423
Контракты могут различаться в зависимости от сотрудника, компании или штата юрисдикции. Положения о компенсации обычно формулируются в общих фразах, что дает возможность интерпретировать их по-разному, однако в целом руководители компаний принимают на себя юридический риск, соответствующий их позиции, при условии, что работодатели оплачивают юридические издержки (кроме случаев, когда они обвиняются в мошенничестве или уголовных преступлениях либо допускают умышленно неправомерные действия). Действия Salomon выглядят необычными как для того времени, так и для наших дней. В 2005 году отказ компании KPMG оплачивать юридические издержки своих партнеров стал предметом целого ряда разбирательств. В июле 2007 года федеральный судья США прекратил дело в отношении 13 сотрудников KPMG, обвиненных в агрессивной пропаганде «налоговых убежищ», мотивировав это действиями правительства, которое отказало в законных требованиях и тем самым вынудило компанию к подобным действиям.
424
Это было не совсем справедливо в отношении майских действий по двухлетним облигациям — в итоге после работы с ними обанкротились две небольшие фирмы. Если бы когда-либо удалось доказать, что Мозер использовал средства хедж-фондов, чтобы загнать рынок в угол, или представил в ходе аукциона фальшивые заявки, то, вне всякого сомнения, наказание как для самой Salomon, так и для отдельных сотрудников было бы более суровым. Вся история могла закончиться совсем иначе.
425
Американский киноактер, сыгравший в фильме «Эта прекрасная жизнь» роль идеалиста — владельца кредитной компании.
426
На самом деле Джерри Корриган не накладывал полного запрета на деятельность Salomon до августа
1992 года.
427
В роли арбитров выступали Джон Каррен, Гарри Аронсон и Мэттью Толан.
428
На протяжении четырех поколений Гейтсы называли своих детей Уильям Генри Гейтс. «Тот самый»
Трей и Билл III.
429
Продукт производства Scott Fetzer.
430
Что составляло 21 000 долларов в год.
NAFTA — соглашение о свободной торговле между Канадой, США и Мексикой, вступившее в действие в 1994 году и основанное на модели Европейского сообщества.
431
Сражение между союзом индейских племен и Седьмым кавалерийским полком армии США (1876 год), закончившееся убедительной победой индейцев и гибелью более 250 солдат и командующего полком генерала Кастера.
432
Каждый кубик мог выигрывать у одного и проигрывать одному из оставшихся.
433
Когда Баффет играл в эту игру с автором книги, то настоял, чтобы она бросала кубик первой. Не зная, что означают цифры, но помня свой прежний опыт работы страховым аналитиком, автор предположила, что уступка первого хода противнику каким-то образом ставит его в выгодное положение, и отказалась играть. Баффет предположил, что она угадала смысл выигрышной стратегии. Хотя на самом деле это было не так.
434
Точно такую же копию документов обнаружила в своем гостиничном номере автор уже на первой неделе начала работы над книгой.
435
Первая женщина в Верховном суде США.
436
Игра, в ходе которой игроки должны в определенном порядке переставлять ноги и руки на пластиковом покрытии, расстеленном на полу. Выигрывает игрок, не потерявший равновесия и не коснувшийся пола локтем или коленом.
437
Келлская книга — рукописная книга, созданная ирландскими (кельтскими) монахами примерно
в 800 году. Одно из самых значительных произведений средневекового кельтского искусства.
438
Карнеги выстроил 2509 библиотек (что обошлось в 56 миллионов долларов), а также использовал на различные общественные нужды до 90% своего 480-миллионного состояния, заработанного в сталелитейной промышленности.
439
Первая жена Руана Элизабет страдала от перепадов настроения и покончила с собой в 1988 году.
440
Тем не менее некоторые остатки евгенической мысли сохранились и поныне. С наступлением нового тысячелетия открытия в области генетики, геномов и науки, изучающей репродуктивные функции, вновь начинают ставить перед человечеством непростые вопросы.
441
Buffett Foundation сделала противоречивый шаг, оплатив полугодовые затраты по исследованиям, связанным с ввозом на территорию США таблеток RU-486, способствующих проведению абортов.
442
Горацио Элджер (1832-1898) — популярный автор ста с лишним книг для мальчиков, как правило посвященных теме «американской мечты».
443
«Индейка на сене» — американская народная песня начала XIX века.
444
Эта сумма представляла собой 40-процентную премию к текущим ценам, по которым торговались акции GEICO.
445
Мощное землетрясение, произошедшее 17 января 1994 года около Лос-Анджелеса, в результате которого погибло 33 и было ранено свыше 8700 человек.
446
С помощью акций Сьюзи Баффеты занимались филантропией, а также финансировали деятельность
Buffett Foundation.
447
Оплата труда сотрудников была одним из камней преткновения между акционерами. В отличие, скажем, от Buffalo News базовая ставка зарплаты сотрудников была слишком мала для оценки их усилий по созданию ценности для акционеров. По сути, значительная часть бонуса представляла собой зарплату. Причина того, что план, требующий от сотрудников почти бесплатной работы в плохие годы (чтобы компенсировать «избыточные» бонусы, выплаченные в иные годы), не может быть успешным, заключается в том, что он перекладывает риски инвесторов на плечи работников. Соответственно не менее проблематичной представляется и структура бонусов на Уолл-стрит, особенно в компаниях, не скрепленных узами партнерства.
448
Чтобы считаться арбитражем, две сделки должны заключаться одновременно, дабы избежать рисков, связанных с поведением рынков. Покупка акции с ее последующей продажей не считается арбитражем, так же как покупка какао-бобов в Эквадоре и их продажа в Сан-Диего.
449
В июле 1998 года Вейл закрыл подразделение Salomon, занимавшееся арбитражем. Можно предположить, что это произошло вследствие слияния Travelers с Citicorp (обеспечившей приток дешевого капитала). С другой стороны, Travelers заплатила высокую цену за то, чтобы войти в бизнес с высокими барьерами для входа, а затем воспользовалась преимуществами капитала и масштаба. В 2001 году Citigroup отказалась от использования имени Salomon.
450
Индекс Standard & Poor’s упал с июля на 19%, a NASDAQ — более чем на 25%. Иными словами, не пытайтесь вернуть утраченное тем же способом.
451
После трех снижений процентных ставок на 0,25% — 29 сентября, 15 октября и 17 октября — рынок подпрыгнул на 24% от минимального уровня 7539 пунктов, наблюдавшегося 31 августа, до исторического максимума 9374 пункта по состоянию на 23 октября.
452
Банши (англ, banshee — женщина из Ши) — фигура ирландского фольклора, женщина, которая, согласно поверьям, является возле дома обреченного на смерть человека и своими характерными стонами и рыданиями оповещает, что час его кончины близок.
453
Уоррен собирался позаботиться и об Астрид. При этом, вспоминая о навязчивом желании его фанатов купить какой-либо принадлежавший ему предмет — бумажник, автомобиль и так далее, он шутливо говорил: «У нее есть один из моих зубов мудрости. Это самая уродливая вещь, которую мне когда-либо доводилось видеть, зато поистине бесценная».
454
К этому выводу (с некоторыми различиями в деталях) пришли все члены правления, участвовавшие
в интервью, вне зависимости от их позиции в отношении последовавших позднее событий.
455
В то время Netjets продвигались на рынке и под этим названием, и под официальным названием Executive Jet, Inc. Официально компания была переименована в Netjets в 2002 году.
456
Орвилл Райт (1867-1912) — один из братьев, за которыми в большинстве стран признается приоритет изобретения и постройки первого в мире самолета.
457
Подобным компаниям нужен большой и дорогостоящий «костяк» самолетного парка. Тогда сдача самолетов в аренду на короткий период может оказаться неприбыльным бизнесом, если только не производится в широких масштабах (или если такая компания не выступает в союзе с авиакомпанией — лидером по издержкам или имеющей связанные с арендой самолетов продукты).
458
Это обошлось Berkshire в девять раз дороже, чем она заплатила за выкуп оставшейся половины GEICO тремя годами ранее. Покупка GEICO удвоила размер свободного капитала Berkshire (до 7,6 миллиарда долларов), а покупка Gen Re утроила его (до 22,7 миллиарда).
459
Американская актриса, супруга принца Монако Ренье III.
460
BRK заплатила цену, примерно в три раза превышавшую балансовую стоимость акций, со значительной премией к сложившейся на рынке цене. С тех пор перестраховочный бизнес стал более конкурентным, а процент страховых платежей снизился.
461
Буквально — «Истинная вещь». Рекламный слоган компании Coca-Cola, впервые появившийся в 1969 году.
462
После объявления о сделке акции BRK упали в цене на 4,2%. Через месяц они упали еще на 15% при достаточно стабильном рынке. Установление справедливого соотношения для обмена предполагало знание ставок привлечения капитала, с одной стороны, и понимание сути бизнес-процессов — с другой. Единственное, чего не знали инвесторы, это удельного веса каждой из этих групп факторов.