Для размещения облигаций государство или юридические лица проводят аукционы, где субъекты получают право на их размещение, а потом они свободно обращаются на вторичном рынке. Облигации различаются сроком жизни, купонным процентом, условиями выкупа, статусом эмитента, при этом наиболее надежными являются государственные облигации.
ЛЕКЦИЯ № 28. Валютные биржи
Валютные биржи имеют дело с таким особым товаром, как валюта иностранных государств (например: Московская межбанковская валютная биржа). Деятельность валютной биржи регламентируется Федеральным законом от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»; нормативными актами Центробанка РФ, важнейшими из которых являются Правила проведения валютных торгов 2003 г. и Распоряжение Центрального Банка РФ об обязательной продаже валютной выручки фирм и организаций. Специального закона о валютных биржах нет. Валютная биржа является некоммерческой организацией в форме некоммерческого партнерства. Членами валютной биржи являются банки и другие финансовые организации, имеющие лицензии Центрального Банка РФ на осуществление валютных операций. Валютная биржа является закрытой: участниками торговли могут быть только ее члены. Результаты биржевых торгов фиксируются в специальных биржевых свидетельствах, которые имеют силу договора. Специфический субъект валютной биржи действует только на валютной бирже. Со стороны валютной биржи полномочия по проведению валютных биржевых торгов и контролю за торгами возлагаются на маклера. Он осуществляет подготовку, запуск и включение системы торгов. От имени банков к заключению сделок допускаются только трейдеры. Трейдеры – это физические лица, имеющие квалификационную аттестацию, выданную в Федеральной службе по финансовым рынкам и профессионально занимающиеся торговлей на рынке валюты и ценных бумаг. Свобода ценообразования на валютной бирже ограничивается Центральным Банком РФ.
ЛЕКЦИЯ № 29. Биржевые сделки
Биржевые сделки – все сделки, заключенные на бирже. Биржевой сделкой является зарегистрированный биржевой договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли во время торговой сессии в отношении биржевого товара, прошедшего биржевой листинг. Биржевые сделки не могут совершаться от имени и за счет биржи. Гарантии биржи не распространяются на сделки, совершенные на бирже, но не соответствующие требованиям для заключения данных сделок, так как эти сделки не являются биржевыми. Биржа может применить санкции к участникам биржевой торговли, совершающим внебиржевые сделки на данной бирже. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей.
Биржевые сделки имеют свои особенности:
1) не могут совершаться от имени и за счет биржи;
2) сделки, совершенные на бирже, но не соответствующие требованиям для заключения данных сделок, не являются биржевыми;
3) биржа вправе применить санкции к участникам биржевой торговли, совершающим внебиржевые сделки на данной бирже;
4) порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей.
Сделки, заключаемые на бирже, делятся на:
1) сделки организационного характера. Заключаются на бирже и с участием биржи, они не связаны с переходом прав и обязанностей на биржевой товар, к ним относят договоры между биржей и брокерами, дилерами;
2) непосредственно связанные с биржевой торговлей по поводу биржевых товаров между брокерами и дилерами.
Для биржевой сделки характерными чертами являются срок, время и товар. Под сроком биржевой сделки понимается срок исполнения заключенной биржевой сделки. Под временем понимается время начала и оказания биржевых торгов, т. е. время, в течение которого стороны подают заявки на участие.
Биржевой товар – не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле. В качестве биржевых товаров не могут выступать недвижимое имущество и объекты интеллектуальной собственности (ст. 6 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле»).
В зависимости от срока исполнения договоров можно выделить:
1) кассовые биржевые сделки (с немедленным сроком исполнения договора);
2) срочные биржевые сделки. Момент заключения сделки и момент ее исполнения не совпадают; особенность срочных сделок – взаиморасчеты, происходящие между сторонами, и договорное исполнение разницы между договорной ценой и ценой, установленной биржей на день исполнения обязательства;
3) комбинированные биржевые сделки, сочетающие два предыдущих вида (допускают возможность включения в данный пункт условия поставки товара по возможной цене в будущем).
Основными видами сделок на бирже являются:
1) форвардные сделки, при которых происходит взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки;
2) фьючерсные сделки, при которых происходит взаимная передача прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара;
3) опционные сделки, когда производится уступка прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара;
4) обычные торговые сделки, когда взаимно передаются права и обязанности в отношении реального товара;
5) другие сделки в отношении биржевого товара, контрактов или прав, установленные в Правилах биржевой торговли.
Сделки на бирже могут осуществляться в отношении не любого товара, а только товара, который может быть разрешен законодательством и документами биржи к продаже, – биржевого товара.
ЛЕКЦИЯ № 30. Государственное регулирование деятельности бирж
Главным государственным органом, регулирующим деятельность товарных бирж и осуществляющим контроль за их деятельностью, является федеральный орган исполнительной власти в области финансовых рынков по контролю и надзору за деятельностью товарных бирж, биржевых посредников и биржевых брокеров. Функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности) осуществляет федеральная служба по финансовым рынкам. Руководство Федеральной службой по финансовым рынкам осуществляет Правительство РФ. Согласно п. 1 ст. 34 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» федеральный орган исполнительной власти в области финансовых рынков осуществляет следующие функции:
1) выдает лицензии на организацию биржевой торговли;
2) осуществляет или контролирует лицензирование биржевых посредников, биржевых брокеров;
3) контролирует соблюдение законодательства о биржах;
4) рассматривает жалобы участников биржевой торговли на злоупотребления и нарушение законодательства в биржевой торговле.
Федеральный орган исполнительной власти в области финансовых рынков разрабатывает и представляет в Правительство РФ предложения по совершенствованию законодательства о товарных биржах (п. 2 ст. 34 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле»).
Федеральный орган исполнительной власти в области финансовых рынков вправе (ст. 35 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле»):
1) отказать бирже в выдаче лицензии на организацию биржевой торговли в случае несоответствия ее учредительных документов и правил биржевой торговли требованиям, установленным п. 2 ст. 12 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», а также отложить выдачу этой лицензии при нарушении Положения о лицензировании товарных бирж;
2) аннулировать выданную бирже лицензию или приостановить ее действие, если биржа нарушает законодательство;
3) направить бирже обязательное для исполнения предписание об отмене или изменении положений учредительных документов, правил биржевой торговли, решений общего собрания членов биржи и других органов управления биржей, или прекращении деятельности, которая противоречит законодательству;
4) направить биржевому посреднику обязательное для исполнения предписание о прекращении деятельности, которая противоречит законодательству;
5) применять к бирже или биржевому посреднику соответствующие санкции в случае нарушения ими законодательства, неисполнения или несвоевременного исполнения предписаний федерального органа исполнительной власти в области финансовых рынков;
6) назначать государственного комиссара на биржу;
7) организовывать по согласованию с органами финансового контроля РФ аудиторские проверки деятельности бирж и биржевых посредников;
8) требовать от бирж, расчетных учреждений (клиринговых центров) и биржевых посредников представления учетной документации;
9) направлять в суд или арбитражный суд материалы для применения предусмотренных законом санкций к биржам и их членам, нарушившим законодательство, а в случае обнаружения признаков преступления передавать материалы в соответствующие правоохранительные органы.
Непосредственный контроль за соблюдением биржей и биржевыми посредниками законодательства осуществляет государственный комиссар на товарной бирже. Он имеет право:
1) присутствовать на биржевых торгах;
2) участвовать в общих собраниях членов биржи и в общих собраниях членов секций (отделов, отделений) биржи с правом совещательного голоса;
3) знакомиться с информацией о деятельности биржи, включая все протоколы собраний и заседаний органов управления биржей и их решения, в том числе конфиденциального характера;
4) вносить предложения и делать представления руководству биржи;
5) вносить предложения в федеральный орган исполнительной власти в области финансовых рынков;
6) осуществлять контроль за исполнением решений федерального органа исполнительной власти в области финансовых рынков.
Государственный комиссар не имеет права принимать самостоятельные решения, обязательные к исполнению.