуй", которая разрушала единство кредиторов и настраивала их друг против друга. Шахт надеялся, что, задерживая кредиторов и снижая цену на немецкие облигации, он сможет выкупить их по цене значительно ниже номинальной стоимости - тактика, которая, очевидно, устраивала Гитлера.
Когда в 1934 г. Ламонт узнал, что Шахт рассматривает возможность выборочного отречения, он напомнил ему, что Morgans предоставил более половины фондов Dawes и треть фондов Young. С извинительным преувеличением он заявил, что банк всегда выступал за умеренность в отношении Германии. Более всего Ламонт возвышенно апеллировал к международному праву, обещаниям вкладчикам, что эти кредиты имеют приоритет перед всеми другими и пользуются особой политической защитой. Ламонт рассуждал разумно с человеком, уже погрязшим в дьявольских махинациях: "Конечно, мы ожидаем, что обязательства Рейха по [займу Янга], как и по займу Доуса, будут выполнены. В противном случае все международные соглашения могут быть с таким же успехом разорваны".
Из ответа доктора Шахта следовало, что обычные нормы делового поведения в Германии больше не действуют. Письмо, написанное в экстравагантном, истеричном стиле, было не из тех, что обычно отправляют в спокойные кабинеты "23 стены". Шахт начал с того, что проблема Германии заключалась не в дефолте, а в трудностях с переводом средств, вызванных нехваткой иностранной валюты. Затем он перешел к напыщенности и безумному капризу:
Угрожаете ли вы мне смертью или нет, это не изменит ситуации, потому что вот очевидный факт: у меня нет иностранной валюты, и можете ли вы называть меня аморальным или глупым или как вам угодно, я не в силах создать доллары и фунты, потому что вам нужны не фальшивые банкноты, а хорошая валюта. . . .
Я готов продать свой мозг и свое тело, если кто-либо из иностранцев заплатит за это и передаст вырученные деньги в руки Попечителей займов, но боюсь, что даже вырученных от такой продажи средств будет недостаточно для покрытия существующих обязательств.
Возможно, Шахт хотел вбить клин между Англией и Америкой, увековечив напряженность в вопросе о военных долгах и репарациях. Угрожая заключить отдельную сделку, по которой британские держатели облигаций получат часть выплат (хотя и по более низким процентным ставкам), а американские - нет, он нанес удар по англо-американским отношениям. (Шахт утверждал, что положительное сальдо торгового баланса Германии с Англией позволяет ей осуществлять процентные платежи.) Борьба за неравное обращение сначала с немецкими, а затем с австрийскими долгами станет самым большим разногласием между J. P. Morgan and Company и Morgan Grenfell.
В основе англо-американской империи Моргана всегда лежало скрытое противоречие. До тех пор пока интересы США и Великобритании совпадали, ее можно было разделить. Однако когда эти интересы расходились, британские и американские партнеры были вынуждены следовать желаниям своих правительств. Они были слишком глубоко погружены в политику, чтобы поступить иначе. Поскольку J. P. Morgan and Company теперь являлась миноритарным акционером, а не партнером Morgan Grenfell, между двумя компаниями возникла новая структурная дистанция.
Более двадцати лет Тедди Гренфелл был послом Моргана при британском правительстве. Теперь он, сам того не желая, передавал жесткие протесты своих нью-йоркских партнеров на Уайтхолл. Когда по Уолл-стрит поползли слухи об отдельной сделке Германии с Англией, Ламонт составил письмо британскому правительству с требованием взять на себя ответственность за американских держателей немецких долговых обязательств. Партнеры Моргана Гренфелла возражали против его резких формулировок, но Ламонт и Леффингвелл отказались отступить. Прикусив язык, Гренфелл передал телеграмму премьер-министру Рамзи Макдональду. Для письма, адресованного главе государства, в нем прозвучал едва заметный высокомерный аккорд, тон легкой угрозы:
До выпуска Внешнего займа 1924 года мы не были связаны с германскими финансами, государственными или частными, и мы осмеливаемся с большим уважением напомнить Вам, что в качестве премьер-министра Вы оказали нам честь, обратившись в нашу фирму..., где Вы передали нам просьбы правительства Его Величества о том, чтобы мы взяли на себя размещение займа Доуза в этой стране. . . . Между тем, по причинам, указанным выше, мы полагаем, что правительство Его Величества ... . пожелает всячески использовать свои добрые услуги для защиты интересов всех держателей этих займов, независимо от их национальности. . . .
Через две недели после этого Ламонт встретился с Невиллом Чемберленом, в то время канцлером казначейства. Это было типичное выступление Ламонта - жесткая решимость под обходительной вежливостью. Он заявил, что Morgans начал работать с Германией только потому, что Банк Англии хотел поставить Веймарскую Германию на ноги и дать ей возможность выплатить репарации. Приветливый и немногословный, Чемберлен спросил, что бы он мог посоветовать. Ламонт спросил, не отменит ли Чемберлен отдельное соглашение с Германией, если не будет восстановлена справедливость в отношении американских инвесторов.
Чемберлен: Я не считаю себя вправе пойти на отмену договоренностей с Великобританией, если она не выполнит мою просьбу в отношении США.
Ламонт: Нет, я не согласен и не ожидаю этого от вас. Я полагаю, что сделанные вами заявления будут настолько ясными и сильными, что позволят добиться аналогичного отношения к нам.
Британцы так и не пришли на помощь. Ламонта это особенно возмущало, поскольку он всегда считал, что инициатором сделки с Шахтом была Великобритания. Партнеры Morgan были поражены британским цинизмом и концом финансового лидерства, которое они всегда ассоциировали с Сити. Сам Шахт, похоже, не стал оспаривать версию Ламонта. Когда Джордж Харрисон отправился в Германию с поддержкой Рузвельта, Шахт выразил недовольство по поводу дискриминации американских держателей облигаций. Он сказал, что англичане шантажировали его своей сделкой, и постоянно говорил Харрисону "Да благословит тебя Бог!" за то, что тот выразил протест министру иностранных дел. Харрисон вернулся в Нью-Йорк очень встревоженным. "Он совершенно не согласен с Монти по поводу Гитлера и гитлеризма", - сказал Леффингвелл Ламонту о визите Харрисона. "За два дня в Германии он не увидел улыбки ни на одном лице".