– сложность процедуры привлечения, высокая зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка, увеличение риска снижения платежеспособности предприятия.
От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость.
В процессе дальнейшего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.
Источники информации, необходимой для анализа, – форма № 3 «Отчет об изменениях капитала», данные аналитического бухгалтерского учета, отражающие движение уставного, резервного, добавочного капитала, нераспределенной прибыли.
Далее выясняют причины изменения суммы и доли капитала в общей валюте баланса. Прирост собственного капитала за счет реинвестирования прибыли и за счет переоценки основных средств рассматривается по-разному при оценке способности предприятия к самофинансированию и наращиванию собственного капитала. Реинвестирование прибыли способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала, за привлечение же альтернативных источников нужно платить высокие проценты.
Темп прироста собственного капитала – отношение суммы капитализированной прибыли отчетного года к собственному капиталу. Он зависит от:
1) доли чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов;
2) рентабельности оборота – отношения чистой прибыли к выручке;
3) оборачиваемости капитала – отношения чистой прибыли к выручке;
4) доли отчислений чистой прибыли на развитие производства – отношения реинвестированной прибыли к сумме чистой прибыли и др.
Расчет производится способом цепной подстановки .
В процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей.
Источник информации – данные формы № 5 «Приложение к балансу», первичного и аналитического бухгалтерского учета.
При анализе долгосрочного заемного капитала изучают сроки востребования долгосрочных кредитов, т. к. от этого зависит финансовое состояние предприятия. Если они частично погашаются в отчетном году, то эта сумма показывается в составе краткосрочных обязательств.
При анализе кредиторской задолженности необходимо учитывать , что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности.
Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.
41. Анализ структуры активов предприятия
Финансовое состояние предприятия и его устойчивость зависят от того , каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал и какой доход они приносят.
Сведения о размещении капитала , имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса. Каждому виду размещенного капитала соответствует определенная статья баланса. По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость предприятия, какую – оборотные средства.
Главный признак группировки статей актива баланса – степень их ликвидности – скорость превращения в денежную наличность.
По данному признаку активы баланса подразделяют на:
1) долгосрочные (основной капитал);
2) оборотные.
Средства предприятия могут использоваться в его внутреннем обороте, за его пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах в банках).
Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасах, незавершенном производстве, расходах будущих периодов) и в сфере обращения (готовой продукции на складах и отгруженной покупателям, средствах в расчетах, краткосрочных финансовые вложений, денежной наличности в кассе, на счетах в банках, товарах и др.).
В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса классифицируют на монетарные и немонетарные.
Монетарные активы – статьи баланса, которые отражают средства и обязательства в текущей денежной оценке. Они не подлежат переоценке . К ним относят денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах.
Немонетарные активы – основные средства, незаконченное капитальное строительство, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары для продажи. Реальная стоимость этих активов изменяется стечением времени и изменением цен, требует переоценки.
В зависимости от степени риска вложения капитала различают оборотный капитал:
1) с минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);
2) с малым риском вложений (дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство);
3) с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция).
Размещение средств предприятия имеет большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, финансовая устойчивость предприятия.
Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности , если нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.
В процессе анализа активов предприятия следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку.
Стабильность структуры оборотного капитала свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции, и, наоборот, существенные структурные изменения – признак нестабильной работы предприятия.
Если монетарные активы превышают монетарные пассивы , то при росте цен и снижении покупательной способности денежной единицы предприятие несет финансовые потери из-за обесценения этих активов и наоборот.
42. Анализ состояния дебиторской задолженности. Анализ остатков денежных средств
Управление дебиторской задолженностью заключается в оптимизации общего ее размера и обеспечении своевременной инкассации.
Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах свидетельствует о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Сокращение дебиторской задолженности оценивается положительно, если оно происходит за счет сокращения периода ее погашения. Если дебиторская задолженность уменьшается в связи с сокращением отгрузки продукции, то это свидетельствует о снижении деловой активности предприятия.
Различают:
1) нормальную задолженность;
2) просроченную задолженность.
Ее наличие создает финансовые затруднения, т. к. предприятие будет ощущать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др.
В процессе анализа изучают динамику, состав, причины, давность образования дебиторской задолженности, устанавливают, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Если такие имеются, то необходимо принять меры по их взысканию.
Источники информации:
1) баланс;
2) материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета;
3) приложение к балансу (форма № 5).
В процессе анализа изучают качество и ликвидность дебиторской задолженности. Период оборачиваемости дебиторской задолженности (период инкассации долгов) равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от покупателей.
Для характеристики качества дебиторской задолженности определяется доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской задолженности. Рост уровня данного коэффициента свидетельствует о снижении качества последней.
Качество дебиторской задолженности оценивается также удельным весом в ней вексельной формы расчетов, т. к. вексель является высоколиквидным активом, который может быть реализован третьему лицу до наступления срока его погашения.
Сумма денежных средств, которая необходима для эффективного управления предприятием, – это страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков; его должно хватить для осуществления всех первоочередных платежей.
Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем несбалансированности денежных потоков, т. е. притоком и оттоком денег. В процессе анализа изучают динамику остатков денежной наличности на счетах в банке и период нахождения капитала в данном виде активов.
Период нахождения капитала в денежной наличности – отношение произведения средних остатков свободной денежной наличности на дни периода к сумме кредитовых оборотов по счетам денежных средств.