Тогда рыночная цена акции, приведенная к начальному моменту времени, будет зависеть от конечной стоимости обыкновенных акций при их продаже в будущем, т. е.:
Следовательно, рыночная стоимость обыкновенных акций будет зависеть от ожиданий инвесторов, вложивших финансовые ресурсы в акции, в конце периода владения этими акциями.
Такие ожидания базируются на оценке рыночной стоимости акционерного общества, созданного на основе венчурного предприятия, его материальных и нематериальных активов, включая оценку стоимости деловой репутации, обязательств предприятия. Кроме того, при определении рыночной стоимости созданного акционерного общества анализируется система финансовых показателей его деятельности. Одним из ключевых параметров, используемых при проведении такого анализа, является стоимость чистых активов, приходящихся на одну акцию.
Рыночные ожидания инвесторов, основанные на анализе финансово-экономической информации о результатах деятельности открытого акционерного общества, поддерживают высокий уровень цен и на его акции (как обыкновенные, так и привилегированные). Анализируя финансово-экономические показатели эффективности его деятельности, следует также учитывать значения показателей экономической и финансовой рентабельности и оборачиваемости. Высокий уровень этих показателей косвенно свидетельствует о том, что, не выплачивая дивиденды по акциям, акционерное общество реинвестирует прибыль в производство. Это приводит к увеличению стоимости имущества предприятия, в том числе его чистых активов и, соответственно, стоимости чистых активов, приходящихся на одну акцию.
3.2. Инновации и их роль в стратегии повышения эффективности деятельности научно-производственного предприятия
В настоящее время отечественные промышленные предприятия испытывают финансово-экономические проблемы. Во-первых, это высокий износ основных фондов. Активная часть этих фондов – оборудование эксплуатируется уже 15–20 лет, а на некоторых предприятиях и того больше. По данным Министерства промышленности и торговли РФ, за последние 10 лет темпы обновления техники на высокотехнологичных предприятиях снизились и стали вдвое меньше, чем в среднем по российской промышленности. Во-вторых, низки производительность труда и уровень зарплаты. Естественно, что в промышленных отраслях обострились проблемы с кадрами.
В этих условиях ни экстенсивный, ни интенсивный путь развития уже не может обеспечить такой рост российской экономики, при котором она могла бы совершить качественный рывок и войти в число передовых экономик мира. Поэтому стратегия развития народного хозяйства России должна быть нацелена на формирование в стране экономики инновационного типа. Для формирования конкурентных преимуществ отечественной экономики в первую очередь необходимы инновации и инновационная деятельность, способные обеспечить непрерывное обновление технической и технологической базы производства, освоение и выпуск новой конкурентоспособной продукции, эффективное проникновение России на мировые рынки наукоемкой продукции и услуг. Это требует реформирования не только экономики, но и других сфер общественной жизни, и прежде всего социальной, поскольку наличие у общества значительных интеллектуальных ресурсов – залог высокой эффективности инновационной деятельности.
Инновационная экономика – это экономика, основанная на знаниях, инновациях, на доброжелательном восприятии обществом и рынком новых идей создания качественно новых продуктов и услуг, наиболее полно удовлетворяющих потребности как государства, так и других групп рыночных потребителей. Поэтому формирование инновационной экономики является стратегическим направлением развития нашей страны в XXI в. Для этого требуется не только генерация новых идей и их практическое воплощение в новых продуктах, но и кардинальное перевооружение производства с использованием нового оборудования, высокоавтоматизированных организационно-производственных структур и технологий.
На этапе использования созданных технологических инноваций предприятие формирует совокупность организационно-управленческих, маркетинговых, ресурсных и других инноваций. Так, организационно-управленческие инновации формируются в результате использования предприятием новых методов организации и управления производством. Рынок, предъявляя высокие требования к качеству продукции, расширению ее номенклатуры и своевременности поставки потребителю, диктует переход к диверсифицированному производству. Поэтому современные производственные системы обеспечивают высокий уровень гибкости и автоматизации производственного процесса.
Формирование организационно-управленческих инноваций означает появление у предприятия новых интеллектуальных активов. Причем материальные элементы формируемых предприятием высокотехнологичных гибких производственных структур (основное и вспомогательное оборудование, исключительные и неисключительные права интеллектуальной собственности, сырье, незавершенное производство и т. д.) учитываются в составе внеоборотных и оборотных активов. Способы и методы организации и управления производством, представляя собой совокупность организационных и управленческих интеллектуальных активов, не могут быть учтены таким же образом, как и материальные элементы производства. В конечном итоге эти активы отражаются в составе деловой репутации предприятия. Однако на практике всегда возникает необходимость идентификации этих активов и их стоимостной оценки. Для проведения такой оценки может быть использован метод реальных опционов.
В диверсифицированном производстве эффект масштаба, характерный для массового производства, практически отсутствует. Факторами эффективности диверсифицированного производства становятся, во-первых, применение систем CAD/CAM, автоматизирующих как процессы изготовления продукции (стратегия CAM – Computer Assisted Manufacturing), так и конструкторско-технологические этапы создания этой продукции (стратегия CAD – Computer Assisted Design). Эти системы позволяют минимизировать сроки выполнения заказов, сокращая затраты времени на конструкторско-технологическую и организационную подготовку производства, переналадку производственных систем. Во-вторых, эффективность инновационной деятельности в условиях диверсифицированного производства достигается переходом на CALS-технологии (Continuous Acquisition and Life Cycle Support), предполагающие непрерывную информационную поддержку жизненного цикла инновационного продукта.
CALS-стратегия представляет собой глобальную стратегию повышения эффективности бизнес-процессов, выполняемых на всех этапах жизненного цикла продукта, за счет информационной интеграции и преемственности информации, порождаемой на всех этапах жизненного цикла. Средствами реализации данной стратегии являются CALS-технологии, в основе которых лежит набор интегрированных информационных моделей продукта, производственной и эксплуатационной среды. Возможность совместно использовать различную информацию появилась благодаря компьютерным сетям и стандартизации форматов данных, обеспечивающей их корректную интерпретацию.
Поэтому CALS-стратегия основана на интегрированной информационной среде (единого информационного пространства), обеспечивающей унифицированные способы управления процессами и взаимодействием всех участников инновационного цикла, включая заказчиков продукции, поставщиков ресурсов, эксплуатационный и ремонтный персонал и т. д. Эта стратегия реализуется преимущественно посредством электронного обмена данными.
Основными компонентами CALS-систем являются: системы автоматизированного проектирования и CAD/CAM-системы; автоматизированные системы управления производством (MRP/ERP-системы); системы хранения и управления информацией о продукте (STEP/PDM Suite-системы).
Переход на стратегию управления всей совокупностью бизнес-процессов на основе CALS-технологий дает возможность выполнить дополнительные инжиниринговые работы в сфере послепродажного обслуживания. Это особенно актуально для инновационной продукции длительного использования, поскольку продляет ее эксплуатацию, обеспечивая высокий уровень сервисного обслуживания продукции.
Разработка CALS-технологий предполагает реинжиниринг всех бизнес-процессов предприятия, поскольку простое усовершенствование системы управления инновационной деятельностью предприятия в силу сложности и масштабности решаемых задач не приведет к желаемому результату. Реинжиниринг как метод инновационного преобразования системы управления предприятием в то же время сопряжен с высокими затратами, в первую очередь инвестиционного характера, так как затрагивает все сферы деятельности предприятия и функциональные подсистемы. Но именно реинжиниринг, являясь основой разработки CALS-технологий, позволяет создать высокоавтоматизированную систему управления, интегрирующую все составляющие жизненного цикла инновации в единый процесс. На стадии изготовления инновационной продукции это обеспечивает высокий уровень загрузки технологических мощностей предприятия и равномерное выполнение производственных заказов во времени, способствуя снижению текущих расходов, учитываемых при формировании величины себестоимости производимой продукции.
Более того, на уровне предприятия CAD/CAM-системы и CALS-технологии, обеспечивая эффективность создания и использования технологических инноваций, становятся нематериальными факторами роста стоимости предприятия. Это обусловлено тем, что разработка стратегии управления инновациями, ориентированная на CALS-технологии, равно как и разработка и эксплуатация CAD/CAM-систем, требует высокого интеллектуального потенциала сотрудников предприятия.
Маркетинговые инновации появляются у предприятия благодаря новым методам исследования рынка и продвижения продукции потребителю. Эти инновации следует трактовать как маркетинговые интеллектуальные активы предприятия. Ресурсные инновации являются следствием использования предприятием новых видов ресурсов. Это могут быть материальные, интеллектуальные, а также информационные ресурсы. Поэтому в составе интеллектуальных активов предприятия появляются такие элементы, как информационно-интеллектуальные ресурсы и продукты.