Вряд ли историки станут спорить с нами и по поводу последнего такого сдвига, совпавшего с избранием Рональда Рейгана. Именно при нем распространился консервативный взгляд на то, как устроена экономика, управляемая «невидимой рукой» рынка. Конечно, этот сдвиг произошел не только в США — полутора годами ранее премьер-министром Великобритании стала Маргарет Тэтчер. Примеру двух этих стран последовали и другие государства — от Индии и Китая до Канады, и некоторые из них проявляли неумеренное рвение.
История про «невидимую руку» позволяет на удивление четко определить роль правительства даже в самых конкретных вопросах. Но сейчас все чаще эта история ставится под сомнение. Мы стали вновь задавать себе множество вопросов. Как люди, по-разному разбирающиеся в финансах, могут делать инвестиции, не рискуя стать жертвами шарлатанов, торгующих «чудодейственным эликсиром»? Можно ли принимать инвестиционные решения, руководствуясь интуицией, и не порождать при этом спекулятивных пузырей и коллапсов? Как определить, кого и когда спасать с помощью денежных вливаний? Какие решения принимать, когда отдельные люди и целые учреждения невольно оказываются в роли козла отпущения? Какой должна быть капитализация банков? Каким должен быть характер и размер налоговых и кредитно-денежных стимулов? Важно ли вовремя применять налоговое и кредитно-денежное стимулирование? Следует ли направлять его на определенные сферы или распространять на экономику в целом? Какой должна быть система страхования вкладов? Когда, например, следует проводить банк через процедуру банкротства с наименьшими издержками? Когда расплачиваться со всеми вкладчиками? Какие правила должны регулировать деятельность хедж-фондов, инвестиционных банков и банковских холдинговых компаний? Как изменить закон о банкротстве, чтобы он учитывал системные риски? Старые ответы на эти вопросы, похоже, уже не годятся. Мы видим, что экономисты сейчас обсуждают эти вопросы.
В этой книге мы не даем всех ответов. Главная наша мысль — экономические процессы и роль государства в них невозможно описать, имея в виду исключительно экономические мотивы. Необходимо также учитывать и отчетливо понимать такие категории, как доверие, чувство справедливости, злоупотребления, денежная иллюзия и истории, возникающие по ходу развития страны и мира в целом. Поэтому, чтобы ответить на эти вопросы, потребуется куда больше информации, чем может вместить одна книга. Но мы постарались привести в ней ту типовую историю, в рамках которой следует эти ответы искать. Кроме того, здесь мы подчеркиваем необходимость создания комитетов и комиссий, которые будут разрабатывать реформу финансовых учреждений и придумывать правила, в которых все мы так остро нуждаемся.
Но прежде всего эта книга посвящена тому, что решить наши экономические проблемы можно, только если мы будем в теории и на практике уделять должное внимание иррациональному началу.
Библиография
Aaron, Henry J., and Robert D. Reischauer. 1999. Setting National Priorities: The 2000 Election and Beyond. Washington, D.C.: Brookings Institution Press.
Agell, Jonas, and Per Lundborg. 2003. Survey Evidence on Wage Rigidity and Unemployment: Sweden in the 1990s. Scandinavian Journal of Economics 105(1): 15—29.
Akerlof, George A. 1982. Labor Contracts as Partial Gift Exchange. Quarterly Journal of Economics 97(4):543-69.
Akerlof, George A., and William T. Dickens. 2007. Unfinished Business in the Macroeconomics of Low Inflation: A Tribute to George and Bill by Bill and George. Brookings Papers on Macroeconomics 2:31—48.
Akerlof, George A., and Rachel E. Kranton. 2000. Economics and Identity. Quarterly Journal of Economics 115(3):715—53.
Akerlof, George A., and Rachel E. Kranton. 2002. Identity and Schooling: Some Lessons for the Economics of Education. Journal of Economic Literature 40(4): 1167-201.
Akerlof, George A., and Rachel E. Kranton. 2005. Identity and the Economics of Organizations. Journal of Economic Perspectives 19(1):9—32.
Akerlof, George A., and Rachel E. Kranton. 2008. Economics and Identity. Unpublished paper, University of California-Berkeley, and Duke University, июль.
Akerlof, George A., and Paul M. Romer. 1993. Looting: The Economic Underworld of Bankruptcy for Profit. Brookings Papers on Economic Activity 2:1-74. Akerlof, George A., and Janet L. Yellen. 1990. The Fair Wage-Effort Hypothesis and Unemployment. Quarterly Journal of Economics 105(2):255-83.
Akerlof, George A., Andrew K. Rose, and Janet L. Yellen. 1988. Job Switching and Job Satisfaction in the U.S. Labor Market. Brookings Papers on Economic Activity 2 : 495 - 582.
Akerlof, George A., William T. Dickens, and George L. Perry. 1996. The Macroeconomics of Low Inflation. Brookings Papers on Economic Activity 1:1-59.
Akerlof, George A., William T. Dickens, and George L. Perry. 2000. Near-Rational Wage and Price Setting and the Long-Run Phillips Curve. Brookings Papers on Economic Activity 1:1-44.
Akerlof, Robert J. 2008. A Theory of Social Interactions. Unpublished paper, Department of Economics, Harvard University.
Aldrich Banking System. 1911. Washington Post, 18 февраля, стр. 6.
Alesina, Alberto, Rafael di Telia, and Robert McCulloch. 2001. Inequality and Happiness: Are Europeans and Americans Different? National Bureau of Economic Research Working Paper 8198, апрель.
Alexander, Robert. 2003. A History of Organized Labor in Argentina. Westport, Conn.: Praeger.
Allen, Franklin, Stephen Morris, and Hyun Song Shin. 2002. Beauty Contests, Bubbles, and Iterated Expectations in Asset Markets. Неопубл., Yale University, апрель.
Altonji, Joseph G., and Paul J. Devereux. 1999. The Extent and Consequences of Downward Nominal Wage Rigidity. National Bureau of Economic Research Working Paper 7236, июль.
Anderson, Elijah. 1990. Streetwise: Race, Class, and Change in an Urban Community. Chicago: University of Chicago Press.
Ando, Albert, and Franco Modigliani. 1963. The Life-Cycle Theory of Saving: Aggregate Implications and Tests. American Economic Review 53(1 ):55—84.
Andrews, Edmund L. 2008. Fed Acts to Rescue Financial Markets. New York Times, 17 марта.
Angeletos, George-Marios, David I. Laibson, Andrea Repetto, Jeremy Tobacman, and Stephen Weinberg. 2001. The Hyperbolic Consumption Model: Calibration, Simulation, and Empirical Evaluation. Journal of Economic Perspectives 15(3):47-68.
Applaud Idea of Lowering City Salaries. 1932. Hartford Courant, 19 февраля, crp. 8.
Arkes, H., L. Herren, and A. Isen. 1988. The Role of Potential Loss in the Influence of
Affect on Risk-Taking Behavior. Organizational Behavior and Human Decision Processes 66:228-36.
Attitude of Waiting. 1902. Washington Post, December 21, стр. 22. Bailey, Norman J. 1975. The Mathematical Theory of Infectious Diseases and Its Applications. London: Griffin.
Baker, Malcolm, Jeremy C. Stein, and Jeffrey Wurgler. 2002. When Does the Market Matter? Stock Prices and the Investment of Equity-Dependent Firms. National Bureau of Economic Research Working Paper 8750, январь.
Baker, Malcolm, Stefan Nagel, and Jeffrey Wurgler. 2006. The Effects of Dividends on Consumption. National Bureau of Economic Research Working Paper 12288, июнь.
Barberis, Nicholas, and Richard Thaler. 2003. A Survey of Behavioral Finance. // George Constantinides, Milton Harris, and Ren Stulz, eds., Handbook of the Economics of Finance. New York: Elsevier Science, стр. 1053-1128.
Barenstein, Matias Felix. 2002. Credit Cards and Consumption: An Urge to Splurge? Не- опубл., University of California-Berkeley.
Barrett, Wayne. 2008. Andrew Cuomo and Fannie and Freddie. Village Voice, 5 августа.
Barro, Robert J. 1979. On the Determination of the Public Debt. Journal of Political Economy 87(5):940—971.
Barsky, Robert В., and Eric R. Sims. 2006. Information Shocks, Animal Spirits, and the Meaning of Innovations in Consumer Confidence. Неопубл., University of Michigan, 30 октября.
Bauer, Thomas, Holger Bonin, and Uwe Sunde. 2003. Real and Nominal Wage Rigidities and the Rate of Inflation: Evidence from German Microdata. Institute for the Study of Labor Discussion Paper 959.
Becker, Gary S. 1968. Crime and Punishment: An Economic Approach. Journal of Political Economy 76:169-217.
Benabou, Roland. 2008. Groupthink: Collective Delusions in Organizations and Markets. Unpublished paper, Princeton University.
Benabou, Roland, and Jean Tirole. 2000. Self-Confidence and Social Interactions. National Bureau of Economic Research Working Paper 7585.
Benoit, Bernard, Ben Hall, Krishna Guha, Francesco Guerrera, and Henry Sender. 2008. US Prepares $250bn Banks Push; Global Rebound; S&P 500 Soars 11.6 % as Markets Cheer Europe's $2,546bn Move. Financial Times, 14 октября, стр. 1.
Berg, Lennart, and Reinhold Bergstrem. 1996. Consumer Confidence and Consumption in Sweden. Неопубл., Department of Economics, Uppsala University.
Bernanke, Ben S. 2008a. Developments in the Financial Markets. Testimony before the Committee on Banking, Housing, and Urban Affairs, U.S. Senate. 3 апреля. http://www. federalreserve.gov/newsevents/testimony/bernanke2+0080403a.htm.
Bernanke, Ben S. 2008b. Reducing Systemic Risk. Speech at the Federal Reserve Bank of Kansas City Economic Symposium, Maintaining Stability in a Changing Financial System, Jackson Hole, Wyoming, August 22. http://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20080822a.htm.
Bernanke, Ben S., and Alan Blinder. 1988. Credit, Money, and Aggregate Demand. American Economic Review 78(2):435-439.
Bernanke, Ben S., and Alan Blinder. 1992. The Federal Funds Rate and the Channels of Monetary Transmission. American Economic Review 82(4):901—921.
Bernanke, Ben S., Thomas Laubach, Frederic Mishkin, and Adam Posen. 2001. Inflation Targeting: Lessons from the International Experience. Princeton, N.J.: Princeton University Press.