В состав финансово-промышленной группы могут входить коммерческие и некоммерческие организации, в том числе иностранные, за исключением общественных и религиозных организаций (объединений). Участие одной организации более чем в одной финансово-промышленной группе не допускается.
В числе участников финансово-промышленной группы обязательно и необходимо должны быть организации, действующие в сфере производства товаров услуг, а также банки (или иные кредитные организации).
Государственные и муниципальные унитарные предприятия могут быть участниками финансово-промышленной группы в порядке и на условиях, которые определены собственником их имущества.
Примеры ФПГ в России: «АльфаГрупп», «Базовый элемент», «Интеррос», «Северсталь-групп», «Газпром» и др.
116. Перспективы инвестиционной активности (начало)
В настоящее время частные инвесторы неспособны в полной мере восполнить дефицит капиталовложений для преодоления экономического спада в стране.
Вложения в реальный сектор из-за высокого риска непривлекательны для всех субъектов – для банковского капитала, отечественных и иностранных инвесторов, населения. Будущие инвесторы стараются вкладывать средства в более доходные и надежные финансовые активы.
Высокая инфляция обусловила норму процента, сильно превышающую потенциальную рентабельность множества производственных проектов, что сделало недоступными кредиты.
До последнего времени расходы бюджета на инвестиционные цели финансировались по остаточному принципу, следствием чего стала нарастающая из года в год кредиторская задолженность в инвестиционной сфере, а также постоянное уменьшение объема реально осуществляемых инвестиций в производство.
Если при государственной поддержке вместе с контролем за денежной массой будет снижена инфляция, то уменьшится норма процента, ставка рефинансирования Центробанка упадет. Но помимо подобных мер необходим импульс, который приведет весь инвестиционный механизм в движение.
Подобным толчком может явиться бюджет развития – неотъемлемая часть федерального бюджета; при правильной организации которого мобилизация средств частных инвесторов для финансирования приоритетных проектов в реальном секторе экономики может вырасти на порядок.
В бюджете развития сосредотачивается часть ресурсов, выделяемых государством на инвестиционные цели; через текущий бюджет обеспечиваются строительство объектов, обеспечение безопасности функционирования технически сложных систем, строительство дорогостоящих объектов.
Средства, привлекаемые в бюджет развития в виде займов, направляются на цели, достижение которых способно принести доходы, что позволяет рассчитаться с займами.
117. Перспективы инвестиционной активности (окончание)
Реальный способ улучшения инвестиционной активности – предоставление предприятиям большей самостоятельности, включая привлечение иностранного капитала. Приток прямых иностранных инвестиций в страну недостаточен, необходимо искать новые организационные формы совместной предпринимательской деятельности.
Наиболее привлекательны для иностранных инвесторов свободные экономические зоны; в них число предприятий с участием иностранного капитала достигло 18 %.
Повышение инвестиционной активности возможно при тесном взаимодействии федеральных и территориальных органов власти – это позволяет значительно снизить инвестиционные риски и эффективно вкладывать сбережения и частные инвестиции. В задачи региональных административных органов входит поддержание основных систем жизнеобеспечения.
Стратегические цели и приоритетные направления совместной предпринимательской деятельности заключаются в:
1) развитии и совершенствовании экспортного потенциала, повышении уровня конкурентоспособности;
2) создании механизма регионального стимулирования экспорта (налоговые льготы экспортерам, долгосрочные льготные кредиты на развитие экспортных производств, создание залоговых и страховых фондов, защищающих от всех рисков);
3) рационализации импорта в целях изменения структуры экономики, усовершенствовании основных производств, направленном на укрепление экспортной базы;
4) освобождении от уплаты налогов на безвозвратной основе, на условиях коммерческого кредита.
При выполнении задач планирования необходимо произвести обоснованный выбор основных направлений инвестиционной деятельности; сформировать программы исследований, разработок и производства продукции; распределить программы по отдельным периодам времени и закрепить за исполнителями; установить календарные сроки проведения работ по проектам; рассчитать потребности в ресурсах и распределить их по исполнителям на основе бюджетных расчетов.
В условиях регулируемых рыночных отношений система финансирования инвестиционной деятельности выступает как составной элемент финансовой политики государства и приносит решение множества стоящих на повестке дня задач.
118. Инвестиционный кризис в России
В инвестиционной деятельности существуют очень важные общие закономерности, вызванные общими причинами формирования национального рынка, изменения экономических приоритетов, стремления к интеграции экономики в мировое хозяйство. Инвестиционный процесс рассматривается как итог взаимодействия этих факторов.
В России в настоящее время сложилась кризисная ситуация, фактически затормозившая инвестиционный процесс как на микро-, так и на макроуровне.
Инвестиционный кризис в России проявляется в абсолютном уменьшении объема капитальных вложений и нарушении структуры источников их формирования, в быстром снижении реального производственного накопления. Активизация инвестиционной деятельности должна быть ориентирована на коренные преобразования структуры (изменения соотношения между фондами накопления и потребления в составе национального дохода).
Реальное накопление средств производства непрерывно снижается, и это отрицательно сказывается на уровне потребления населения и производстве.
Стабильность национальной экономики неизбежно будет сопровождаться увеличением нормы реального производственного накопления, и для поддержания ее на достаточно высоком уровне нужен высокий или поэтапно растущий уровень эффективности производства.
Поэтому важной особенностью современной стратегии инвестиций должно стать повышение эффективности национальной экономики, которая смогла бы расширить границы накопления, приостановить снижение, затем стабилизировать норму производственного накопления.
Часть фонда накопления в национальном доходе постоянно необходимо устанавливать на таком уровне, который экономика может эффективно освоить, который позволял бы осуществить наивысший на данный момент уровень достижений научно-технической революции.
Целью инвестиционных программ должна стать переориентация определенных ресурсов на развитие отраслей, удовлетворяющих потребности населения.
119. Сбалансирование инвестиций
Воспроизводственный процесс предполагает сбалансирование инвестиций, и для выхода из сложившейся в настоящее время в России кризисной ситуации нужно достигнуть сбалансированности пропорций: инвестиционный фонд – фонд накопления – фонд потребления.
Целью всего воспроизводственного процесса является потребление. Если инвестиции и накопление отрываются от этой цели, то они становятся бессмысленными, тяжким бременем ложатся на плечи народа, за счет которого должны быть возмещены нерациональные затраты. Оптимизация экономической структуры требует, чтобы накопление и инвестиции носили потребительский характер.
Также целью инвестиций является обеспечение роста национального дохода, а в его составе – фондов накопления и потребления. При этом данный рост должен осуществляться таким образом, чтобы каждая дополнительная единица капитальных вложений обеспечивала больший прирост дохода, чем затраты на него. Это требование оптимального функционирования экономики.
Для анализа этой зависимости следует использовать предельные величины: предельные капитальные вложения и предельный доход. Исходя из того что в каждый данный момент наращивание инвестиций сопровождается снижением их отдачи, предельный доход уменьшается, в то время как удельные капитальные затраты растут. Оптимальная точка находится на пересечении кривых предельного дохода и предельных инвестиционных затрат.
При оптимальном функционировании экономики осуществляемые инвестиции не просто вызывают рост национального дохода, но и обусловливают увеличение фонда народного потребления. Это может быть достигнуто при условиях, когда: 1) сохраняется постоянная норма накопления; 2) она понижается, но это снижение компенсируется повышением отдачи накапливаемых ресурсов.
Все это обусловливает необходимость определенной инвестиционной политики, дающей и экономический рост, и распределение инвестиционных ресурсов между сферами экономики; рост в равной степени и инвестиционных отраслей, и отраслей, производящих потребительские товары и услуги.
Существует также обратная связь, она такова: увеличение национального дохода – это важнейший источник расширения инвестиционных вложений. Таким образом, накопление и инвестиционная деятельность тесно взаимосвязаны.
120. Выбор инвестиционных проектов разной продолжительности
При сравнении проектов различной продолжительности необходимо использовать следующую процедуру.
1. Метод цепного повтора.
Определить общее кратное для числа лет реализации каждого проекта. Например, проект А рассчитан на продолжительность в 2 года, а проект Б – в 3 года; общее кратное – 6 лет. В течение 6 лет проект А может быть повторен три раза (три цикла), а проект Б – два раза.
Таким образом, проект А будет иметь три потока годовых платежей: 1–2-й годы, 3–4-й годы и 5–6-й годы, а проект Б – два потока: 1–3-й годы и 4–6-й годы.
Считая, что каждый из проектов будет повторяться несколько циклов, необходимо рассчитать суммарное значение ЧДД для повторяющихся проектов.