67. Эффективность инвестиций
Инвестиционные вложения предприятия должны приносить ему доход. На практике предприятия сталкиваются с необходимость выбора из целого перечня инвестиционных проектов. Методы оценки эффективности инвестиций делятся на простые методы и методы дисконтирования.
Простые методы позволяют достаточно быстро произвести оценку экономической эффективности. В качестве показателей, рассчитываемых простыми методами, используются удельные капитальные вложения на создание единицы производственной мощности или на единицу выпускапродукции; простая нормаприбыли проекта (в процентах).
Чистый дисконтированный доход (ЧДД), или чистая приведенная стоимость (NPV), представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода. Он определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.
Если в течение расчетного периода не происходит информационного изменения цен, или расчет производится в базисных ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта (Эинт) вычисляется по формуле:
где Rt — результаты, достигнутые на t – м шаге расчета;
Зt — затраты, осуществляемые на том же шаге;
Т – горизонт расчета (равный номеру расчета, на котором производится ликвидация объекта).
Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений:
С достаточной степенью точности индекс рентабельности можно определить как отношение дисконтированных прибылей и амортизационных отчислений к капитальным вложениям. Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов, и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД > 1, и наоборот. Правило. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД <1 – неэффективен.
Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Иными словами, Евн (ВНД) является решением уравнения:
Если ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиции в данный инвестиционный проект оправданны. Срок окупаемости проекта – время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции.
68. Субъекты и объекты инвестиций
Инвестиции обеспечивают динамичное развитие фирмы и позволяют решать такие задачи, как расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов; приобретение новых предприятий; диверсификация деятельности вследствие освоения новых областей бизнеса. В составе объектов инвестирования могут быть представлены как реальные, так и финансовые объекты инвестирования. Инвестиционный процесс предполагает взаимодействие субъектов и объектов инвестирования.
Под субъектами инвестиционной деятельности понимают участников инвестиционного процесса на всех уровнях экономики. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть:
1) инвестор , осуществляющий вложение собственных, заемных и (или) привлеченных средств в форме инвестиций; заказчики – инвесторы, а также физические и юридические лица, уполномоченные на то инвесторами, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними;
2) подрядчики – физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемому с заказчиками;
3) пользователи объектов инвестиционной деятельности (инвесторы, а также другие физические и юридические лица, для которых создаются объекты инвестиционной деятельности.
Объектами инвестиционной деятельности являются именно объекты инвестиций, то, во что вкладываются инвестиции. С одной стороны, объекты инвестиции выступают как инвестиционные ресурсы, характеризующие величину не использованного для потребления дохода. С другой стороны, объекты инвестиций представляют собой вложения (затраты), определяющие прирост стоимости капитального имущества.
Объекты вложения инвестиций различаются в зависимости от масштаба, сферы вложения, характера и содержания инвестиционного цикла, доли участия государства, эффекта использования. Объектами инвестиционной политики в Российской Федерации являются: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях народного хозяйства Российской Федерации; ценные бумаги; целевые денежные вклады. Кроме того, все объекты инвестиционной деятельности можно разделить на следующие группы: денежные средства и финансовые инструменты (например, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги); материальные ценности (например, здания, сооружения, оборудование и другое движимое и недвижимое имущество).
69. Содержание и формы внешнеэкономической деятельности предприятия
В командно-административной экономике в СССР правом ведения внешнеэкономической деятельности обладало только государство в лице государственных организаций и предприятий. Необходимость ведения внешнеэкономической деятельности объясняется новыми возможностями, которые получают национальные предприятия: инвестициями, управленческими технологиями, кадровыми ресурсами и т. д.
Основными видами внешнеэкономической деятельности предприятия являются:
1) внешняя торговля (товары, услуги, интеллектуальная собственность, информация);
2) международное инвестиционное сотрудничество (инвестиции, кредитование, акции, обращаемые облигации, авторские права);
3) международное перемещение трудовых ресурсов (иностранных работников, специалистов);
4) международное производственное сотрудничество (передача лицензий на использование прав, продажа комплектующих, передача технологических линий, совместное проведение НИОКР, подрядная кооперация, создание совместных предприятий);
5) валютные и финансово-кредитные операции (казначейские векселя, депозитные сертификаты, иностранные банковские кредиты, государственное кредитование и приобретение прав собственности).
Внешнеторговая деятельность предполагает осуществление таких типов операций , как:
1) экспортная операция (продажа иностранному партнеру товара с вывозом его за границу);
2) реэкспортная операция (вывоз за границу ранее импортированного в страну товара без какой-либо дополнительной доработки);
3) импортная операция (приобретение у иностранного партнера товара и реализация его на внутреннем рынке страны);
4) реимпортная операция (ввоз в страну ранее экспортированного и не подвергшегося за границей переработке товара).
В процессе ведения внешнеэкономической деятельности могут создаваться следующие формы кооперации: лицензионное производство (передача зарубежному производителю права использовать ноу-хау на продукт и производить этот продукт на условиях оплаты определенного лицензионного сбора или лицензионного вознаграждения); управление по контракту (объектом экспортно-импортных операций выступают управленческие услуги); производство по контракту (подрядное производство) (зарубежное предприятие принимает на себя обязательства изготавливать на собственных производственных мощностях продукцию, приобретение которой гарантируется отечественной фирмой на основе долгосрочного договора); совместное предприятие (охватывает уже непосредственно взаимодействие систем собственности разных государств).
70. Риск в деятельности предприятия
Рыночные условия характеризуются высоким уровнем риска. Это связано с наличием конкуренции за ресурсы, за потребителя. Под риском понимают вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.
В хозяйственной деятельности возникают риски, разнообразные по многим свойствам. В связи с этим их можно классифицировать по различным критериям : по факторам возникновения: политические риски (обусловленные изменением политической обстановки, влияющей на предпринимательскую деятельность (закрытие границ, запрет на вывоз товаров в другие страны)); экономические риски (обусловленные неблагоприятными изменениями в экономике предприятия или в экономике страны).
По характеру учета риски делятся на внешние и внутренние.
Внешние (непосредственно не связанные с деятельностью предприятия или его контактной аудитории): страновой риск (связанный с финансовым положением целого государства, когда большинство его экономических агентов, включая правительство, отказываются от исполнения своих внешних долговых обязательств); валютный риск (связан с изменением валютных курсов); налоговый риск (связан с возможными изменениями налоговой политики государства).
Внутренние риски – это риски, обусловленные деятельностью самого предприятия него контактной аудитории: организационный риск (обусловленный недостатками в организации работы); ресурсный риск (нехватка рабочей силы, нехватка материалов, срывы поставок); портфельный риск (риск невыгодного вложения средств); кредитный риск (риск невыплаты заемщиком основного долга и процентов по нему в соответствии со сроками и условиями кредитного договора).
Риск может возникать по таким причинам, как: ограниченность, недостаточность материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов при принятии и реализации решений; невозможность однозначного познания объекта при сложившихся в данных условиях методах и уровне научного познания; относительная ограниченность сознательной деятельности человека, существующие различия в социально-психологических установках, идеалах, намерениях, оценках, стереотипах поведения.