т прекрасная инвестиция. Наверное.
На чем порекомендуете строить инвестиции, если человеку 40 лет? Акции? В сочетании с облигами? Или только облиги? Меня что-то пугает то, что котировки акций – чисто спекулятивная игра.
Во-первых, сорок лет – это не так уж много. Мне вот на днях было 39, и в моем портфеле очень много акций и очень мало облигаций. Да, я буду добавлять облиги со временем, но это будет очень постепенно – на 1–2 процента в год буду уменьшать долю акций и увеличивать бонды. Причем бонды я буду набирать лишь с одной целью – получить кэшфлоу в рублях. То есть это причина не инвестиционная, а скорее житейская. Чем дольше живешь, тем меньше тебе нужна перспектива, а акции – это именно перспектива.
Но в кризис большая часть акций просядет – на что тогда докупать?
Так и будет. На счете надо держать кэш, хотя бы процентов 10. Когда рынок растет, кэш надо немного вынимать. А когда падает – немного добавлять. Причем тратить кэш полностью надо только когда очень страшно, и на рынке полный крантец.
Как посчитать адекватность доходности к риску?
Заходите в «Гугл» и набираете: «Коэффициент Шарпа», «Коэффициент Сортино» и новыми знаниями обогащаетесь.
Выбрать индексный фонд или самому собирать портфель из 5–6 акций?
И то, и другое.
Было бы неплохо просветить наших маленьких читателей по поводу структурных продуктов, в стиле «Хулиномики» конечно же, чтобы в пару предложений, и все сразу понятно.
Если коротко, то структурный продукт – это когда вы покупаете взаимосвязанный клубок инвестиционных продуктов. Например, банковский вклад и облигации этого же банка (понятно, что впаривает их вам один и тот же сейлз). Но это самый примитивный вариант. Как правило, они более хитрые и рекламируются довольно подленько, например, людям «гарантируют» 13 % доход по ИИС (хотя это не доход, а лишь вычет на уже уплаченный НДФЛ), если они сделают вклад от какой-то суммы. Или наоборот, дают повышенную ставку по вкладу, если внести деньги на ИИС и не вынимать. Или там, купи наше страхование жизни, а мы тебе квартиру застрахуем «бесплатно» и еще шлюх вызовем. Мне «Юникредит» постоянно предлагает взять у них кредит по неплохой ставке, но одновременно с ним впаривается страховка от нетрудоспособности, которая покупается сразу на 7 лет, и отказаться от нее потом нельзя.
Есть и еще более хитрые продукты. Например, вам могут предложить нечто вроде опциона на акции PepsiCo с «защитой» вложений (и с дополнительным условием открытия вклада). Там всегда будет какая-то вложенная хитрость: например, гарантированная доходность в 14 % годовых выплачивается только если акции газировки выросли как минимум на 10 %. Но если они выросли на 50 %, то вам все равно выплачивается лишь 14 %. Ну, такое. На мой взгляд, довольно странная лотерея. Веришь в «Пепси» – купи акции «Пепси» и не еби мозги.
Нашел отчет Йельского университета об инвестициях, и в портфеле 26 % составляет класс Absolute Return. Подскажите, какие инструменты в него входят? Я вообще вкурить не могу. Единственное, что я нашел, это про продажу опционов на цены, которые точно не будут достигнуты на рынке. Но тут мой мозг сломался.
Absolute return – это хедж-фонды, которые зарабатывают на любом движении рынка. Точнее сказать, пытаются заработать. Это опционщики, кванты, HFT, алготрейдеры. Как правило, это большие конторы для состоятельных господ, которые берут в управление суммы от 10 млн долларов. Поэтому не стоит о них задумываться.
Ну и самое интересное – их доходность не выше средней по рынку, а чаще гораздо ниже. Ну, может быть в моменты острых (или, скорее, долгих) провалов они что-то и могут показать, но я, если честно, в этом сомневаюсь. То есть кто-то, конечно, покажет, но как его угадать? Это будет случайность из случайностей.
Если я правильно понял вашу идею, то сначала надо разделить инвестиции по классам, потом классы разделить по сегментам бизнеса или по инструментам, потом сегменты разделить по валютам вложения. Верно?
Верно, сначала по классам, но второй этап для всех разный. Я бы сначала делил на страны (и соответственно, валюты), а потом уже на сектора бизнеса. Но это не ошибка, конечно, просто особенность подхода.
Еще до разделения по классам я бы поделил инвестиции по принципу growth и cashflow: что-то на будущее, что-то на текущие траты. Да, второе не всем актуально. Но со временем – и с правильным подходом – вам рано или поздно потребуется текущий доход от своих инвестиций. Вот тогда, наверное, можно считать, что вы стали капиталистом.
Личный портфель автора
Так как автор почти отказался от идеи давать финансовые консультации (к тому же с 2019 года для этого надо стать хером, ой, простите, членом СРО), некоторые читатели интересуются, каким образом можно получить совет по созданию собственного портфеля и узнать о том, что же держит до пенсии сам Боевой Вождь Гоблинов.
В связи с тем, что просьба это регулярная, я сделал «презентабельный» вариант своего asset allocation в экселе, который можно приобрести за 1/10 цену консультации; к тому же почти всегда это был основной вопрос во время встречи.
Портфель совершенно реальный, только суммы в активах заменены на веса в процентах. На самые частые вопросы относительно моего инвестирования привожу ответы ниже.
Инвестируете постоянно в равные интервалы времени или пытаетесь покупать на просадках? Сейчас, когда все трубят о перегретости американского фондового рынка, вы продолжаете покупать или ждете пресловутой коррекции для покупок?
У меня не совсем стандартная ситуация: я давно уже все купил и сижу. Если появляются лишние деньги, докупаюсь – ну, тешу себя мыслью, что на просадках (вот в коронакризис удачно докупился), но на самом деле это не так уж важно. Могу сказать, что кэша у меня меньше, чем раньше, и пока не очень понятно, что с ним делать. Поэтому я ничего с ним и не делаю.
В чем ведешь учет? Отчеты брокеров, дивы, расходы?
Расходы веду в Google Spreadsheets, отчеты брокеров вообще не веду, только пару раз в год заношу все в портфель в экселе для наглядного представления. Налоги на дивы (доплату до 13 %) и сделки (для расчета рублевых вычетов на покупку) рассчитываю в экселе раз в год перед подачей декларации. Результат самих сделок меня, если честно, не очень волнует – их мало, и чаще всего это докупка при падении рынка, но иногда (редко) бывает и продажа части позиции, если что-то засвербило или нужен кэш.
Через каких брокеров торгуете?
Счета есть или были в Interactive Brokers, Saxo Bank, «ВТБ», Тинькове, «Сбере», «Альфе». По большому счету, это не имеет никакого значения, если не торговать через мелкие дурные шарашки.
Вроде запрещают иметь несколько брокерских, почему так?
Нет, нельзя несколько ИИС, брокерских можно сколько угодно. Но можно второй ИИС открыть на жену, например.
Стоит ли использовать «Тинькофф Инвестиции»?
Не вижу ничего плохого, а хорошее есть. Если брокер провоцирует тебя не заключать лишние сделки, это просто чудо какое-то, а не брокер. А у «Тинькова» до недавнего времени даже лимитных заявок не было.
Активы рассчитаны на инвестиции через российских, иностранных брокеров или в совокупности? Для Украины не актуально?
В совокупности. Из Украины и Белоруссии люди консультируются регулярно, но вот как открыть оттуда счет, я не знаю. Как узнаю – расскажу.
Минимальная необходимая сумма инвестиций (чтобы повторить структуру вашего портфеля)?
Чтобы повторить в точности – примерно стоимость 2–3 средних квартир в вашем регионе.
В основе лежат ETF или отдельные ценные бумаги?
Есть пара ETF и их, скорее всего, станет больше. Смотрю в сторону бездивидендных вариантов, чтобы их не декларировать.
Информация как-то актуализируется или только текущий сегодняшний срез?
Меняю файл только после крупных изменений. Высылаю всегда только текущий срез. Если вы захотите купить портфель второй раз, я, разумеется, сообщу, если больших изменений не произошло.
Сигналами я не торгую, об изменениях в портфеле не сообщаю. Это другая услуга, и я пока не готов ее оказывать.
Как давно у вас открыты российские и зарубежные брокерские счета?
Российский – с 2002 года. Зарубежный – c 2015.
Есть ли у вас excel-файл с исходными данными, чтобы я туда мог подставить свои цифры и увидеть свое распределение активов?
Есть, но я не готов им делиться. Это не так уж сложно сделать самому, потратите 2 часа и получите ровно тот вид, который вам требуется. Либо возьмите оформление мое и просто проставьте там формулы процентов вместо значений.
Прибыль в % годовых?
Не слежу. Посмотрю через 15 лет.
Есть ли у вас шаблон для планирования инвестиций на длинный горизонт, который позволяет заносить планируемые активы/пассивы и считает сложный процент по заданным параметрам годовых доходностей на заданные классы активов?
Такого нет, да и вряд ли что-то такое можно сделать сразу для всех.
Как только вы начнете делать его сами, вы поймете, что несколько дней уйдет только на формулировку задачи, а потом на выходе получится либо что-то неудобоваримое либо примитивное.
Как начать формировать капитал для подобного портфеля, на какие инструменты обратить внимание в первую очередь?
В первую очередь обращайте внимние на накопительные вклады.
Используете ли стопы?
Нет, я торгую без суеты и внутри дня сделок не делаю. Точнее будет сказать – не торгую.
Закупаюсь надолго и без большого плеча. Мне стопы не требуются.
Что такое cash в ХХХ и ХХХ? Чем отличаются от Cash как класса? Отрицательное значение для кэша в ХХХ это как?