Цена на желтый металл на мировом рынке по понятным причинам будет быстро расти. Эксперты говорят, что до конца текущего года они могут пробить планку в 1700 долларов за тройскую унцию. Я не удивлюсь, если цена достигнет в этом году даже уровня 2000 долларов. В этих условиях накапливать в резервах валюту денежным властям стран было бы глупо. Будет сделана ставка на желтый металл. И дело не только в том, что прекратил действие золотой картель Центробанков. Денежные власти США, Европы, Японии, ряда других стран взяли курс на снижение ключевых ставок и проведение «количественных смягчений». Фактически Центробанки включаются в конкурентную борьбу: кто в большей степени сумеет ослабить свою валюту. А это фактически означает игру в пользу золота. В пользу наращивание золотых резервов действует и такой фактор, как обострение международной обстановки и повышения риска войны. В условиях войны золото остается единственным надежным платежным средством на мировом рынке.
Мировые Центробанки в 2018 году нарастили свои официальные запасы золота на 651,5 т — это крупнейший показатель почти за полвека (т. е. со времен демонтажа золотодолларового стандарта в начале 1970-х годов). Среди Центробанков крупнейшим покупателем золота стал Банк России — 274 т (42 % всех закупок Центробанками). Закупки производились исключительно за счет внутреннего производства драгоценного металла. На втором месте по закупкам золота оказался Центробанк Турции (+51,5 т), на третьем — Нацбанк Казахстана (+50,6 т), на четвертом Индия (+40,5 т). Заметные приросты золотых резервов были зафиксированы также по Центробанкам Венгрии, Польши, Монголии.
Итоговых показателей прироста золотых резервов за 2019 год пока еще нет. По данным Всемирного совета по золоту (WGC), покупки золота центральными банками мира активно продолжались в 2019 году и по итогам января — сентября выросли на 12 % по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года — до 547,5 тонны. Среди чистых покупателей золота по итогам трех кварталов прошлого года также фигурируют Центробанки России, Турции, Индии. К ним еще добавился Народный банк Китая. Большинство экспертов уверены в том, что по итогам всего 2019 года будет достигнут новый рекорд прироста золотых резервов.
На начало 2020 года лидерами по величине золотых резервов были следующие страны (тонны): США -8.133,5; Германия — 3.366,5; Италия — 2.451,8; Франция -2.436,0; РФ — 2.271,3; Китай — 1.948,3.
Как я выше отмечал, Центробанки стран Запада в последние годы прекратили продажи золота из своих резервов. Но при этом они пока и воздерживаются от закупок драгоценного металла. Скажем, у США, Германии, Италии, Франции, Швейцарии, Великобритании, Японии, Нидерландов, Швеции, Австрии и других стран Запада золотые резервы на начало 2020 года были такими же, какими они были за пять лет до этого. Не изменились ни на одну унцию и золотые резервы европейского Центрального банка (504,8 т). Возникает ощущение, что между ведущими Центробанками существует какое-то соглашение о «заморозке» золотых резервов, которое пришло на смену Вашингтонским соглашениям о согласованных продажах драгоценного металла.
Наиболее динамичный прирост золотых резервов в период 2015–2020 гг. наблюдался в России (919,1 т), Китае (249,8 т), Казахстане (168,5 т), Польше (125,7 т), Индии (67,9 т). По ходу замечу, что реальные приросты золотых резервов Китая намного больше, чем это следует из официальной статистики (Китай скрывает свою деятельность по наращивание золотого запаса).
Конечно, на фоне растущего спроса за золото со стороны стран, не входящих в зону «золотого миллиарда», у Центробанков зоны «золотого миллиарда» нервы могут не выдержать. От политики золотого «нейтралитета» (не продавать и не покупать драгоценный металл) в один прекрасный момент Центробанки Запада могут перейти к политике активных покупок «желтого металла». Именно этого и опасаются сегодняшние «хозяева денег». Ведь их власть зиждется на долларе — валюте, которую они защищали от золота на протяжении последних десятилетий.
Международные резервы Российской Федерации: ставка должна быть на золото, а не иностранную валюту
Вчера Банк России обнародовал очередной квартальный обзор по управлению активами в иностранных валютах и золоте. Обзор охватывает годовой период с октября 2018 года по сентябрь 2019 года. Напомню, что Банк России специально дает информацию с задержкой в полгода. Как отмечается в документе, «данные о деятельности Банка России по управлению активами публикуются не ранее чем через шесть месяцев после окончания рассматриваемого периода, что обусловлено высокой чувствительностью цен на мировых финансовых рынках к действиям крупнейших участников рынка, в том числе Банка России». Активы Банка России в иностранных валютах и золоте также называют международными резервами РФ.
На 30 сентября 2019 года стоимостная оценка золотовалютных активов составила 527,1 млрд. долл. Прирост за рассматриваемый годовой период составил 67,4 млрд. долл., или 14,6 %.
После 30 сентября 2019 года, согласно оперативным данным Банка России, международные резервы РФ продолжали неуклонно наращиваться, и этот процесс продолжался до 13 марта 2020 года. Это была максимальная точка — 581,0 млрд. долл. Таким образом, с 30 сентября прошлого года по 13 марта нынешнего года резервы выросли на 53,9 млрд. долл., или более чем на 10 процентов.
Однако за неделю с 13 по 20 марта произошел катастрофический обвал: по состоянию на 20 марта резервы составляли 551,2 млрд. долл., золотовалютные активы «усохли» почти на 30 млрд. долл., или на пять с лишнем процентов. Если «усыхание» продолжится такими темпами, то резервы полностью исчезнут через 18,5 недель. Если отсчитывать от 20 марта, то Россия лишится резервов к концу июля. Впрочем, встречал оценки некоторых экспертов, которые более пессимистично смотрят на картину сегодняшнего вирусно-экономического кризиса и считают, что темпы «таяния» резервов ускорятся и они полностью будут исчерпаны уже к началу лета.
Сейчас хотел бы вернуться к свежему обзору Банка России и обратить внимание на некоторые любопытные тенденции за рассматриваемый в обзоре годовой период (с октября 2018 года по сентябрь 2019 года). Традиционно двумя основными составляющими международных резервов являются две позиции.
Первая — государственные ценные бумаги иностранных эмитентов (включая бумаги, которые эмитируются негосударственными организациями, но под гарантию государства). доля этой позиции упала с 42,8 % до 39,7 %.
Вторая позиция — валюта на счетах в иностранных банках. доля этой позиции также снизилась с 28,2 % до 27,1 %.
Причины снижения удельного веса указанных двух позиций в международных резервах, вероятно, в том, что падает доходность государственных ценных бумаг (по некоторым из них она уже нулевая). Плюс к этому сохраняющийся риск экономических санкций, которые могут привести к замораживанию активов в государственных бумагах и валюте на счетах иностранных банков.
А вот две позиции, по которым зафиксировано повышение удельного веса.
Первая из них — «Негосударственные ценные бумаги иностранных эмитентов». Я уже писал об этой загадочной позиции, которую Банк России не расшифровывает. Может быть, речь идет о корпоративных долговых бумагах иностранных эмитентов? А может быть, Банк России даже покупает акции иностранных компаний для поддержания доходности своих валютных активов? Как бы там ни было, но эта позиция выросла за год с 7,0 до 8,0 % и в абсолютном выражении составила очень немалую сумму — 41,9 млрд. долл.
Вторая позиция — монетарное золото. За год удельный вес золота в международных резервах вырос с 16,6 до 20,0 %. В абсолютном выражении стоимость золота на конец годового периода составила 105,4 млрд. долл. Об этой позиции я хотел бы поговорить подробнее.
Банк России уже несколько лет наращивает ускоренными темпами золото в составе международных резервов, особенно после того, как Запад с 2014 года стал вводить экономические санкции против России. Возникла угроза «замораживания» валютных резервов, поэтому ставка была сделана на «желтый металл», который не могут достать никакие санкции. Правда, в середине текущего десятилетия на рынке золота наблюдался ценовой застой, заработать на этом активе было сложно. При переоценке активов, составляющих международные резервы, могли возникать даже некоторые потери. Впрочем, потери, ненамного большие, чем при переоценке валютных активов и приведении их к единому долларовому «знаменателю».
Для примера приведу данные за предыдущий годовой период (с октября 2017 г. по сентябрь 2018 г.). За это время потери валютной части резервов в результате переоценки составили 10,3 млрд. долл. А потери золотой части резервов от переоценки оказались равными 6,6 млрд. долл. Итого переоценка выявила суммарные потери за год в размере 16,9 млрд. долл.
А теперь возьмем следующий годовой период — с октября 2018 г. по сентябрь 2019 г. (данные свежего обзора). Потери валютной части резервов в результате переоценки — 13,0 млрд. долл. А переоценка золотой части резервов дала положительный результат в размере 20,8 млрд. долл. Это, между прочим, составило 38,6 % суммарного стоимостного прироста резервов за годовой период.
Я не раз писал, что на мировом рынке золота наступает коренной перелом.
Во-первых, он обусловлен тем, что существовавший с 80-х годов прошлого века мировой золотой картель прекратил свое существование. Окончательная точка на практике искусственного занижения цены на золото была поставлена в прошлом году, когда двадцать ведущих Центробанков отказались пролонгировать Вашингтонское соглашение по золоту (первое такое соглашение было подписано в 1999 году и каждые пять лет пролонгировалось с пересмотром квот продаж золота Центробанками).
Во-вторых, уже начавшаяся мировая экономическая рецессия неизбежно будет повышать спрос на золото (это обычное явление, сопровождающее кризисы, когда доверие к «бумажным» валютам резко падает).