Хотя варианты развития событий, описанные в этой книге, очень пугающи, они не обязательно реализуются в ближайшем будущем. Многое зависит от правительств и центральных банков, и у этих организаций есть огромная жизнеспособность, даже когда они ведут в высшей степени разрушительную политику. Мир сталкивался с худшими кризисами, чем финансовый крах, и выжил, чтобы рассказать о пережитом. Даже несмотря на крах рынков, жизнь продолжается. Но когда крах придет, будет лучше находиться среди тех, кто принял меры и приготовился к буре. Мы не беспомощны; мы можем сейчас начать готовиться к тому, чтобы выдержать неизбежный результат высокомерия центральных банков.
Послесловие
Когда я писал в 2011 г. «Валютные войны» (Currency Wars), то диагностировал различные опасности в финансовой системе и прописал конкретные шаги, которые политики высшего эшелона могут предпринять, чтобы уменьшить эти опасности. Я определил способы обратить вспять промахи кредитно-денежной и налогово-бюджетной политики в мире, особенно в Соединенных Штатах. Мой тон был предупреждающим, но оптимистичным. В частности, я сказал, что уже поздно, но еще не слишком поздно исправить ущерб, нанесенный банкирами, и восстановить финансовую систему до прочной основы, которая будет поддерживать коммерческую деятельность, а не пытаться опустошить ее досуха.
Через два с половиной года после завершения «Валютных войн» ситуация действительно изменилась – но не в лучшую сторону. Элиты, которые в прежние времена были самоотверженными, стали эгоистичными. Мир перешел грань, где была обоснованная надежда на мягкую посадку; легких выходов из политических ошибок, которые уже совершены, нет. Все, что осталось, – трудный выбор.
Вероятность желанной мягкой инфляции среднего уровня, которая становится самоподдерживающейся и, кажется, поднимает все лодки с мели с помощью иллюзии денег, отсутствует. В ассортименте имеются только высокая дефляция, инфляция, беспорядки, дефолт и меры давления. Точные пути и результаты невозможно предсказать, но тяжелые последствия можно предвидеть. Эти последствия могут проявиться через существенные промежутки времени, но лежащие в их основе процессы уже запущены.
Крах доллара и крах международной валютной системы – это одно и то же. Угрозы для доллара повсеместны: утраченное доверие, финансовая война, региональные гегемоны, гиперинфляция и многое другое. Эти угрозы вырисовываются все четче и могут даже сойтись в одной точке, поскольку инфляция подрывает доверие и придает смелости врагам в цикле обратной связи, который набирает энергию, как ураган на теплой воде. Сбережения рядовых граждан находятся на пути бури.
Правящие круги могут не настораживать угрозы, окружающие доллар, но вкладчики и инвесторы демонстрируют куда больше здравого смысла. Прилив в направлении физических активов ощутим и становится все сильнее.
Возможно, уже слишком поздно спасти доллар, но еще не слишком поздно сохранить благосостояние. Мы живем в эрзац-денежной системе, которая достигла финальной стадии. В наше время ценности становятся дутыми – золото превращается в медь. Давно пора вернуться к истинной ценности, основанной на доверии.
Литература
a Framework for the Fund’s Issuance of Notes to the Official Sector. Report prepared by the International Monetary Fund’s Finance and Legal Departments, June 17, 2009.
Allouni, Tayser, «A Discussion on the New Crusader Wars», October 21, 2001, http://www.religioscope.com/info/doc/jihad/ubl_int_2.htm.
Ambinder, Marc, «The Day After», National Journal, April 11, 2011.
Alderman, Liz and Bounias, Demitris, «Privatizing Greece, Slowly but Not Surely», The New York Times, November 18, 2012, www.nytimes.com/glogin?URI=http://www.nytimes.com/2012/11/18/business/privatizing-greece-slowly-but-not-surely.html.
Alderman, Liz, «Under Chinese, a Greek Port Thrives», The New York Times, October 19, 2012, http://www.nytimes.com/2012/10/11/business/global/chinese-company-sets-new-rhythm-in-port-of-piraeus.html?pagewanted=all.
Akerlof, George A., «The Market for ‘Lemons’: Quality Uncertainty and the Market Mechanism», The Quarterly Journal of Economics, Vol. 84, No. 3, August 1970, pp. 488-500.
«APT1 Exposing One of China’s Cyber Espionage Units» by Mandiant, (2013), www.mandiant.com.
Arvedlund, Erin E., «Follow The Money: Terrorist Conspirators Could Have Profited More From Fall of Entire Market Than Single Stocks». Barron’s, October 6, 2001.
Aslund, Anders, «Paul Krugman’s Baltic Problem», Foreign Policy, September 13, 2012, http://www.foreignpolicy.com/articles/2012/09/13/paul_krugmans_baltic_problem.
Aslund, Anders, «Southern Europe Ignores Lessons from Latvia at Its Peril», Policy Brief Number PB12-17, June 2012, http://www.iie.com/publications/pb/pb12-17.pdf.
Bak, Per, Catastrophes and Self-Organized Criticality, Computers in Physics, 5, pp. 430-433, (1991).
Bak, Per, The Devil’s Staircase, Physics Today, 39, 12, p. 38-45, (1986).
Barsky, Robert B., and Lawrence H. Summers. «Gibson’s Paradox and the Gold Standard». The Journal of Political Economy 96 (1988): 528-550.
Basher, Dr. Syed Abul, «Regional Initiative in the Gulf: Search for a GCC Currency», Paper presented at the International Institute for Strategic Studies Seminar, «Currencies of Power and the Power of Currencies: The Geopolitics of Currencies, Reserves and the Global Financial System» in Bahrain, September 30, 2012, ttp://www.iiss.org/en/events/geo-economics%20seminars/geo-economics%20seminars/archive/currencies-of-power-and-the-power-of-currencies-38db.
Bernanke, Ben S., «Irreversibility, Uncertainty, and Cyclical Investment», National Bureau of Economic Research, Cambridge, MA, July 1980.
Barro, Robert J. «Are Government Bonds Net Wealth?» Journal of Political Economy 82, (1974): 1095-1117.
Barro, Robert J., and Charles J. Redlick. «Macroeconomic Effects From Government Purchases and Taxes». Working Paper No. 10-22, prepared in association with Mercatus Center at George Mason University, July, 2010.
Benoit, Angeline; Baigorri, Manuel and Ross-Thomas, Emma, «Rajoy Drives Spanish Revolution With Low-Cost Manufacture», Bloomberg, December 19, 2012, http://www.bloomberg.com/news/2012-12-19/rajoy-drives-spanish-revolution-with-low-cost-manufacture.html.
Bernanke, Ben, «Deflation: Making Sure ‘It’ Doesn’t Happen Here», November 21, 2002, http://www.federalreserve.gov/boarddocs/speeches/2002/20021121/default.htm
Bernanke, Ben. 1995. «The Macroeconomics of the Great Depression: A Comparative Approach». Journal of Money, Credit and Banking 27, 1—28.
Berkmen, S. Pelin, «Bank of Japan’s Quantitative and Credit Easing: Are They Now More Effective?», International Monetary Fund, IMF Working Paper WP/12/2, January 2012, http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2012/wp1202.pdf.
Blanchard, Oliver, and Roberto Perotti. «An Empirical Characterization of the Dynamic Effects of Changes in Government Spending and Taxes on Output». The Quarterly Journal of Economics, (2002): 1329-1368.
Blessing, Karl, Letter of Karl Blessing to William McChesney Martin, March 30, 1967, Lyndon Baines Johnson Library & Museum, Austin, TX http://www.lbjlibrary.org/.
Bouras, Stelios and Pangalos, Philip, «Foreign Money is Revisiting Greece», The Wall Street Journal, February 25, 2013, page C1.
Bumiller, Elisabeth, «Bin Laden, on tape, boasts of trade center attacks; U.S. says it proves his guilt». New York Times, December 14, 2001.
«Cargo plane with 1.5 tons of gold held in Istanbul», Hurriyet Daily News, January 5, 2013.
Cendrowicz, Leo, «Switzerland Celebrates World’s Longest Rail Tunnel», Time, October 20, 2010, http://www.time.com/time/business/article/0,8599,2026369,00.html.
Chesney, Marc; Crameri, Remo and Mancini, Loriano, «Detecting Informed Trading Activities in the Options Markets». Swiss Finance Institute Research Paper No. 11-42, (July 2012) http://ssrn.com/abstract=1522157.
Clark, Andrew, «The Guardian Profile: Stephen Schwarzman», The Guardian, June 15, 2007.
«China, Russia sign five-point joint statement», Xinhua, June 18, 2009, http://news.xinhuanet.com/english/2009-06/18/content_ 11558133.htm.
Christ, Carl F. «A Short-Run Aggregate-Demand Model of the Interdependence and Effects of Monetary and Fiscal Policies with Keynesian and Classical Interest Elasticities». American Economic Review, Vol. 57, No. 2, May, 1967.
Cogan, John F., and John B. Taylor. «The Obama Stimulus Impact? Zero». The Wall Street Journal, December 9, 2010.
Cogan, John F., et al. «New Keynesian versus Old Keynesian Government Spending Multipliers». Working Paper No. 14782 prepared for the National Bureau of Economic Research, March, 2009.
Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER) report issued by the International Monetary Fund, Washington, DC, http://www.imf.org/external/np/sta/cofer/eng/index.htm.
Das, Mitali and N’Diaye, Papa, «Chronicle of a Decline Foretold: Has China Reached the Lewis Turning Point?» IMF Working Paper WP/13/26, January, 2013.
Del Negro, Marco; Giannoni, Marc and Patterson, Christina, «The Forward Guidance Puzzle», The Federal Reserve Bank of New York Staff Reports, Staff Report No. 574, October 2012.
Davis, Bob, «China Tries to Shut Rising Income Gap», The Wall Street Journal, December 11, 2012, page A 14.
Dell’Ariccia, Giovanni, Laeven, Luc and Suarez, Gustavo, «Bank Leverage and Monetary Policy’s Risk-Taking Channel: Evidence from the United States», International Monetary Fund Working Paper WP/13/143, June, 2013, http://www.imf.org/external/pubs/cat/longres.aspx?sk=40642.0.
Dixon, Hugo, «The Gloom Around Greece Is Dissipating»,