♦ не пытайтесь угадать дно кризиса, а применяйте стратегию совершения сделок по принципу «лесенки» – покупайте активы от сильных уровней. Например, цена на компанию Х, бизнес которой вам нравится, упала на 20 % от максимума. Вы хотите ее купить, но непонятно, будут ли акции компании падать еще ниже. Покупайте акции «лесенкой» – на 5 % от портфеля с периодичностью во времени (раз в неделю или два раза в месяц). Таким образом вы усредните цену покупки.
Если вы собрали долгосрочный портфель, не переживайте и докупайте на просадке. Относитесь к коррекции, как к распродаже. Радуйтесь низким ценам. Если нет свободных денег, то сокращайте долю в защитных инструментах и лесенкой наращивайте акции.
Берегите нервы! Кризисы отыгрываются. В моменты свободного падения рынка мой Директ напоминает тонущий «Титаник» с криками пассажиров: «Спасите-помогите!» Давайте повторим и раз и навсегда запомним причины вселенского горя, чтобы найти способ не только сохранить, но и увеличить свой капитал.
1. Рынок не может расти вечно. Он живой, и ему, как и вам, необходимы остановки. Как говорится: шаг назад, два вперед! Поэтому давайте примем его таким, какой он есть, запомним, что коррекция – это нормально, и пойдем искать плюсы!
2. Основной причиной всех бед начинающих инвесторов является отсутствие четкой стратегии. Сделки, совершенные на эмоциях, потом иногда поражают своей неадекватностью. Тогда главное, что нужно сделать: определить свою стратегию.
3. Если вы долгосрочный инвестор, то воспринимайте падение рынка как отличный способ закупиться. Распродажа, одним словом! Тут главное – не войти в раж. Для этого покупайте лесенкой. Сегодня на 1/3, завтра еще часть и т. д. Помните: идеальной цены вы никогда не дождетесь! Если же вы спекулянт, то вам эти американские горки нипочем. Вы можете заработать и на росте, и на падении. Главное – ставить стопы и заранее рассчитывать риски. Работайте над своей дисциплиной, ведите дневник сделок и якорите свой успех. Если же вы и инвестор, и спекулянт в одном лице, разделите счета – и будет вам счастье!
Ну а если вы все равно паникуете, удалите приложение на время, но потом не жалуйтесь, что не успели закупиться.
Глава 8
После изучения основной базы расскажу вам бонусные темы об IPO и затем о срочном рынке. Это то, что вам, как новичку, понадобится в последнюю очередь, когда ваши знания окрепнут.
Уверена, что вы уже много раз слышали про IPO – первичное размещение акций на бирже. Оно хорошо тем, что чаще всего акции размещаются по определенной цене, которая в первые дни может хорошо выстрелить. Но начнем по порядку.
Принять участие в первичном размещении акций компания решает тогда, когда хочет:
✓ привлечь дополнительный капитал, увеличив тем самым собственные средства;
✓ повысить популярность, став известным брендом.
Компания, выходя на IPO:
✓ увеличивает объем собственных средств;
✓ получает доступ к капиталу;
✓ становится известным брендом и увеличивает собственный престиж;
✓ дает возможность своим лучшим сотрудникам участвовать в акционерном капитале, удерживая тем самым ценные кадры;
✓ имеет возможность экспансии на рынке и приобретения других компаний;
✓ получает возможность конвертировать долговые обязательства в акционерный капитал.
Но куда же без минусов? IPO для компании:
✓ довольно длительный процесс;
✓ высокие требования к размеру компании и величине ее капитала;
✓ потеря определенного контроля;
✓ серьезные затраты на проведение IPO.
Выход на IPO допускается только для компаний определенного размера. Поэтому большое количество небольших и средних организаций не могут выйти на рынок из-за отсутствия особого интереса к ним со стороны инвесторов. Например, выйти на такие площадки, как NYSE и LSE, имеют право только те компании, чья капитализация не ниже $50 млн. Когда капитализация достигает $1 млрд, то состав инвесторов расширяется за счет иностранных инвестиционных и пенсионных фондов страховых компаний.
На рынке существует два типа проведения IPO.
1. С помощью профессионального инвестиционного участника рынка ценных бумаг, который проводит публичное размещение, – андеррайтера. Андеррайтер становится первым держателем активов.
2. С помощью аукциона по размещению акций. При аукционе довольно сложно установить истинную стоимость акции.
Участие в IPO одновременно и прибыльное, и рискованное занятие. Цена активов может как взлететь, так и упасть.
Принять участие в IPO можно только через брокера. В России такую возможность дают, например, «Финам», «Фридом Финанс» и Just2Trade. Те, кто торгует через Interactive Brokers, могут участвовать в IPO, только если живут в Гонконге.
Скорее всего, ваш брокер будет присылать предложения поучаствовать в том или ином IPO и полные отчеты, где проведена вся аналитика компаний. В первую очередь обратите внимание на:
♦ капитализацию компании. Если стоимость велика, скажем, больше 10 миллиардов долларов, значит компания уже очень крупная, известна всем, но только сейчас решила выйти на биржу. Велик шанс, что она просто не выстрелит;
♦ темпы роста выручки. Посмотрите отчеты за три – четыре года. Выручка должна расти! Это показывает, что у компании успешная деятельность, становится больше клиентов. Если выручка растет меньше, чем на 20 %, то вам стоит задуматься об участии в IPO;
♦ долговую нагрузку. Насколько велик долг у компании, в IPO которой планируете участвовать? Не получится ли так, что весь привлеченный капитал пойдет на погашение задолженностей?
♦ Down Round – снижение оценки компании перед выходом на IPO. Например, в предложении брокера написано, что акция будет торговаться по 12 долларов, и вдруг вы видите, что уже за 8 долларов. Вам надо изучить, почему так произошло, и разрешить сомнения. Может быть, что-то нашли в отчетах?
Конечно же, вам стоит изучить менеджмент компании, готовящейся к IPO, узнать о возможных сделках слияния и поглощения и еще множество других нюансов!
Термины в IPO
Если вы сталкиваетесь с IPO, то обязательно услышите термин аллокация. Это процент удовлетворения запроса на покупку акций при их первичном размещении. Как правило, он невелик, поскольку спрос больше предложения. Примерную аллокацию вы увидите в предложениях вашего брокера по конкретному IPO, но актуальная величина аллокации становится известна после начала IPO. Я ни разу не сталкивалась с аллокацией 100 %.
Что это значит? Например, вы хотите поучаствовать в IPO какой-нибудь компании на 10 тысяч долларов. Аллокация может составлять, скажем, 10 %, то есть вам одобрят только 10 % от вашей заявленной суммы. Если компания крупная, значит будет большой спрос, все захотят в ней участвовать. Когда компания не столько большая, сколько прогрессивная, как это было с Beyond Meat, то спрос превысит предложение и аллокация будет очень маленькой (от 7 % до 15 %). Но бывают случаи, когда у не самых востребованных компаний аллокация доходит до 70 % от стартовой заявки. В этом случае не стоит ждать чуда и роста стоимости акций на хотя бы 30 %.
Следующий важный термин. Локап-период – это период времени после начала открытых торгов, в течение которого запрещены продажи акций. То есть вы не сможете выйти из данной бумаги. Это нужно для того, чтобы пресечь возможность спекуляции до того, как акции станут доступны всем участникам рынка. Обычно локап-период длится от нескольких недель до нескольких месяцев (в среднем 90 дней).
Что вы можете сделать?
1. Открыть шортовую позицию. То есть у вас есть позиция, полученная от IPO, открываете шорт – прибыль зафиксирована, поскольку общая позиция нулевая. Это доступно и несет низкие издержки (процент от стоимости короткой позиции). При этом вы не получаете прибыль в случае дальнейшего роста акций компании.
2. Закрыть позиции через внебиржевой форвардный контракт.
Форвард – это досрочный выход из локап-периода. Иными словами, это договоренность, что брокер забирает позицию за процент от ее текущей цены. Выгода этого подхода заключается в том, что позиция закрыта по понятной цене. Если акция выросла очень хорошо, скажем, на 70 %, то форвардный контракт будет для вас дороговат. Так Beyond Meat вырос после IPO на 700 %. Это фантастика! Я решила выйти, чтобы не морозить деньги, и заплатила форвард около 30 %, хотя обычно выход из локапа составляет около 7 %.
После локап-периода происходит просадка. Потому что все, кто освободил деньги, скорее всего зафиксируют прибыль.
В июле 2020 года был принят Федеральный закон, определяющий порядок участия в IPO. Согласно ему, в IPO могут участвовать все, в том числе неквалифицированные инвесторы. Это относится как к российским, так и к зарубежным компаниям, при условии, что они включены в котировальные списки Мосбиржи.
Теперь вы знаете основные моменты, связанные с IPO. Могу сказать, что у меня не было ни одного убыточного IPO, но и захожу я в них не часто, потому что критично отношусь к первичному размещению на бирже. Всегда критично анализируя предложения брокера и отчеты компании.
Спросите у своего брокера, можно ли через него участвовать в IPO. Просто узнайте, какой минимальный порог участия и локап-период. Это нужно, чтобы вы научились сами уточнять информацию о высокорисковом инструменте.
Глава 9Срочный рынок
В своем телеграм-канале «Богач на прокач» я каждое рабочее утро публикую для трейдеров свои мысли о рынке. Кто читает этот канал, заметили, что я часто пишу такую фразу: «Фьючерсы на американские индексы с утра торгуются в легком минусе». О чем это? Речь идет о срочном рынке. Это один из рынков биржи, на котором торгуются производные финансовые инструменты – ПФИ или деривативы (на практике речь идет о фьючерсных и опционных контрактах). Срочный рынок Московской биржи называется FORTS.