Это правда, но… только до получения наследства от родителей. «Политика одного ребенка создала эффект удвоения богатства, созданного в период экономического роста Китая или накопленного родителями, – пишет Кристина Чжоу, интернет-продюсер Азиатско-Тихоокеанского отдела новостей ABC, которая родилась в Китае и вместе с родителями переехала в Австралию. – Это особенно сильно проявляется в семьях, где мать и отец сами являются единственными детьми, а их ребенок создает семью с таким же единственным ребенком. Следующее поколение унаследует все богатство с обеих сторон».
Учитывая разнообразие исторических традиций, а также сквозные экономические и демографические тенденции, что станет с наследованием в ближайшем будущем? Оправдано ли ожидание богатства? Давайте посчитаем.
Наследственный множитель
Цифры показывают, что наследство действительно растет, особенно в Китае, и мы уже знаем причины. Первая – накопление богатства, одна из кардинальных тенденций нашего времени. Объем накоплений на душу населения с поправкой на инфляцию показывает, насколько больше денег можно унаследовать. Вторая – снижение рождаемости. Если в каждом последующем поколении рождается меньше детей, чем в предыдущем, то количество наследников уменьшается, а средний размер наследства на одного брата или сестру увеличивается.
В таблице 7.1 дана первая попытка приблизительно представить тенденции роста благосостояния и снижения рождаемости, которые многократно увеличат стоимость наследства в течение следующих 20–30 лет.
В колонке А показан мультипликатор наследования по накоплениям, который отражает, насколько выросли средние личные накопления в период с 1995 по 2020 гг. Развивающиеся рынки (Китай, Индия, Вьетнам) лидируют благодаря быстрому экономическому росту, хотя некоторые развитые рынки, такие как Швеция, тоже неплохо себя чувствуют. В отличие от них, в Южной Европе, Латинской Америке, США и особенно в Японии средний уровень благосостояния населения вырос не так сильно.
В колонке Б дан мультипликатор наследования по рождаемости, который выше, если рождаемость снижается, что приводит к увеличению средней доли каждого наследника в последующих поколениях. По этому показателю наибольшее снижение, а значит, и наибольший мультипликатор наблюдаются в Южной Корее, Таиланде, Бразилии, Мексике, Китае и Турции. На другом конце спектра, в большинстве стран Европы и Японии, мультипликатор очень низок, поскольку рождаемость в течение длительного времени была намного ниже, чем на развивающихся рынках.
В колонке В показан результат умножения показателей накоплений и рождаемости, который примерно показывает, насколько больше денег придется на одного наследника в будущем по сравнению с сегодняшним днем. Китай и Южная Корея выделяются большими мультипликаторами накоплений и рождаемости, за ними следуют Индия и Вьетнам. Наследникам в Японии, напротив, не повезло – эта страна имеет самый низкий в мире мультипликатор наследования из-за того, что уровень благосостояния снижается с 1990-х гг., а рождаемость к тому времени уже резко сократилась.
Однако расчет, приведенный в колонке В, вводит в заблуждение. Третий и последний аспект, который мы должны принять во внимание, – это продолжительность жизни. Если родители живут дольше, они могут потратить больше своих сбережений на пенсии и, таким образом, оставить детям меньшее наследство. В колонке Г показаны изменения ожидаемой продолжительности жизни для людей, родившихся с 1950-х по 2030-е гг. Чем меньше коэффициент ожидаемой продолжительности жизни, тем больше будет расти ожидаемая продолжительность жизни с течением времени. Это значит, что наследство может оказаться не таким большим, как обещают показатели накоплений и рождаемости. Умножая столбец В на столбец Г, мы скорректируем мультипликатор наследства, чтобы получить (наконец-то!) значение, которое одновременно учитывает изменения в накоплениях, рождаемости и продолжительности жизни. Очевидно, что быть наследником в Китае, Вьетнаме, Южной Корее, Индии, Таиланде и Канаде еще некоторое время будет выгодно. Наследники в США и большинстве европейских стран увидят незначительное улучшение. Хуже всего придется японским наследникам. Американцы наследуют больше и позже. «Раньше наследства шли на расходы в середине жизни, например на детей, – говорит Линкольн Плюз, соавтор исследования Capital One. – Теперь же они, скорее всего, попадают к людям за 50, то есть идут на накопление средств для выхода на пенсию».
Важность, которую приобретает наследство, проникла в популярную культуру таких стран, как Южная Корея. Дорамы «Великолепное наследие», «Наследники», «Вековое наследие» – популярнейшие телешоу о семейных испытаниях и невзгодах в стране, одержимой динамикой поколений. Бывшее Королевство отшельников ошеломило мир стремительным превращением в развитую страну и самым стремительным падением рождаемости во всем мире – с 6,3 ребенка на одну женщину в конце 1950-х до чуть менее 0,9 в 2022 г. Быстрое создание и накопление богатства в сочетании с меньшим количеством потенциальных наследников – рецепт для передачи беспрецедентных богатств между поколениями, даже если родители будут жить и тратить дольше.
Наследство, неравенство и налогообложение
«Платить все налоги – наш гражданский долг и обязанность», – говорится в заявлении семьи Самсунг{93}, которая контролирует одну из крупнейших технологических компаний в мире и множество дочерних предприятий, работающих во всех отраслях южнокорейской экономики – от автомобилей, бытовой техники и одежды до строительства, страхования и здравоохранения. В апреле 2021 г. семья попала в заголовки мировых СМИ в связи с налогом на наследство в размере $11 млрд из-за кончины Ли Гонхи, сына основателя конгломерата. Главным достижением г-на Ли было превращение Samsung Electronics в крупнейшего в мире производителя смартфонов, опередившего Apple и Huawei. Семью уличили в уклонении от уплаты налогов, сомнительных корпоративных маневрах и скандалах с политическими подкупами. Сумма налога, эквивалентная половине состояния покойного, была настолько велика, что ставила под угрозу способность семьи удержать контроль над корпорацией и ее филиалами, и она предложила выплатить его частично, пожертвовав также коллекцию произведений искусства стоимостью в миллиарды и многочисленные ресурсы. «Обычные люди, такие как я, не могут понять, насколько это большая сумма, – говорит Пак Сун-ми, мать-домохозяйка из Сеула. – Это хорошо, что председатель совета директоров оставляет столько денег в виде налогов и делает такие большие пожертвования для общества». Налоговая сага Samsung – не единственный пример внимания всего мира к богатству и привилегиям в Южной Корее. Сардонический, захватывающий фильм «Паразиты» (2019), получивший четыре «Оскара», в том числе за лучший фильм и лучшую режиссуру, который даже называют лучшим фильмом XXI в., посвящен тревожному росту неравенства в Корее. По иронии судьбы, фильм и сам обогатил некоторых людей, собрав по всему миру $258 млн при бюджете всего в $15,5 млн.
Не все страны мира облагают налогом передачу богатства из поколения в поколение{94}. В Южной Корее этот налог составляет 50 %, а в некоторых случаях даже выше. В США и федеральное правительство, и штаты облагают наследства налогом, который называют «налогом на смерть». Согласно исследованию ОЭСР, первый налог на наследство был принят в Австрии в 1759 г. Франция и несколько других европейских стран последовали этому примеру в 1790-х гг., Великобритания – в 1894 г., США – в 1916 г., а Япония и Южная Корея – в 1950 г. Несмотря на то что налог на наследство, имущество или дарение вызывает множество споров, его доля в общем объеме налоговых поступлений ни в одной стране мира не превышает 1,5 %. В то время как размер наследства во многих странах растет, а неравенство процветает, имеет ли смысл облагать налогом наследство как способ восстановления справедливости? Возможны ли непредвиденные последствия?
В Европе и США после десятилетий мира, экономического роста и снижения налогов доля наследства в общем богатстве неуклонно растет с 1980-х. Эта тенденция была зафиксирована в ряде исследований французского экономиста Томаса Пикетти, автора бестселлера «Капитал в XXI в.» (2013). Если наследственный капитал с течением времени вносит все больший вклад в накопление богатства, а рост богатства опережает рост доходов, это приводит к росту неравенства, что создает экономическую, социальную и политическую напряженность.
Но тщательное исследование 168 000 наследств и завещаний в Швеции, проведенное Майклом Элиндером и Даниэлем Вальденстремом, показало, что наследство уменьшает неравенство. Причина проста. «Даже если более богатые наследники наследуют бо́льшие суммы, относительная важность наследства выше для менее богатых наследников, которые наследуют больше по отношению к своему богатству до получения наследства, – пишут они. – Отчасти это объясняется тем, что наследники не наследуют долги, что делает распределение наследства более равным, чем распределение богатства между наследниками». Важный вывод заключается в том, что налоги на наследство приводят к увеличению неравенства, если только налоговые поступления не передаются более обездоленным экономическим слоям общества.
Но как огромные суммы денег, которые будут унаследованы в ближайшие несколько лет относительно небольшим количеством людей, могут привести к лучшему распределению богатства? «Forbes сообщает о $30 трлн в течение “многих лет”, PNC говорит о $59 трлн к 2061 г., CNBC – о $68 трлн за 25 лет, а The New York Times ставит на отметку около $15 трлн в течение следующего десятилетия, – пишет Мередит Хаггерти, старший редактор Vox. – По некоторым оценкам, верхний процент получит треть унаследованного богатства, и это после того, как они посещали лучшие школы, лучшие колледжи и имели доступ к самым прибыльным возможностям на рынке труда». Эдвард Вулф, профессор Нью-Йоркского университета и автор книги «Наследственное богатство в Америке» (Inherited Wealth in America), также утверждает, что наследство оказывает выравнивающий эффект, повторяя аргумент шведских ученых о том, что передач