Таблица 6.1.
| Символ | Компания | Изменение цены за 1 день в % | Изменение цены за 10 дней в % |
|---|---|---|---|
| INTC | Intel | 0,5 | 3,0 |
| ALTR | Altera | 2,1 | 6,5 |
| АМАТ | Applied Materials,Inc. | 2,6 | 6,5 |
| ATML | Atmel | 10,1 | 20,8 |
| CHPS | Chips & Technology | 7,3 | 17,7 |
| CRUS | Cirrus Logic, Inc. | 11,3 | 41,1 |
| EXAR | Exar | 0,0 | 0,0 |
| IDTI | lntegr. Device Techn. | 8,6 | 24,3 |
| KLAC | KLA Instrument | 0,6 | 5,2 |
| LRCX | Lam Research | 0,0 | 10,3 |
| LSCC | Lattice Semiconductor | 9,8 | 6,4 |
| LTXX | LTX | 2,7 | 5,6 |
| M1CN | Micrion | 3,1 | 6,1 |
| МСНР | Microchip Technology | 1,0 | 1,7 |
| NVLS | Novellus Systems, Inc. | 6,7 | 7,3 |
| SEEQ | Seeq Technology, Inc. | 9,9 | 9,9 |
| SERA | Sierra Semiconductor | 4,6 | -2,7 |
| SILI | Siliconix, Inc. | 16,1 | 22,6 |
| VLSI | VLSI Technology, Inc. | 2,6 | 11,2 |
| VTSS | Vitesse Semicinductor | 10,3 | 3,4 |
| XICO | XICOR, Inc. | 6,4 | 21,8 |
| XLNX | Xilinx, Inc. | 4,9 | 4,9 |
| Среднее, | исключая Intel: | +5,7% | + 11,0% |
С точки зрения получения заметной кратковременной прибыли покупать акции Intel ранним утром было бы неразумно. Эти акции и так стоили довольно дорого и еще заметно выросли за ночь. В таких случаях трейдеры могут сориентироваться на покупку акций других компаний той же отрасли, в нашем случае полупроводниковых компаний, которые не так популярны среди крупных финансовых институтов и чей рост цен в ночь на 17 сентября был не столь заметен. Рассмотрим таблицу 6.1, в которой приведены разница между утренней ценой акций полупроводниковых компаний 17 сентября и их максимальной ценой за этот день, а также изменения цен этих акций за Ю последующих дней, т.е. по 27.09.96. Первая цифра характеризует прибыль, которую могли бы сделать трейдеры, играющие на часовых колебаниях (для простоты разницу между покупной и продажной ценой мы не рассматриваем), а вторая цифра показывает прибыль трейдеров, играющих на недельных колебаниях цен. В таблицу включены основные полупроводниковые компании, акции которых представлены на бирже NASDAQ.
Таблица показывает, что положительные новости о компании Intel явились мощным толчком для акций практически всех полупроводниковых компаний. Купив акции этих компаний, трейдеры за короткий срок могли бы сделать гораздо большую прибыль, чем на акциях лидера отрасли. Последующее поведение акций отдельных компаний зависит от их собственных успехов, но на короткий срок Intel явился локомотивом, который потянул за собой весь «поезд» акций полупроводникового индекса.
Информационная компания Standart & Poor's, являющаяся подразделением компании The McGraw-Hill Companies, Inc., рассматривает рынок как совокупность 87 отраслей. Уильям О'Нил (William J. O'Neil), главный редактор газеты Investor's Business Daily, использует классификацию из 200 отраслей. Так, в его системе компьютерные компании подразделяются на производителей мини- и микрокомпьютеров, производителей компьютерной периферии, текстовых процессоров и т. п. Эта детализация существенна, так как в какой-то период времени идет замена персональных компьютеров, в другой период пользователи в основном докупают периферию, затем — лишь отдельные узлы к уже работающим компьютерам. В ходе развертывания этого процесса характер спроса меняется, и акции компаний, производящих различные компоненты, ведут себя по-разному. Такая тонкая дифференциация может помочь и при прогнозировании поведения компаний из разных индексов. Например, если вырос индекс компаний — производителей компьютеров, то следует ожидать роста прибылей магазинов по продаже компьютерной техники и соответственно — цен их акций. Рост прибылей компаний по строительству домов означает скорый рост прибылей производителей строительных материалов и т. п.
Однако для оценок динамики рынка зачастую бывает достаточно более грубых делений компаний по отраслям. Инвестор или трейдер-любитель может сам составить отраслевые индексы и изучать их динамику. На примере полупроводниковой промышленности мы показали, что очень важно отслеживать поведение акций компаний-лидеров. В таблице 6.2 мы перечислим некоторые крупные компании США, которые могут рассматриваться как лидеры своих отраслей.
В заключение этого раздела скажем еще несколько слов о выборе отрасли, которую (или которые) вы предпочтете для игры. Мы уже упоминали, что акции нефтяных компаний весьма надежны и имеют довольно слабые колебания цен по сравнению с акциями технологических и некоторых других компаний. Существует еще более «спокойные» акции компаний по коммунальным услугам: электро- и газоснабжению, телефонной связи и т. п. Коммунальные компании платят, как правило, большие дивиденды, и существует поговорка, что такие акции для вдов и сирот. Так, дивиденды компаний, входящих в коммунальный индекс Доу Джонса (компании по газо- и электроснабжению), составляют в среднем около 6,5 %. Цены этих акций мало подвержены колебаниям рынка и экономическим циклам, но малый риск — маленькая прибыль: она ограничена государственным регулированием цен на коммунальные услуги. Например, в период мощного подъема рынка с 1 января 1995 по 1 сентября 1996 года индекс S&P-500 вырос на 42,6%, а коммунальный индекс Доу Джонса — только на 17,6%. Даже высокие дивиденды этих компаний не могут компенсировать такое отставание, но, с другой стороны, во время коррекции рынка летом 1996 года индекс S&P-500 упал более чем на 10%, а падение коммунального индекса Доу Джонса не превысило 1 %.
Таблица 6.2.
| Отрасль | Компания-лидер | Символ | Рыночная стоимость акций компании в млрд. дол. |
|---|---|---|---|
| Авиаперевозки | Delta Airlines, Inc. | DAL | 3,7 |
| Northwest Airlines, Inc. | NWAC | 3,3 | |
| Автомобили | General Motors | GE | 37 |
| Ford Motor | F | 34 | |
| Chrysler | С | 20 | |
| Алюминий | Aluminum Co. of Amer. | AA | 10,3 |
| Банки | Citicorp | CCI | 66 |
| Bank America | ВАС | 29 | |
| J. P. Morgan & Co. | JPM | 17 | |
| Биотехнология | Amgen, Inc. | AMGN | 16 |
| Chiron, Inc. | CHIR | 3,2 | |
| Biogen, Inc. | BGEN | 2,7 | |
| Бумага | International Paper Co. | IP | 12,5 |
| Компьютеры | IBM | IBM | 64 |
| Hewlett Packard Co. | HWP | 48 | |
| Compaq Computer | CPQ | 17,2 | |
| Лекарства | Merk & Co. | MRK | 82 |
| Johnson & Johnson | JNJ | 67 | |
| Pfeizer, Inc. | PFE | 50 | |
| Магазины | Sears, Roebuck & Co. | S | 18 |
| Wal-Mart Stores, Inc. | WMT | 63 | |
| J. СPenny Co., Inc | JCP | 13 | |
| Нефть | Exxon | XON | 107 |
| Mobil | MOB | 45 | |
| Chevron | CHV | 40 | |
| Программное обеспечение | Microsoft | MSFT | 82 |
| Oracle | ORCL | 28 | |
| Полупроводники | Intel | INTC | 38 |
| Motorola, Inc. | MOT | 31 | |
| Сталь | BethlehemSteel | BS | U |
| Страхование | Amer. Int'l Group, Inc. | AIG | 46 |
| The Allstate | ALL | 22 | |
| Табак | Philip Morris | MO | 75 |
| Химия | DuPont and Co. | DD | 50 |
| Union Carbide | UK | 5,9 |
Многие отрасли являются циклическими, т.е. имеют естественно чередующиеся подъемы и спады. К таковым относятся автомобильная, химическая, бумажная, текстильная, сталелитейная и др. Акции этих компаний сильно вырастают во время экономического подъема и падают во время рецессии. Транспортные компании, особенно компании по перевозкам промышленных товаров и сырья тоже являются циклическими, так как количество заказов на перевозки определяется уровнем производства. Пассажирские перевозки менее подвержены экономическим циклам, но у таких компаний прибыль си