После Второй мировой войны банк Моргана был оттеснен новым набором многосторонних институтов. В период между войнами таинственная тройка в составе Банка Англии, ФРС Нью-Йорка и Морганов в основном управляла международным валютным порядком. В 1944 г. в Бреттон-Вудсе (штат Нью-Гэмпшир) их заменили предложенные Всемирный банк и Международный валютный фонд. Эти органы-близнецы должны были поднять на наднациональный уровень вопросы стабилизации валютного курса и восстановления Европы. В послевоенное время также предполагалось более тесное сотрудничество между центральными банками и министерствами финансов ведущих индустриальных стран. В итоге финансовые задачи, возложенные в 1920-е годы на частных банкиров, были безвозвратно переданы в государственные руки. Банкиры были дистанцированы от политиков новым чувством публичного приличия, а тайное сотрудничество рассматривалось как развращающее правительство. Эпоха дипломатии была мертва.
В новую эпоху казино, как мы ее назовем, банки будут действовать в более широкой конкурентной сфере. Банкир становился могущественным, когда рынки капитала были ограничены, а финансовых посредников для их освоения было мало. Однако в период после Второй мировой войны рынки капитала разрослись и стали глобально интегрированными. В то же время на финансовом поле появилось множество коммерческих банков, инвестиционных банков, страховых компаний, брокерских контор, иностранных банков, государственных кредитных программ, многосторонних организаций и множества других кредиторов. Постепенно банкиры с Уолл-стрит потеряют свое уникальное место в мировых финансах. Никогда больше частный банк, такой как J. P. Morgan, не будет самым могущественным финансовым агентством на земле. Вместо того чтобы стоять на страже дефицитных ресурсов, банкиры превратятся в продавцов, которые будут чуть ли не навязывать клиентам изобилие.
Новые бреттон-вудские структуры формировались под влиянием катастрофы межвоенного кредитования. Воспоминания о 1920-х годах были еще свежи, и более трети ценных бумаг иностранных государств все еще находились в состоянии дефолта. Решение Всемирного банка финансировать только тщательно продуманные проекты стало реакцией на такое вольное суверенное кредитование. Даже такой скрупулезный кредитор, как Morgans, пострадал от потока невыполненных обязательств - $197 млн. по японскому долгу, $20 млн. по австрийскому, $151 млн. по немецкому. Ни один банкир не был настолько глуп, чтобы утверждать, что страны никогда не разоряются или что государственные займы менее рискованны, чем коммерческие. Поскольку Всемирный банк был вынужден обращаться к американским рынкам капитала, а свободные деньги были только у США, ему необходимо было угодить Уолл-стрит и снять клеймо с иностранного кредитования.
Второй президент Всемирного банка Джон Дж. Макклой должен был обеспечить кредитоспособность новой организации и проконсультировался с Леффингвеллом по поводу межвоенного опыта Моргана. Леффингвелл, как обычно, с горячностью рассказал Макклою о том, что банк чувствует себя преданным в связи с иностранными кредитами, которые пользовались призрачными государственными гарантиями, в первую очередь, германскими кредитами. Макклой согласился с критикой Леффингвелла в отношении кредитования 1920-х гг. по адресу : политика перепуталась с финансами, что побудило должников рассматривать займы как замаскированную иностранную помощь. Это разрушало дисциплину и приводило к чрезмерным заимствованиям, за которыми следовал дефолт.
Учитывая дефолты по латиноамериканским кредитам, Макклой спросил, стоит ли банку кредитовать этот регион. Леффингвелл ответил: "За исключением Аргентины, я не припомню ни одной страны Центральной или Южной Америки, которая не имела бы презрительного, дискредитирующего послужного списка дефолтов перед американскими инвесторами". (Аргентина всегда была особым случаем: когда Хуан Перон пришел к власти в 1946 г., страна могла похвастаться большим запасом золота, накопленным за счет экспорта продовольствия в Европу военного времени; Перон даже выступал за выплату внешнего долга, чтобы избежать кабалы перед иностранными банкирами). Леффингвелл предупредил Макклоя, что если Всемирный банк будет предоставлять латиноамериканские кредиты, то это может испортить отношения Всемирного банка с американскими инвесторами. Макклой относился к латиноамериканцам с большим сочувствием, чем Леффингвелл, утверждая, что банкиры склонили регион к чрезмерным заимствованиям. "Конкуренция, которая шла в Европе и Латинской Америке за кредиты, - это нечто", - сказал он Леффингвеллу. "Я знаю, потому что сам принимал в этом участие". Хотя Всемирный банк предоставлял кредиты Латинской Америке, он настаивал на том, чтобы Перу и другие страны сначала урегулировали непогашенные долги с частными держателями облигаций. Это позволило защитить кредиторов и предотвратить загрязнение латиноамериканскими долгами собственного кредита банка.
Леффингвелл считал, что частное кредитование Европы не может возобновиться до тех пор, пока не прекратятся политические потрясения в этом регионе. В 1946 году Черчилль забил тревогу, выступив в Фултоне (штат Миссури) с речью о "железном занавесе". Его опасения по поводу распада Европы были до жути похожи на опасения после Первой мировой войны, особенно в связи с нехваткой продовольствия и неурожаем в начале 1947 года. Как предупреждал Ламонта заместитель государственного секретаря Роберт Ловетт, "ни разу на моей памяти я не видел ситуации в мире, которая бы так быстро двигалась к реальной беде". Леффингвелл опасался скупого, карательного подхода к восстановлению Европы, напоминающего версальский. Он, в свою очередь, предупреждал Ловетта, своего друга и соседа по Локуст-Вэлли: "Западная Европа движется к катастрофе. Мы, не имея ни гроша за душой, выдаем небольшие кредиты и гранты, слишком мало и слишком поздно, удовлетворяя то один, то другой кризис. ...в то время как мы пренебрегаем конструктивным решением проблемы восстановления Западной Европы в широком масштабе". Он подчеркнул важность помощи Великобритании и Франции без каких-либо условий: "Британцы и французы - не младенцы и не аборигены, чтобы им диктовали свои условия нувориши-американцы".
Поскольку американские инвесторы все еще с опаской относились к иностранным облигациям, Всемирный банк не смог справиться с кризисом в Западной Европе. В декабре 1947 г. Трумэн представил Конгрессу планы многомиллиардного плана Маршалла, который должен был поднять Европу из-под обломков военного времени за оборонным щитом НАТО. "То, что происходило после Первой мировой войны, было предтечей плана Маршалла", - отметил Макклой, который в 1920-х годах работал над займом Доуза. "Но тогда восстановление Европы осуществлялось в частном порядке". Масштабы плана Маршалла - 5 млрд. долл. только на первый год - значительно превышали скудные ресурсы Уолл-стрит, все еще истощенные депрессией, войной и законом Гласса-Стиголла.
Интернационализм, который всегда изгонял Дом Морганов из глубинки, теперь бесповоротно утвердился в Вашингтоне. Война, телевидение, зарубежные поездки - все это способствовало ослаблению американского парохиализма. По мере того как республиканцы избавлялись от своего традиционного изоляционизма, у банка появлялась партия, которой он мог негласно доверять. Больше Morgans не воспринимался как чужеродное учреждение, вступающее в заговор с иностранными державами. Если это и повышало политический комфорт банка, то одновременно снижало его влияние. Иностранные правительства, имевшие более широкие связи в Вашингтоне, меньше нуждались в агентах Уолл-стрит для ведения своей дипломатии.
В начале лета 1947 г. администрация Трумэна находилась в затруднительном положении относительно того, включать ли Советский Союз в план Маршалла. Джордж Ф. Кеннан не хотел приглашать Советский Союз к участию, поскольку предполагал, что он отвергнет это предложение и будет обвинен в разделе Европы. Ловетт не был убежден в этом и получил от Трумэна разрешение поговорить с Леффингвеллом по телефону 23 Wall. По словам его зятя, после размышлений о том, стоит ли приглашать Советский Союз, Леффингвелл сказал Ловетту: "Боб, ответ очень прост. Если ты не пригласишь Советскую Россию, то за это придется заплатить. Если ты пригласишь их, они скажут тебе, чтобы ты шел к черту". Леффингвелу удалось убедить Ловетта там, где Кеннан потерпел неудачу. Как и предсказывали Кеннан и Леффингвелл, Советский Союз впоследствии отверг это предложение.
В конце 1940-х годов казалось, что политическое влияние Morgan будет ограничено такими сложными консультативными функциями. Будучи инвестиционным банком до принятия закона Гласса-Стиголла, он разместил множество выпусков государственных облигаций. Как коммерческий банк, предоставляющий собственные кредиты, он напрягался, чтобы выбить послевоенные займы для Англии и Франции. Когда в 1950 г. J. P. Morgan and Company и Chase совместно управляли двумя французскими займами на общую сумму 225 млн. долларов, они практически исчерпали ресурсы Morgan. Леффингвелл хотел помочь Франции, несмотря на свое довольно резкое отношение к де Голлю: "В современной Франции нет места генералу на коне. Де Голль может оказывать и, как мне кажется, оказывает пагубное влияние. . . . Он никогда не проявлял ни государственной мудрости, ни рассудительности, ни здравого смысла. В каком-то смысле именно отсутствие этих качеств сделало его великим военным лидером сопротивления".
Не имеющий достаточного капитала Дом Морганов был вынужден пренебречь многими бывшими иностранными клиентами и оказался бессилен помочь разоренной Японии. Придерживаясь устаревших представлений об Англии и Америке как о равноправных партнерах, Леффингвелл не мог понять, что Британию низводят до уровня державы второго сорта. В 1947 г. он писал своему другу Т. Дж. Карлайлу Гиффорду из Британского казначейства: "Какими бы неуклюжими мы ни считали правительства Запада, очевидно, что для демократии и мира свободных людей не может быть никакой надежды, кроме восстановления Англии и оказания ей помощи, чтобы она снова заняла свое место в мире". Своей подруге леди Лейтон он сказал: "Ничто не имеет такого значения, как Британская империя, Соединенные Штаты Америки и их сотрудничество". Уменьшение места Великобритании в мировых делах снизило бы ценность связей Моргана с Британским казначейством и Банком Англии. В отличие от 1920-х годов, после Второй мировой войны Соединенные Штаты больше не зависели от финансового лидерства Великобритании. Когда Джон Мейнард Кейнс предложил, чтобы Всемирный банк и Международный валютный фонд базировались в Лондоне или Нью-Йорке, Соединенные Штаты в качестве символического акта разместили своих подопечных в Бреттон-Вудсе в нескольких минутах ходьбы от Белого дома.