Причины использования заемных средств :
привлечение заемных средств позволяет предприятию ускорять оборачиваемость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать незавершенное производство. Однако использование данного источника приводит к возникновению определенных проблем, связанных с необходимостью последующего обслуживания взятых на себя долговых обязательств. До тех пор пока размер дополнительного дохода, обеспеченного привлечением заемных ресурсов, перекрывает затраты по обслуживанию кредита, финансовое положение предприятия остается устойчивым.
Структура финансовых ресурсов влияет на финансовое состояние предприятия. Высокий удельный вес заемных средств «утяжеляет» финансовую деятельность предприятия дополнительными затратами на уплату высоких процентов по кредитам коммерческих банков, дивидендов по акциям и облигациям и ухудшает ликвидность баланса предприятия. Поэтому на предприятии всегда должны тщательно просчитывать целесообразность использования заемных финансовых ресурсов в каждом конкретном случае.
Значение финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы используются предприятиями в процессе производственной, инвестиционной и финансовой деятельности. Они постоянно находятся в движении и в денежной форме пребывают лишь в виде остатков денежных средств на расчетных счетах в банках и в кассе предприятия. От величины финансовых ресурсов, инвестируемых в сферу производства, зависят рост объема производства и степень его эффективности.
Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах и эффективное их использование во многом предопределяют финансовое благополучие предприятия.
109. Формы финансирования предприятия
Для осуществления хозяйственной деятельности предприятию постоянно требуются финансовые ресурсы. Финансирование текущих и перспективных расходов предприятия может осуществляться как за счет собственных средств, так и за счет заемных средств. Известны следующие формы финансирования:
1) банковское кредитование. Коммерческие банки наиболее часто используются предприятиями в качестве источников краткосрочных и долгосрочных кредитов. При взятии у банка заемных средств предприятие заключает с ним кредитный договор, в котором определяются условия предоставления ссуды (срок кредита, условия его погашения). Однако еще до заключения договора предприятие должно определить возможности его погашения, т. е. оценить источники, из которых будет погашаться ссуда;
2) коммерческое кредитование – это кредитование, осуществляемое самими участниками производства и реализации товаров (работ, услуг) в виде предоставления отсрочки, рассрочки платежа, предварительной оплаты товара (работы, услуги) либо аванса. Под авансом принято считать денежную сумму, которая уплачивается в счет денежного обязательства вперед и не носит обеспечительного характера (как, например, задаток). Предварительной оплатой признается полная или частичная оплата покупателем товара до его передачи продавцом в срок, установленный договором. Отсрочка платежа представляет собой такой способ погашения задолженности, при которой ее внесение в полной сумме переносится на срок более поздний, чем это предусмотрено договором. Рассрочкой платежа является такой способ оплаты товаров (работ, услуг), при котором платеж производится не в полной сумме их стоимости, а по частям.
3) проектное кредитование – это кредитование, обеспеченное экономической и технической жизнеспособностью отдельно взятого проекта, от реализации которого ожидается достаточный приток денег для обслуживания и выплаты долга и где в соответствии с используемой схемой заимствования имеет место приемлемое распределение рисков между его участниками. При проектном кредитовании основным обеспечением предоставляемых банками кредитов является сам инвестиционный проект, поэтому решение об использовании механизма проектного кредитования и участия в нем принимается кредиторами исходя из технической и экономической жизнеспособности предложенного проекта;
4) учет векселей как форма кредитования используется в фирмах, широко предоставляющих коммерческий кредит своим покупателям и, следовательно, имеющих солидный вексельный портфель, часть которого и предоставляется банку для продажи (учета). Поскольку векселедержатель, предъявивший банку векселя к учету, получает немедленно по ним платеж, т. е. до истечения срока платежа по векселю, то для него это фактически означает получение кредита от банка. За такую операцию банк взимает процент (дисконт), который определяется по формуле;
5) ссуды под залог векселей – это вид кредитования, отличающийся от учета векселей, во-первых, тем, что собственность на вексель банку не переуступается, а только закладывается векселедержателем на определенный срок с последующим выкупом после погашения ссуды; во-вторых, ссуда выдается не в пределах полной суммы векселя, а только на 60–80 % номинальной стоимости суммы векселя;
6) облигационное финансирование. Одним из наиболее эффективных способов привлечения средств на долгосрочной основе для фирм могут стать корпоративные облигации. Несмотря на то что выпуск облигаций дает возможность компании получить долгосрочный заем в большом объеме, этот инструмент финансирования доступен лишь крупным корпорациям, имеющим устойчивое положение на рынке.
110. Анализ финансового состояния предприятия
Финансовое состояние предприятия – совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Анализ финансового состояния может проводиться в два этапа.
1. Предварительная оценка финансового состояния. Смысл экспресс-анализа заключается в подборе небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных исчислений показателей и постоянном отслеживании их динамики.
2. Детализированный анализ финансового состояния. Его цель – более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйственного субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможности развития субъекта на перспективу.
Для оценки ликвидности баланса предприятия активы делятся на:
1) наиболее ликвидные активы: (А1) = денежные средства + краткосрочные финансовые вложения;
2) быстрореализуемые активы: (А2) = дебиторская задолженность + прочие денежные средства;
3) медленно реализуемые активы: (А3) = запасы + долгосрочные финансовые вложения – расходы будущих периодов;
4) труднореализуемые активы: (А4) = внеоборотные активы – долгосрочные финансовые вложения.
Пассивы делятся на:
1) наиболее срочные обязательства: (П1) = кредиторская задолженность;
2) краткосрочные пассивы: (П2) = займы и кредиты + прочие краткосрочные пассивы;
3) долгосрочные пассивы: (П3) = кредиты и займы;
4) постоянные пассивы: (П4) = все статьи раздела баланса «Капитал и резервы».
Баланс является ликвидным, если выполняется система неравенств: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
Показатели платежеспособности предприятия.
Коэффициент текущей ликвидности – это отношение суммы текущих активов, включая незавершенное производство, к сумме краткосрочных обязательств. Нормативное значение 2 для всех отраслей.
Коэффициент быстрой ликвидности – это
отношение ликвидных средств первых двух групп (за минусом запасов о долгосрочной дебиторской задолженности) к общей сумме краткосрочных долгов предприятия. Нормативное значение 0,8–1.
Коэффициент абсолютной ликвидности – это отношение ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Нормативное значение 0,2–0,25.
Показатели финансовой устойчивости.
Коэффициент автономии рассчитывается как отношении собственных средств к общей сумме источников (валюте баланса); нормативное значение 0,5.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств рассчитывается, соответственно, как отношение сумм заемных и собственных средств; нормативное значение 1.
Коэффициент маневренности рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей сумме источников, собственные оборотные средства определяются как разность между собственными средствами и внеоборотными активами; нормативное значение 0,1.
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками определяется как отношение собственных оборотных средств к сумме запасов и затрат; нормативное значение >1.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей сумме оборотных средств; нормативное значение 0,1.
Показатели деловой активности предприятия. Коэффициент оборачиваемости активов рассчитывается как отношение выручки от реализации к сумме активов.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается как отношение выручки от реализации к собственному капиталу.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств рассчитывается как отношение выручки от реализации к сумме оборотных средств.
Коэффициент оборачиваемости запасов рассчитывается как отношение себестоимости производства и реализации к сумме запасов.111. Финансовая политика предприятия
Основным содержанием финансовой политики предприятия являются решения по следующим направлениям:
1) инвестиционные решения – решения выбора реальных или финансовых активов с целью приобретения или создания их (т. е. осуществление затрат) для получения повышенного результата в денежном выражении в будущем;
2) финансовые решения – решения об источниках финансирования активов предприятия (оборотных и внеоборотных), т. е. если рассматривать всю деятельность предприятия как непрерывный процесс принятия инвестиционных проектов, то финансовые решения – это решения о финансировании проекта, выборе финансовых источников.