Баффетт говорит, что любой из них может справиться с работой лучше, чем он сам, – «но не дайте этому заявлению вас обмануть». У него в любом случае есть решение: «Забудьте о дроблении акций; мы просто разделим мой возраст».
Очень сложно размышлять о преемниках серьезно, потому что Баффетт (и его врач) считают состояние здоровья прекрасным, и он планирует продолжать работать до бесконечности. Баффетт любит свою работу – обожает! Так же как и Джек Уэлч, конечно, но у General Electric есть правила об уходе на пенсию, а у Berkshire – нет. Баффетт послал Уэлчу шутливое напоминание об этом недавно, после того как Уэлч, которому уже шестьдесят пять, прокомментировал в Financial Times по поводу возраста: «Нет ничего хуже, чем увидеть старого, слюнявого председателя, восседающего на своем посту».
Баффетт послал факс с этим предложением Уэлчу и подписал от руки: «Джек, мы не терпим подобные разговоры в Berkshire. Я оставлю Чарли на сцене – он имел в виду вице-президента Мангера, которому семьдесят семь, на сцене ежегодной встречи Berkshire, – чтобы акционеры знали: могло быть и хуже».
Может быть, несколько странно спрашивать 77-летнего директора, не считает ли он, что его 70-летний друг уже потерял хватку, но именно это мы и сделали недавно – спросили у вышеупомянутого Чарли, который считается самым проницательным человеком среди всех, кто знает Баффетта. Видит ли он, спросили мы Мангера, какое-нибудь ухудшение в ментальных силах Баффетта или в его способности нестандартно мыслить? Сначала Мангер дал абсолютно типичный односложный ответ: «Нет». Недолго подумав, он добавил, что сегодняшний Баффетт, может быть, «немножечко лучше», чем Баффетт прошлого. «Потому что он больше знает, – говорит Мангер. – Конечно, я видел, как многие люди стареют, и знаю, что все может произойти очень быстро. Некоторые несутся со скоростью 150 километров в час и потом – как апельсиновое дерево – быстро вянут. Так что тут нельзя предугадать. Но я не вижу ни малейших ухудшений в ментальных способностях Уоррена». Мангер добавляет, что Berkshire создала репутационное преимущество. «Это сокращает путь, – говорит он. – Мы, по сути, заключили сделку по покупке Johns Manville, даже не встречаясь ни с кем из компании».
Тем, кто знает его, также кажется, что Баффетт все еще продолжает сыпать свежими идеями. Он не слишком часто сталкивается с инновациями в продуктах, если только не считать его привычку помогать See’s в выборе нового вкуса леденцов. Но Berkshire постоянно имеет дело с акционерами, и вот где появляются инновации: Баффетт дает им «руководство владельца», в котором утверждаются принципы действия Berkshire; позволяет лично определить (основываясь на количестве акций во владении), куда должны идти благотворительные взносы Berkshire; даже структура ежегодной встречи, которая позволяет акционерам пять часов задавать вопросы директорам компании, Баффетту и Мангеру, – любой вопрос, связанный с бизнесом, какой они захотят.
И, конечно, ежегодная встреча в Омахе сама по себе уникальна. Туда приезжает около десяти тысяч акционеров, многие из-за границы, чтобы развлекаться целые выходные: бейсбольный матч, на котором Баффетт делает первую подачу, обычно плохо; бесконтрольный шопинг («Я надеюсь», – говорит Баффетт) в ювелирном магазине «Borsheim» в Омахе, который принадлежит Berkshire; а еще несколько часов обучения от Баффетта и Мангера – именно это является ключевым моментом встречи.
В общем, Berkshire – компания, которая прежде всего думает о своих акционерах – хотя может быть один момент, в котором Баффетт и некоторые из его приверженцев не согласны. Кроме Баффетта я не встречала исполнительного директора, не считающего, что его акции недооценены. У Баффетта, однако, бывают периоды, например в 1998 году, когда акции Berkshire поднялись выше $80 тысяч, он посчитал, что акции переоценены. Баффетт много размышлял об этом, потому что ему не нравится, что акционеры Berkshire будут покупать или продавать акции по ценам, заметно отличающимся от того, что он считает зоной справедливости. «Я больше беспокоюсь, что акции Berkshire будут оценены слишком высоко, нежели слишком низко, – недавно сказал Баффетт. – Выйдет ли она из-за этой ереси из первой десятки «Самых любимых»?
Для акционеров Berkshire свежие идеи – это, вероятно, важнее всего, и они обычно появляются из базовой страховой компании, National Indemnity. За годы этот страховщик приобрел неплохую репутацию во всем мире благодаря готовности выписывать страховые полисы, покрывающие практически любой риск, практически на любую сумму (хотя компания всегда прикрывает возможные риски), если страховой взнос удовлетворителен. Расчет вероятностей этих страховых полисов – это совместный проект Баффетта и Аджита Джейна – оба директора прекрасно играют в эту игру, и оба иногда ставят Berkshire в довольно странные ситуации. Понадобился бы не один десяток страниц, чтобы полностью рассмотреть этот вопрос, но вот пример: в прошлом году они выписали полисы, обеспечивая страхование Grab.com на выплату приза в $1 миллиард (при стоимости полиса $170 миллионов). Приманка, которую Grab.com использовала, чтобы привлечь миллионы людей на свой веб-сайт для сбора информации о них, что было полезно для участников рынка. Игра для посетителей сайта состояла в том, чтобы выбрать семь цифр между 1 и 77 и угадать правильную комбинацию; в подписи было указано: шанс, что кто-то выберет правильных семь цифр, невероятно мал. Никто не знал этого лучше, чем Баффетт и Джейн, и на самом деле никто так и не выиграл. Но, очевидно, кто-то все же мог, и это проделало бы огромную брешь в заработках Berkshire. «Я бы не стал устраивать все это, если бы нам пришлось выплачивать, – говорит Баффетт, – но мы идем на хорошо взвешенные риски, подобные этому, постоянно. Мы делаем то, что практически никто не хочет делать».
Джейн, чей офис находится в Коннектикуте, – человек, который на самом деле увидел изменения в Баффетте. В начале 90-х они разговаривали почти каждый вечер, примерно в 9 по времени Омахи, про то, что произошло в сфере страхования за день. Потом Баффетт начинал играть в бридж по Интернету, но сейчас обычно в девять он уже этим не занимается. Джейн говорит, что это изменение не так уж плохо: «Мы теперь говорим просто до или после бриджа».
«Кто-то отдыхает сегодня в тени, потому что кто-то посадил дерево много лет назад».
Часто играя в бридж с Баффеттом, одновременно как партнер и противник, я пришла к выводу, что его стиль игры в бридж некоторым образом напоминает стиль ведения бизнеса и инвестирования (хотя иногда он гораздо критичнее относится к партнерам по бриджу, чем к своим менеджерам). В бридже он не использует большинство современных методов ставок, которые множество игроков принимают в качестве стандарта. Он знает все шансы в игре, так что одновременно делает ставки и разыгрывает свою руку, держа их в голове. Он очень сосредоточен во время игры, постоянно анализирует ходы, и у него получается все лучше – хотя Баффетта нельзя назвать признанным экспертом в мире бриджа. Когда он делает глупую ошибку, то обычно сильно себя за нее критикует. «Не могу поверить, что я вообще это сделал, – сказал он недавно после партии. – Это было невероятно». Обвинительное замечание напомнило мне, как однажды Баффетт сказал о своих ошибках в бизнесе: «Мне не важно, что никто не узнает. Я знаю».
Однако результаты его работы показывают, что ошибок было не так уж и много. И, учитывая прекрасное здоровье, Баффетт, скорее всего, будет и дальше стараться улучшать свои показатели. Интересный факт о Berkshire на данный момент: во всех трех компаниях, куда он сделал самые большие инвестиции – Coca-Cola, American Express и Gillette, – новые исполнительные директора (Дуглас Дафт в Coca-Cola, Кеннет Ченолт в American Express и Джеймс Килтс, исполнительный директор Nabisco, которого только что наняла Gillette). Это позволит Баффетту понаблюдать за некоторыми изменениями. И как он с наслаждением говорит: «Я могу теперь смотреть на эти прекрасные компании, которыми мы владеем».
У него также все еще есть свободные средства. «Компания напоминает мне мультфильм «Фантазия» с Микки-Маусом в роли ученика чародея, – говорит он. – Его проблемой был потоп. Наша проблема – наличные». Но они вряд ли прожгут дыру в кармане Баффетта – терпение всегда было сильной его стороной. Теперь, когда он постоянно покупает, вряд ли стоит делать ставку – если только вы не купите один из страховых полисов Berkshire, – на то, что Баффетт снова не пойдет в атаку.
19 февраля 2001 года
Кэрол Лумис
Из колонки «Письма Fortune»
«Машина ценностей» – великолепная статья, но я не согласен с одним из заявлений, которое вы выдвигаете: «Баффетт не ищет взаимодействия». Ищет или нет, Баффетт показывает невероятные примеры его достижения. Постоянная высокая доходность на капитал компании становится великолепной под эгидой Berkshire. Возьмите, к примеру, See’s Candy, Buffalo News, Scott Fetzer и так далее. Они вдвое увеличили доходность на основной капитал компании и получили гораздо больше двойного увеличения фактической стоимости компании.
Хотя показатели взаимодействия интересны, источник этих показателей гораздо важнее. Баффетт – единственный глава конгломерата, который не придерживается административно-управленческой модели. В некотором смысле он создал новую модель управления.
Баффетт – один из величайших менеджеров в истории. Он создал самый успешный из всех конгломератов 60-х годов, самый успешный из всех инфляционных хеджей 70-х годов, и на грани того, чтобы создать крупнейшего «убийцу категории» (компания, которая не оставляет возможностей для конкуренции на рынке. – Прим. перев.) всех времен (целую коллекцию «убийц категорий»). Нужно отдать должное, в сфере управления он гений.
Чарльз Уолман
остров Вашингтона, Висконсин
26 марта 2001 года