Конец.
Но с 1990-х годов – начало.
Вновь разворачивается история финансовых кризисов в России.
Были, есть и будут.
Как нас нагрели. 1994
Январь – июль 1994 г. – в России бум суррогатов ценных бумаг[105]. Всё на предъявителя, без имени владельца. Всё повышающиеся самокотировки. Публичные финансовые пирамиды, с массовой рекламой. Билеты МММ дают 40–50 % оборотов всех фондовых бирж России.
В июле – октябре 1994 г. рынок рухнул. Крах самокотировок и финансовые скандалы, связанные с ценными бумагами на предъявителя, серийные банкротства нелицензированных финансовых компаний, вспышка инфляции и обвал валютного курса рубля (сентябрь – октябрь 1994 г.)
А вот и свидетельства.
«Самым драматичным на Варшавке (офис “МММ” – Я.М.) был, конечно, день 29 июля. Я была у здания только вечером, видела разъяренную толпу, которая, казалось, была готова идти на штурм здания, чтобы вернуть свои деньги. Но через час митингования волнение улеглось, и те же вкладчики, которые в течение нескольких дней не могли сдать свои акции… обесценившиеся теперь практически до нуля, покорно встали в новую очередь за тем, чтобы купить по дешевке еще билетиков “МММ”.
Это было похоже на фильм абсурда. Люди, уже раз обманутые, продолжали верить “МММ”, доказывали мне с подсчетами, что для них покупка новых билетов – единственная возможность вернуть свои деньги и быстро заработать еще»[106].
Кажется, что это невозможно?
Еще как возможно. Вся эта деятельность переместилась в Интернет.
А желающие выпустить пустые бумаги на сотни миллиардов рублей и обогатиться – всегда есть.
Как позабавились иностранцы. 1997
С 1995 г. возникла РТС (Российская торговая система). Это был крупнейший рынок российских акций (с котировками в долларах США и расчетами за границей).
Немедленно на нем возник мыльный пузырь. «Горячие деньги» нерезидентов – спекулятивных инвесторов – перегрели рынок акций на РТС. С октября 1995 г. по сентябрь 1997 г. фондовый индекс РТС вырос в 5,7 раз.
Первый удар нанес азиатский кризис октября 1997 г. Называется – финансовая инфекция из Азии.
С 6 по 31 октября 1997 г. российский рынок акций упал на 26 %, к 17 ноября он обесценился на 41 %.
Это крах рынка.
Потом рынок ожил, немного задышал. И еще один удар. С 5 по 31 мая 1998 г. акции на РТС упали на 46 %.
Это любимая забава на мелких, только что родившихся рынках. Таким был рынок в России.
Поднять его к небесам, а потом, при первом намеке на риски, бросить. Выйти с прибылью. Не заговор, не атака, не чьи-то тайные намерения – просто невидимые силы рынка.
Ничего личного, так бывает, когда звереныш не умеет защищаться.
Страсти по ГКО. 1998
ГКО, ОФЗ – скучные названия. Главное – это ценные бумаги, обязательства государства. Удобные, с большой биржей для них (ММВБ). В 1994–1997 годах их долговая масса на бирже выросла примерно в 25 раз. С 1997 года в них пустили иностранцев (своих денег не хватало).
Какой кэрри-трейд начался (что это такое – см. выше)! Валютный курс рубля – закреплен. У ГКО – ОФЗ сверхвысокая доходность (в среднем более 60 % в 1995–1998 гг.). Это – рай! Это – горячий медовый пирог! В ГКО – ОФЗ вошли «горячие деньги» всего мира (доля нерезидентов в первом полугодии 1998 г. не менее 30 %).
Не отставали российские банки. Они активно занимали за границей валюту на срок. Потом превращали ее в рубли, вкладывали в ГКО – ОФЗ под высокий доход. А затем конвертировали их обратно в валюту и отдавали долги. Оставались с огромной валютной прибылью.
Над всем этим еще росла надстройка из валютных деривативов. А рядом лихорадило рынок акций.
Дальше всё просто. Нам знакомо. Падение мировых цен на нефть. Резкое сокращение доходов российского бюджета. Его растущий дефицит. Весной – летом 1998 г. бегство иностранных капиталов. Сжигание валютных резервов. Копеечная помощь от МВФ. К 11–14 августа 1998 г. падение курсов ГКО. Рост их доходности до 100–160 %. Рынок потихоньку останавливается. ГКО – неликвид.
И, наконец, дефолт. Россия отказывается платить по ГКО. Девальвация рубля, катастрофа на рынке акций. С сентября 1997-го по октябрь 1998 г. фондовый индекс РТС упал в 5,8 раза. Масштабный кризис в экономике. Огромные потери у населения.
Впрочем, дефолт не был обязательным. Пожар мог быть потушен и по-другому. Но это – отдельная история.
А что спасло? С осени 2008 г. мировые цены на нефть и газ снова начали расти.
Мыльный пузырь. 2008
2000-е годы. Какое это было замечательное время! Доллар слабел, рубль укреплялся, и с каждым годом россияне были всё зажиточнее за кордоном. Можно было ходить в белых шляпах.
Цены на акции поднялись в 1999–2007 годах в 13 раз. Процент – двузначный. Кэрри-трейд, спекулятивные нерезиденты – процветали. Сотни миллиардов долларов заняты за границей, всё – легко. Деривативы, срочные сделки, рынок взрослел и всё больше был подобен искусству.
С деньгами – всё в порядке. Цены на нефть, газ, металл, древесину, удобрения выросли кратно. Сырье кормило. Нефть и газ – более 60 % экспорта, металл и древесина – 15 %. И к тому же в первом полугодии 2008 г. цены на нефть выросли двукратно.
В мыльном пузыре всегда кажется, что так будет всегда.
Что было дальше – известно. С сентября 2008 г. – мировой финансовый хаос. Резкие падения финансовых рынков по всему миру. К зиме от цен на нефть осталась одна треть. То же газ, металлы. Финансовые инфекции в Россию. За 2008 г. российские акции упали в цене в 3,6 раза. Рубль обесценился на 30 % (2008 – февраль 2009 г.). ВВП в реальном измерении в 2009 г. упало на 7,9 %. За полгода 2008 г. было потеряно почти 30 % международных резервов. И еще бегство капиталов. В 2008 г. «убежали» 55–70 % накопленных иностранных инвестиций.
Спасло только одно.
С весны 2009 г. мировые цены на сырье снова начали расти.
Но, как мы убедились, не навсегда.
2014 год блистательно доказал это.
Цены на нефть и газ опять обрушились и вызвали кризис в России.
Бесконечная история.
Как понять, что впереди – катавасия
Чтобы знать, что будет с вашим личным карманом и российской экономикой на короткой дистанции, вам достаточно следить только за тремя параметрами, не зависящими от желаний наших властей.
Чтобы знать, что будет с вашим личным карманом и российской экономикой на короткой дистанции, вам достаточно следить только за тремя параметрами, не зависящими от желаний наших властей.
Не сложнее утюга.
Первый – цена на нефть.
Второй – курс доллара к евро (усиление доллара – это ослабление рубля, снижение цены на нефть, а заодно на природный газ и металлы).
Третий – доля нерезидентов на финансовом рынке, кэрри-трейд. Их доля растёт – в обозримом будущем по какому-то поводу всё аукнется из-за массового сброса капитала[107].
А уж финансовые власти могут сами добавить огонька. А могут и взирать с олимпийским спокойствием, отмечая, как хорошо работают рыночные силы.
Как это бывает? Например, с конца января 2018 года доллар усилился к евро на 10,6 %. Нефть «Брент» стала падать с мая. Минус 10,4 %. Природный газ – минус 19 % с конца января. Алюминий – минус 20 % с конца апреля.
Эти закономерности жестко действуют с начала 2000-х годов. Подробней – см. главку «Треугольник “Кризис – доллар – нефть”»[108].
Защита от будущего кризиса: 15 правил
Кризис – обычное состояние человечества. Такое же, как подъем. Вот она радость: «В 181 стране с 1970 по 2011 гг. произошли 147 банковских, 217 валютных и 67 долговых (суверенных) кризисов»[109].
В таких странах, как Россия, кризисы по статистике происходят 1–2 раза в 10–15 лет. Были, есть и будут. Сами не упадем – значит, занесут.
Мы не готовимся к кризисам – мы живем. Но всё-таки краешком сознания помним – они будут. И лучше бы сегодня жить так, чтобы в кризис не каяться.
1) Максимум мобильности. Самая высокая цена самого себя на рынке труда. Независимые источники дохода. Почему? В кризис увольняют и режут зарплаты
2) Максимум выносливости и здоровья. Пока тренд один – сокращение социальных обязательств государства. В кризис пропадают. Стресс – мы знаем, что из него следует.
Это же – к членам семьи. В кризис обычно одна проблема липнет к другой, и третьей погоняет. Не связывайте себе в кризис руки тем, что к нему не относится
3) Максимум скорости. Чем крупнее вы успеете стать в статусах, доходах и имуществе, тем легче будет в кризис. Большую машину меньше трясет. Не случайно в кризис товары «элит» меньше падают на рынке.
4) Максимум за свой счет. Слишком большой кредитный рычаг в кризис губит семьи. Процент растет. Залоги падают в цене. Кредиты требуют вернуть. Свободные деньги резко сокращаются.
5) Минимум валютных долгов. Как правило, в кризисы происходит девальвация рубля. Пока главный тренд, ему больше четверти века – ослабление рубля. Он сохраняется.
6) Валютные активы – полезны. Даже если кажется, что рубль стабилен. Или даже если он укрепляется. Проблема в том, что это – временно. Рубль пока не является спасительной гаванью. Может быть, когда-нибудь.
7) В семье должны быть резервы. Прежде всего, денежные. Не избыточные, иначе будут мешать росту. Но хотя бы год – полтора жизни они должны покрывать.
8) Даже в спокойные времена лучше не иметь дела с теми, кто в кризис, скорее всего, утонет. Или иметь – но на короткий срок. Даже когда всё тихо, лучше двигаться, как по льду. Кризисы плохо предсказываются. А когда это делают – никто им не верит.