Причиной зависимости изменения операционной прибыли от изменения выручки является высокий уровень постоянных затрат. Предприятия с высоким производственным рычагом – это предприятия, вложившие большие ресурсы в здания, оборудование, НИОКР, что отражается в высокой доле постоянных затрат в выручке. Высокий уровень производственного рычага (левериджа) говорит о том, что даже незначительное изменение в объемах производства может привести к существенной финансовой нестабильности – в плане получения прибыли.
Показатель силы операционного рычага (СОР) может быть рассчитан как отношение степени изменения прибыли к степени изменения выручки:
где П – операционная прибыль;
Вып – объем продаж.
В практических расчетах для определения силы операционного рычага принимают отношение маржинального дохода к прибыли:
где МД – маржинальный доход;
П – операционная прибыль.
Показатель силы операционного рычага (СОР) показывает, на сколько процентов изменится операционная прибыль при изменении выручки на 1 процент.
Таким образом, показатель СОР является мультипликатором операционной прибыли. Если выручка от реализации падает, это приводит к еще большему падению прибыли.
Показатель операционного рычага (СОР является показателем степени предпринимательского (операционного) риска, поскольку измеряет чувствительность изменения прибыли к изменению выручки. Чем больше эффект операционного рычага, тем выше предпринимательский риск.
Важно отметить, что сила воздействия операционного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж. С изменением выручки изменяется и сила операционного рычага. При возрастании выручки, если порог рентабельности пройден, сила операционного рычага убывает.
Организацией в 1 период реализована 1 тыс. ед. изделий, по цене 3000 руб. за ед. Переменные затраты 2000 на ед., постоянные – 800000 на весь объем.
П = 3 000000 – 2 000000 – 8 00000 = 2 00000
МД = Выр – Пер з = 3 000000 – 2 000000 = 1 000000
Пусть выпуск изменился во 2 периоде на 10 % при прочих равных условиях, тогда:
П = 3 300000 – 2 20000 – 8 0000 = 3 00000,т.е. прибыль при этом увеличилась на 50 %.
СОР = 1 000000 / 2 00000 = 5 – т.е., изменение выручки на 1 % приведет к изменению прибыли на 5 %, а 10 % – на 50 %. СОР рассчитывается для определенного объема продаж и выручки. Когда эти величины меняются – изменяется и сила операционного рычага. Высокий удельный вес постоянных затрат свидетельствует об ослабленной гибкости предприятия. В случае необходимости выйти из своего бизнеса предприятию будет трудно в организационном и финансовом плане. Кроме того, это увеличивает СОР, и снижение деловой активности выливаются в умноженные потери прибыли. Т.о., СОР указывает на степень производственного риска.
где В – выручка;
МД – маржинальный доход;
Пост. з. – постоянные затраты;
СОР – сила операционного рычага.
Итак, чем выше постоянные затраты, тем выше порог рентабельности, тем значительнее предпринимательский риск и тем меньше запас финансовой прочности.
Следует помнить, что сила воздействия производственного рычага тем больше, чем ближе производство к порогу рентабельности, и наоборот. Это означает, что существует некоторый предел превышения порога рентабельности, за которым неизбежно должен последовать скачок постоянных затрат (новые средства труда, новые помещения, увеличение издержек на управление предприятием).
Под финансовой моделью понимается математически формализованное описание взаимосвязи между финансовыми показателями. В модели выделяют основную переменную, целевую функцию, значение которой являются критерием для выбора решения. Для математического описания системы некоторые свойства реального объекта представляют в модели в виде переменных.
Модель операционного рычага по существу является моделью управления рентабельностью. Основной управляемой переменной является показатель рентабельности активов. Другие переменные (параметры) модели являются управляющими переменными, от которых зависит значение рентабельности активов. Модель операционного рычага отражает зависимость прибыли от изменений выручки, а также зависимость рентабельности от всех других переменных. Важнейшим показателем в модели является показатель операционного рычага, который измеряет степень операционного риска.
Базовая модель операционного рычага включает следующие параметры:
Меняя параметры модели, менеджер может планировать размер ожидаемой прибыли, приемлемый уровень операционного рычага и запаса финансовой прочности.
При принятии решений об уровне рентабельности, используя модель операционного рычага, менеджерам важно иметь в виду следующие ограничения:
1) В окрестности точки безубыточности сила операционного рычага будет максимальной, а затем при увеличении выручки вновь начинает убывать до нового скачка постоянных затрат. Этот вывод важен, в частности, при планировании авансовых платежей по налогу на прибыль.
2) При пессимистических прогнозах динамики выручки нельзя раздувать постоянные затраты, мак как потеря каждого процента выручки приведет к многократной потере прибыли.
3) Высокий уровень постоянных затрат означает снижение гибкости бизнеса.
4) Сила воздействия операционного рычага отражает уровень производственного риска.
Применяют три показателя (метрики) для измерения операционного (производственного) левериджа:
1. Доля постоянных производственных расходов в общей сумме расходов (соотношение постоянных и переменных расходов).
2. Отношение операционной прибыли к постоянным производственным расходам.
3. Отношение темпа изменения операционной прибыли к темпу изменения объема реализации.
Применение модели операционного рычага для управления портфелем продуктов при общем ограниченном ресурсе.
Еще один прикладной аспект операционного анализа состоит в использование маржинального дохода в качестве критерия при сравнении уровней рентабельность различных видов продукции при ограниченном общем ресурсе. В самом общем случае, чем выше маржинальный доход на единицу продукта, тем рентабельнее его производство.
Представленный выше. анализ чувствительности касался одного вида продукции (А). Включим в наш расчет еще два изделия: В и С:
Затраты физического труда при изготовлении изделия А – 1 час/шт., В – 0,5 час/шт., С – 0,2 час/шт. Затраты машинного времени следующие: А – 1 час/шт., В – 0,5 час/шт., С – 0,1 час/шт. На основе этих данных получены расчетные показатели маржинального дохода на человеко-час и на машино– час (к примеру, по изделию С: 159 руб./шт.:
0,2 час/шт. = 795 руб./час; 159 руб./шт.: 0,1 час/шт. = = 1590 руб./час).
Моделирование вариантов в представленном примере позволяет определить наиболее прибыльный вид продукции.
Максимальная величина маржинального дохода на единицу продукции – у изделия А, наивысший процент валовой маржи – у изделия В, а самый большой маржинальный доход в расчете на один час машинного времени – у изделия С.
Если рассматривать вопрос только с точки зрения процента маржинального дохода , то самой рентабельной представляется продукция В. При этом мы исходим из предположения, что рыночные и производственные факторы не препятствуют расширению производства и реализации изделия В. Но на практике при разработке ассортиментной политики предприятия всегда находятся «узкие места».
Если ограничивающим фактором развития производственной программы являются затраты труда, то сравнительный анализ рентабельности следует проводить на основе показателя маржинального дохода на человеко-час. В нашем примере этот показатель наилучший также у продукции В.
Если ограничивающим производство фактором является используемое оборудование, то анализ должен проводиться на основе показателя валовой маржи на машинное время. С этой точки зрения лучшим является изделие С.
Операционный менеджмент основан на допущениях и включает методы, и приемы управления текущей деятельностью для достижения планируемой прибыли издержек, объема продаж.
Операционный анализ дает ответы на вопросы о достижении безубыточного объема производства и продаж, объема производства, который обеспечит максимум прибыли. Инструментарий операционного анализа позволяет эффективно планировать финансовые результаты и рентабельность деятельности организации.
2.5. Управление рентабельностью на основе системы показателей
Целью предпринимательской деятельности организации является не только получение положительного финансового результата – прибыли, но и обеспечение высокой отдачи на вложенные средства – рентабельности.
Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности работы организаций.
Рентабельность – относительный показатель, характеризующий прибыльность и эффективность деятельности.
Общая формула расчета рентабельности отражает сумму прибыли организации к показателю, по отношению к которому рассчитывается рентабельность:
где R – рентабельность;
П – показатель прибыли;
U – показатель, по отношению к которому рассчитывают рентабельность.
При этом в числителе может быть: валовая прибыль, прибыль от продажи продукции, прибыль до налогообложения, прибыль до уплаты процентов и налогов и чистая прибыль или другие виды прибыли из специальных форматов отчетов. В знаменателе могут быть отражены активы (или капитал) организации в целом, собственный капитал, заемный капитал, используемый капитал (т.е. сумма собственного капитала и долгосрочных заемных средств), текущие активы, производственные активы, выручка от реализации продукции, себестоимость реализованной продукции. Это зависит от цели анализа и методики расчета.